что такое волатильность в трейдинге
Волатильность и ее использование в инвестициях
Добрый вечер! Как получить высокую доходность от инвестиций, используя волатильность рынка?
Волатильность — один из важнейших показателей в инвестициях, который говорит о степени изменчивости цены актива за определённый промежуток времени. Например, акция стоит 100 рублей, и её цена каждый день может колебаться в пределах ± 10 рублей — это высокая #волатильность. Если цена акции относительно стабильна каждый день — это низкая волатильность.
Обычно у крупных и известных компаний низкая волатильность — их акции колеблются в пределах 0-1% каждый день. Акции мелких растущих компаний более волатильны — их акции могут расти и падать до 50% в день и более.
Для рынка в целом тоже можно измерить волатильность. Обычно для этих целей берут индекс, например, #индексМосБиржи или #S&P500. У крупных, развитых рынков волатильность меньше, чем у развивающихся.
Для спекулянтов и трейдеров рост волатильности – это хорошо и означает, что есть возможность #заработать, равно как и проиграть. Им неважно, куда пойдет цена (вверх или вниз), главное – чтобы было активное движение.
Среди профессиональных инвесторов есть мнение, что портфель нужно собрать таким образом, чтобы была максимальная #доходность при минимальной волатильности. Иными словами, меньше нервотрепки от колебаний рынка и больше #прибыли.
Самый известный принцип построения портфеля с учетом волатильности – модель Марковица. По этим принципам работают хедж-фонды, задача которых управлять активами при заданном риске и максимальной доходности или при заданной доходности при минимальном риске. Я как-нибудь напишу пост о построении инвестиционного портфеля по модели Марковица.
При всем уважении к лауреату Нобелевской премии по экономике Гарри Марковицу я, являясь долгосрочным инвестором, предпочитаю относиться к волатильности на рынке как спекулянт или #трейдер. Сейчас объясню суть, читайте в карусели!
Портфельная теория Марковица говорит о том, чтобы при минимальном риске максимизировать доходность. Но как известно доходность прямо пропорциональна риску, т.е. чем выше риск, тем выше доходность. Из этого следует, что доходность ограничена риском. Нельзя при одном и том же заданном риске увеличивать доходность портфеля существенным образом. Всегда будет предел этой доходности.
Чтобы преодолеть этот предел, нужно принять риск, т.е. волатильность рынка. Если в краткосрочном периоде волатильность — это 100% непредсказуемый риск, который невозможно ни предсказать, ни использовать для получения дополнительной доходности, то в долгосрочном периоде волатильность становится другом инвестора.
Дело в том, что если взять рынок в целом и в долгосрочном периоде, то можно заметить, что этот рынок (экономика) растут волнообразным образом. Проще говоря, периоды роста сменяются падением (кризисами), но в целом экономика развивается и растёт. Чем это не волатильность? Посмотрите график индекса любой страны и увидите скачки: рост-падение, рост-падение и т.д. Налицо волатильность.
Зачем стараться минимизировать то, что является естественным для рынка? Я думаю, это нужно использовать с целью максимизации доходности инвестиций. Если мне дадут на выбор 2 гипотетических рынка с одинаковым среднегодовым темпом роста, один из которых будет линейной (плавно) расти, а другой — скачкообразно (волатильно), то я выберу второй, потому что на этом можно получить дополнительный доход.
Важно понимать, что получить доход можно только при наличии чётко спланированной инвестиционной стратегии. Например, я при падении рынка инвестирую в акции больше, чем при росте рынка. Об этом знают многие подписчики. Т.е. я расписал суммы покупки акций при падении индекса МосБиржи (как индикатора всего рынка) каждые N% В моем случае это 10 тысяч рублей в месяц минимум и плюс ещё по 10 тысяч рублей дополнительно при падении индекса каждые 5% относительно максимума.
Например, если в сентябре индекс МосБиржи. упадет на 12%, то я куплю акций на 10 (минимум) + 20 (два падения по 5%) = 30 тысяч рублей.
В итоге, это даёт преимущество моему портфелю при прочих равных Если отброс ить качество анализа и отбора акций в портфель и представить, что я инвестирую только в компании из индекса МосБиржи в той же пропорции каждый месяц, то портфель, ведомый согласно описанной стратегии, даст доходность выше, чем индекс. Все это за счёт дополнительных инвестиций во время падения цен на акции. Далее, при росте рынка, эти акции дадут дополнительный прирост.
Но такая стратегия также увеличит убыток, если рынок будет падать, как я заметил исходя из опыта. Посмотрите на 7 картинку в карусели. Там изображён график доходности моего портфеля ИИС в сравнении с индексом МосБиржи. Вы часто можете видеть этот график в дневниках ИИС.
Как видите, при росте рынка портфель обгоняет индекс МосБиржи по доходности: +1: Но взгляните на март 2020 года. Тогда рынок падал и результат моего портфеля был вдвое ниже! Т.е. говоря профессиональным языком, волатильность моего портфеля вдвое выше, чем волатильность индекса МосБиржи. Очень грубо говоря, при росте индекса на 1%, мой портфель растёт на 2% и также при падении.
Если сейчас произойдёт кризис и рынки начнут падать, то картина как в марте 2020-го на графике снова повторится. Индекс уйдёт глубоко в минус, а мой портфель вообще рухнет в бездну пропорционально индексу с коэффициентом примерно в 2х.
Но я это осознаю и принимаю такое развитие событий. Можно сказать, что это управляемая волатильность. Я рассчитываю на то, что в долгосрочном периоде (десятилетия) рынки растут, лишь иногда находясь в кризисом состоянии. Я готов пожертвовать проигрышным результатом портфеля против индекса во время кризисов ради лучшего результата в целом в долгосрочном периоде.
Этот пост из моего блога об инвестициях в Instagram:
Что такое волатильность — от чего зависит уровень волатильности, как используется в трейдинге
Волатильность – один из показателей, который помогает трейдерам оценивать надежность вклада. Ведь фондовое инвестирование всегда связано с большими рисками. Далее в статье, что такое волатильность и для чего она нужна.
Амега-Бот — новейший инструмент для автоматической торговли на бирже Binance.
Напомню! Бот работает полностью в автоматическом режиме!
Что такое волатильность рынка?
Волатильность (от англ. «volatility») в дословном переводе обозначает нестабильность, изменчивость.
Математическое определение понятия волатильность – это среднеквадратическое отклонение, усредненный разброс нескольких величин от их среднего значения. Простыми и понятными словами, вол в мире фондовых рынков – это колебание цены рыночных акций, происходящее в короткий промежуток времени.
Волатильность фондового и валютного рынка выражают в процентах, иногда — в абсолютных величинах.
Особенности, характерные для volatility:
Инвесторы, знающие об этих особенностях, занимаются рыночной торговлей весьма успешно.
Для чего нужна волатильность инвесторам?
Волатильность на финансовых рынках постоянно учитывается инвесторами. Ее предварительная оценка помогает определить уровень риска при формировании портфеля и оценить надежность инвестиций. Расчет волатильного показателя изменчивости позволяет сделать прогноз колебания цены в ближайшем будущем. На основании полученных результатов инвестор сможет рационально оценить соотношение доходности инвестиций и их рискованности, и решить, стоит ли вкладывать финансы в тот или иной актив.
Для снижения риска потерь инвесторы прибегают к низковолатильным инструментам, но в таком случае большой прибыли ждать не стоит. Так как многие трейдеры нацелены на получение быстрого дохода в короткое время, они оперируют высоковолатильными активами. И риск возрастает в разы, но и потенциальная прибыль – тоже.
Кроме того, волатильность нужна и при расчете стоимости опционов. Без ее предварительного расчета опционные стратегии не применяют.
Достоинства и недостатки волатильности для трейдеров
К достоинствам, выгодным для трейдера, относятся:
К недостаткам колебания цен для трейдеров относятся:
Реально ли заработать на волатильности?
Если трейдер нацелен на долгосрочное инвестирование, для него важность волатильного показателя низка. Поэтому волати лучше использовать при краткосрочной биржевой торговле.
Даже опытные инвесторы могут потерять свои деньги, если неправильно провели операции при высоком уровне волатильности и не ограничили свои убытки стоп-ордерами.
Рыночная волатильность всегда приходит к усредненному значению, что позволяет найти равновесную волати для каждого отдельного актива. Этим и пользуются многие трейдеры. Ведь при сильном превышении усредненного значения волатильный показатель все равно вернется к нему же через определенный промежуток времени.
Какие факторы непосредственно влияют на волатильность?
Основные факторы, которые непосредственно влияют на колебание стоимости активов:
Ценовая волатильность
Главное в определении ценовой volatility – это не разновидность волатильного актива, а его ценовые колебания. Эта информация позволяет инвестору установить стабильна ли стоимость активов в конкретном инвестиционном направлении и имеет ли смысл оперировать ее изменениями.
Ценовая volatility предполагается для акций, ценных бумаг, а также и для недвижимости (даже несмотря на то, что ценовые колебания в этом случае будут меньше, чем у других инструментов).
Ценовая volatility играет большую роль для трейдеров, нацеленных на краткосрочное инвестирование. Чем дольше срок инвестирования, тем меньше влияние волатильного значения на активы.
Какая волатильность бывает?
Для определения вида волати понадобится рассчитать процент изменения стоимости ценных бумаг за определенное время. Исходя из результатов и различают несколько видов волатильности: низкая, повышенная и большая.
Низкая
Низкая volatility – это изменение валютного курса не более чем на 2-3 процента (как увеличение, так и падение) в течение одной торговой недели по сравнению с предыдущей.
Повышенная
Если стоимость стабильного актива, которая не менялась в течение многих лет, вдруг неожиданно начала повышаться или понижаться (на 3-5 процентов и больше), это называется повышенная волатильность.
Большая
Высокая волатильность на фондовом рынке — это изменение валютного курса на 10-15 процентов (опять же, как увеличение, так и падение) в течение одной торговой недели по сравнению с предыдущей. Чем выше volatility, тем больше неопределенность и риски. Инструмент способен непредсказуемо пойти в другую сторону.
Снижение волатильности
Опытным инвесторам известно, что после снижения вола всегда начинается повышение. И промежуток, в который происходит снижение – один из самых идеальных для торговли.
При снижении волатильного значения риски инвестора меньше, чем обычно. Это позволяет теоретически увеличить потенциальный уровень дохода.
Контроль волатильности
Контроль волатильного значения включает в себя следующие мероприятия:
Волатильность спроса
Понятие волатильности применимо и для такой экономической категории как спрос. В этом случае это его колебание, т. е. изменение количественного показателя товаров, которое могли бы приобрести потребители.
Приводит к волатильности спроса:
Волатильность актива
Стоимость волатильных активов настолько изменчива, что буквально за сутки может стремительно упасть или подняться. Такие колебания на волатильном рынке влияют и на ценность инвесторского портфеля. Одни из самых рискованных активов – это криптовалюта, опционы и фьючерсы.
По факту сама volatility – это не потеря актива. Это невозможность продать его без потерь. И осознание этого давит на трейдера психологически. Он впадает в панику и распродает активы по неоправданно маленькой стоимости, а после – жалеет о совершенных сделках. Поэтому опытные инвесторы торгуют, отключив эмоции и оставив только холодный разум.
Снижение волатильности портфеля
Для снижения волатильности своего портфеля инвесторы применяют два инструмента: хеджирование и диверсификацию. Оба инструмента помогают снизить риски при инвестировании и оптимизировать доход.
Хеджирование используется для оптимизации прибыли. Сущность хеджирования – это уменьшение издержек при изменении рыночной конъюнктуры в момент свершения сделки. Принцип хеджирования – это закрепление главных обязательств за каждым участником сделки. В дословном переводе хеджирование – это ограждение, изгородь. И это реализуется на практике: хеджировать – значит, открывать две противоположные сделки на двух разных рынках с целью страховки от рисков убытка.
Механизм хеджирования используется во время совершения сделки, а механизм диверсификации – еще на ступени формирования портфеля. Сущность диверсификации состоит в том, что портфельные риски распределяются. То есть инвестор старается сформировать такой пакет ценных бумаг, который позволит использовать финансы как можно эффективнее.
Вмененная волатильность
Implied volatility (вмененная, ожидаемая волати, т. к. impute — вменить) — это ожидание и оценка рынком уровня волатильности в ближайшем будущем. Если взглянуть на implied volatility с другой стороны, то можно представить ее не как оценку потенциального движения актива, а как саму цену.
Расчет показателя волатильности финансовых индикаторов
Чтобы рассчитать этот показатель, применяют два метода:
Однако прежде всего перед расчетом надо определить конкретный промежуток времени. К примеру, надо рассчитать, насколько волатильна одна валюта по отношению к другой за последние десять дней. Соответственно, в качестве основы берутся показатели изменения курса за заданный промежуток времени.
Что означает волатильность для банка?
Волатильность в сфере экономики – очень частое явление. Коммерческие банки – это субъекты экономики, наделенные самостоятельностью. И очень часто банки являются инвесторами и также формируют собственный портфель. Они приобретают ценные бумаги различных компаний и даже государства. Однако главный интерес коммерческих банков – это не возможность получения дивидендов, а скорее участие в управлении делами определенных компаний (в качестве акционера).
Соответственно, volatility для банка – это один из предопределяющих показателей, оценивающих риски при инвестировании. В процессе торговли на валютной бирже банки совершают продажу и покупку валюты. Поэтому им необходимо рассчитывать и учитывать волатильность валютного рынка (колебание валютного курса).
Цена валюты волатильна из-за воздействия на нее политических, экономических факторов. Показатель колебания валютного курса неоспоримо важен для торгующих валютой, потому что помогает оценивать текущую ситуацию на мировом рынке и проводить анализ тенденций в изменении определенной валюты.
Факторы, оказывающие прямое влияние на волатильные валютные активы, это:
Волатильность валюты, как и ценных бумаг, рассчитывается с учетом ретроспективных сведений. В случае валюты – это ее курсы в предыдущие временные периоды. В результате инвестор сможет спрогнозировать будущее значение валютного курса и учесть всевозможные изменения в мировой экономической среде.
Риск волатильности
Риск – это вероятность убытков в случае ценового колебания финансового инструмента. На самом деле ни один волатильный показатель не способен предсказать будущего изменения стоимости либо курса. Поэтому целиком полагаться на него нельзя, ведь он прогнозирует не реальные, а лишь предполагаемые события. Это одна из частых ошибок неопытных инвесторов, из-за которой они несут убытки.
Чтобы избежать волатильных рисков, необходимо проводить комплексный анализ активов и рассчитывать другие экономические показатели.
Как торговать волатильностью?
Волатильность цены и определенных акций – это средство для получения дохода только в краткосрочном промежутке. При резком скачке стоимости вверх актив (либо его часть) продают, при падении – снова приобретают.
Стандартный алгоритм торговли выглядит так:
Правило успешной торговли – это совершить сделку в начале колебательного движения в верном направлении. Ведь при вхождении в сделку с завершающимся колебанием инвестор с большой вероятностью поймает откат и останется в минусе.
На разных типах рынка разный уровень volatility. И трейдерам необходимо это учитывать, прежде чем планировать инвестирование.
Основные типы рынков и свойственный им уровень volatility:
Основные моменты
В качестве заключительной части можно кратко подвести итоги вышесказанного:
Словарь
В русский язык термин «волатильность» пришел из английского языка. Он произошел от слова volatile, что в переводе на русский означает «неустойчивый», «непостоянный».
Для мира финансов и инвестиций волатильность — важнейшее понятие, которым характеризуют тот или иной актив. Поскольку у любого товара на рынке — нефти, драгоценных металлов, акций, облигаций, валюты и прочего — есть цена, то и волатильность можно определить для каждого из них.
Волатильность является одним из ключевых способов оценки риска для инвесторов, поэтому в зависимости от степени волатильности актива инвесторы могут применять разные стратегии вложения денег. Таким образом, чем выше волатильность, тем выше риски, связанные с объектом инвестиций.
«Волатильность — это не просто расстояние между минимумами и максимумами цены, а величина отклонения от трендовости актива», — дает определение термина «Открытие Брокер».
Волатильность бывает разная
Финансист и специалист по трейдингу и инвестиционным операциям Саймон Вайн в своей книге «Опционы. Полный курс для профессионалов» делит волатильность на три вида:
Как посчитать волатильность
Количественно измерять волатильность можно несколькими способами. Один из наиболее распространенных — через стандартное отклонение. Чтобы измерить волатильность таким способом, как правило, берется рост цены за период, а показателем волатильности будет служить та величина, на которую в среднем ежедневное изменение цены отклонялось от среднего прироста.
Например, в году в среднем около 250 торговых дней с учетом выходных и праздников. Для простоты расчета возьмем, что за год две акции подорожали на 25%. Значит, в среднем за день их прирост был равен 0,1%. Допустим, в среднем цена первой акции то росла на 0,2%, то падала на 0,1% в день, а у другой колебания были более значительными — то средний дневной рост на 1,1%, то среднее дневное снижение на 0,9%. В первом случае среднеквадратичное отклонение равно 0,1%, а во втором — 1%. Тогда годовая волатильность первой акции будет рассчитываться: 0,1%х√250 = 1,58%. Волатильность второй акции составит 1%√250 = 15,81%.
Другими словами, обе акции закончили год с одинаковым результатом — 25%. Но волатильность первой была относительно незначительной — 1,58%. Зато колебания цен второй акции оказались практически соразмерны годовому результату 25% и составили 15,81%. Во втором случае можно говорить о сильной волатильности акции.
Другой достаточно распространенный способ измерить волатильность — рассчитать средний истинный диапазон, или ATR (Average True Range). Этот способ показывает не отклонения от средней величины, как предыдущий, а величину самих колебаний. Расчеты несложные, но состоят из двух шагов.
Первый шаг — это расчет истинного диапазона (TR). За истинный диапазон принимается большее из трех значений:
Второй шаг — расчет среднего значения истинного диапазона за несколько торговых периодов, допустим — за 14 дней. Этот способ не позволит сравнить волатильность нескольких акций из-за того, что цены акций отличаются. Но он позволит увидеть изменения волатильности отдельной акции или индекса.
Почему волатильность растет
Волатильность цены на тот или иной актив повышается, как правило, под влиянием трех факторов, пишет издание The Balance.
Российская валюта подвержена колебаниям из-за изменений ключевой ставки и других перемен в политике Центробанка, политической ситуации в стране и мире в целом, санкций, цен на нефть, действий валютных спекулянтов. В ситуации с волатильностью акций бумаги каждой компании подвержены влиянию корпоративных новостей, которые можно для этого типа актива выделить в отдельную категорию факторов, влияющих на волатильность.
Как отслеживается волатильность
Есть много способов следить за показателями волатильности того или иного инструмента. Один из самых популярных — индекс волатильности (или VIX), который в 1993 году ввела Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange, или CBOE). Особенностью этого индикатора является то, что он отражает ожидания рынка по волатильности индекса S&P 500 на следующие 30 дней. Поскольку индекс S&P 500 рассчитывается на основе стоимости 500 крупнейших компаний США, то индекс VIX можно назвать масштабным индикатором ожиданий инвесторов относительно американского рынка. VIX еще называют «индексом страха» — если его значения высоки, это указывает на то, что инвесторы опасаются высокой волатильности индекса S&P 500 в ближайший месяц.
«VIX показывает состояние рынка, его направление и настроение, — отмечает аналитик БКС Оксана Холоденко. — Закономерность индикатора такова: когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается. По этому поводу на рынке есть поговорка: «If the VIX is high, it’s time to buy. When the VIX is low, look out below!»
Помимо самого популярного индекса VIX, существует и ряд других известных индексов волатильности:
Волатильность на примерах
В марте 2020 года, в самый разгар связанных с развитием пандемии коронавируса COVID-19 опасений, индекс VIX приблизился к рекорду, который был установлен осенью 2008 года в период ипотечного кризиса в США. «Индекс страха» подскочил до 85,47 пункта. С начала марта и до 18 марта 2020 года VIX вырос более чем в два раза.
Абсолютный минимум индекс VIX показал в 2017 году: 3 ноября индекс опустился до 9,14 пункта, что стало самым низким уровнем в истории подсчетов.
Как использовать волатильность в биржевой торговле
С одной стороны, высокая волатильность дает возможность больше зарабатывать на рынке. При больших ценовых колебаниях она увеличивается, поэтому разница в цене покупки и продажи, на которой можно получить прибыль, возрастает. Однако заработать больше получится только в том случае, если вы сможете предугадать направление рынка и ценового движения своего актива. Если сделать точный прогноз вы не сможете, то резко возрастают и риски потерь. Тогда волатильность только вредит.
Знание и понимание волатильности важно для выявления минимальных и максимальных цен для актива. Если нет важных новостей, актив будет двигаться в пределах его средней волатильности. К примеру, если цена акции изменяется в течение дня в пределах ± 1%, то маловероятно, что она в следующие несколько дней начнет изменяться в пределах ± 3%. Для этого нужны веские причины.
Обычно периоды низкой волатильности на рынке сменяются периодами ее всплеска. Чтобы уменьшить риск потерь, многие трейдеры предпочитают входить в рынок в периоды затишья и ждать повышения активности, а значит, и размаха ценовых колебаний. И это самая правильная тактика.
Ниже несколько принципов торговли с учетом рыночной волатильности.
Джордж Сорос и его провокация волатильности английского фунта
История успеха Джорджа Сороса — экстремальный, но при этом один из самых ярких примеров того, как инвестору удалось заработать на высокой волатильности. В 1990 году мало кому было известно имя этого бизнесмена, а у Европы еще не было единой валюты. Но уже тогда страны Старого Света продумывали схемы экономического объединения. Они хотели создать общий рынок, способный конкурировать с США.
В тот момент в Европе существовал механизм регулирования валютных курсов. Эта система препятствовала большим колебаниям европейских валют. Если отклонения, которые тогда привязывали к немецкой марке, превышали 2,25%, государство должно было вмешиваться и искусственно скорректировать курс.
В 1990 году к этой системе присоединилась Великобритания — теперь она тоже должна была удерживать стоимость своей валюты в четком диапазоне. К 1992 году фунт стерлингов был сильно переоценен по отношению к марке и при этом торговался у нижней границы своего диапазона. На это и обратил внимание Джордж Сорос — глава собственного хедж-фонда Quantum Fund.
Сорос и аналитики его фонда поняли, что рано или поздно курс британской валюты может обвалиться. Поэтому пока этого не произошло и Лондон искусственно удерживает курс, можно начать спекулировать на фунте, оказывая на валюту давление и подталкивая ее к обвалу. Цель проста: на разнице курса после обвала можно хорошо заработать.
Ошибочная ставка инвесторов против Tesla
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.