что такое сложные инвестиционные продукты
ЦБ рекомендовал банкам не продавать сложные инвестпродукты населению
Председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина 15 декабря написала информационное письмо о недопустимости продажи сложных инвестиционных продуктов неквалифицированным инвесторам, адресованное банкам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг. РБК ознакомился с копией письма, его подлинность подтвердили РБК два источника на финансовом рынке.
Поводом для такого обращения Набиуллиной стало то, что профучастники рынка и банки предлагают неквалифицированным инвесторам инвестпродукты, «содержащие высокие инвестиционные риски и характеристики которых сложны для понимания». В связи с этим ЦБ рекомендовал адресатам письма не продавать неквалифицированным инвесторам сложные продукты до даты проведения тестирования на знание рисков таких продуктов. Концепция тестирования была введена в законодательство Госдумой в этом году, но полноценно она заработает с апреля 2022 года. Ранее Набиуллина предлагала «придвинуть» вступление некоторых норм закона о категоризации инвесторов на 1 октября следующего года.
ЦБ в письме рекомендует в течение ближайшего года воздержаться от заключения с неопытными инвесторами следующих видов сделок и договоров:
Отдельно председатель ЦБ указала на необходимость отказа от продажи неквалифицированным инвесторам комбинированных продуктов, привязанных ко вкладам в банках. Существуют риски того, что неквалифицированные инвесторы воспринимают комбинированный продукт (вклад плюс финансовый инструмент) как классический договор банковского вклада, подчеркнула Набиуллина. РБК направил запрос в пресс-службу ЦБ.
На прошлой неделе Набиуллина заявила о том, что финансовые организации стараются использовать срок до вступления в силу тестирования на то, чтобы «впарить» людям продукты, которые не подходят для неквалифицированных инвесторов. «Когда у людей, например, заканчивается срок депозита, им предлагают в том же банке не продлить депозит, а купить альтернативу, забрасывая неподготовленного человека пустыми словами вроде «защиты капитала», «гарантированной доходности», — сказала Набиуллина. Она призвала немедленно исправить ситуацию и предложила раньше срока ограничить продажу таких продуктов неопытным инвесторам. Затем, как писал «Коммерсантъ», финансовые группы стали получать звонки от представителей ЦБ с просьбой не продавать сложные продукты населению.
На фоне снижения в России ставок по банковским вкладам — как рублевых, так и валютных — в январе—ноябре 2020 года на финансовые рынки пришло около 4,1 млн новых розничных инвесторов, по данным Мосбиржи. Приток клиентов составлял 18 тыс. человек в день, оценивал на конференции АКРА управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Мосбиржи Владимир Гусаков. Всего брокерские счета есть у 8 млн россиян. Но, по данным замминистра финансов Алексея Моисеева, более половины счетов розничных инвесторов не фондированы (то есть на них нет средств).
Что думает рынок по поводу инициативы ЦБ
Сбербанк «полностью поддерживают инициативу ЦБ по повышению информирования инвесторов обо всех рисках при продаже им структурных продуктов», сообщили РБК в его пресс-службе, добавив, что банк активно участвует в разработке всех законодательных инициатив по этому направлению. «Сбербанк в настоящий момент не предлагает продукты без защиты капитала неквалифицированным инвесторам. Все такие продукты исключительно с защитой капитала, чтобы наши клиенты всегда могли вернуть инвестированные средства», — сообщили в банке.
«Важно, чтобы обсуждаемые новации не препятствовали развитию рынка розничных инвестиций в России и не разрушали удобный клиентский путь онлайн», — прокомментировал инициативу ЦБ главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. По его словам, доля инвестиций в сбережениях населения все еще очень мала — менее 20%, при этом более половины брокерских счетов не фондировано. «Приходящие на рынок клиенты не стремятся взять на себя высокие риски, клиенты довольны результатами инвестирования, мы не сталкиваемся с системными жалобами», — отмечает Потапов, добавляя, что, по его данным, порядка 70% в активах на брокерских счетах ВТБ приходится на консервативные инструменты, доля структурных продуктов составляет всего около 6%.
Руководитель управления по работе с премиальными клиентами Райффайзенбанка Кирилл Матвеев отметил, что банк не предлагает комбинированные вклады, а другие сложные продукты предлагаются точечно в рамках финансовых консультаций. «Существенного роста продаж сложных продуктов мы не видим: наши клиенты по-прежнему предпочитают классические паевые фонды или инвестиции в облигации государственного долга через брокерский счет», — отмечает Матвеев. В пресс-службе «Открытия» сообщили, что получили письмо, но от комментариев воздержались.
Глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев считает, что письмо — «это реакция ЦБ на мисселинг, но запрет на совершение операций с определенными инструментами чрезмерен». «Мы согласны с тем, что мисселинг следует исключать силами ЦБ и саморегулируемых организаций, и работаем над этим. Запрет же лишает возможности доступа к таким инструментам со стороны даже тех клиентов, которые их понимают и осознают все связанные с ними риски», — сказал Тимофеев.
«Особые вопросы вызывает ограничение на совершение необеспеченных сделок, здесь регулирование шло по другому пути — по пути ограничения рисков, ограничения «плечей» для неквалифицированных инвесторов. Кроме того, эти операции не являются сложными и новыми для рынка. Если реакцию Банка России на рост объема новых для рынка структурных продуктов понять можно, то реакцию на маржинальную торговлю понять трудно», — подчеркнул глава НАУФОР.
Глава ЦБ выступила против «впаривания» россиянам сложных инвестпродуктов
Банк России намерен раньше срока ограничить доступ неквалифицированных инвесторов к сложным финансовым продуктам для защиты россиян, пришедших на фондовый рынок в этом году. Такое заявление в Совете Федерации сделала председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Она напомнила, что новые правила продажи инвестпродуктов неопытным инвесторам вступят в силу только с апреля 2022 года, но банки и финансовые организации злоупотребляют отсрочкой и вводят в заблуждение клиентов.
«Сейчас мы видим, как финансовые организации стараются использовать тот срок, который был дан на адаптацию, чтобы, извините за выражение, «впарить» людям продукты, которые не подходят для неквалифицированных инвесторов. Когда у людей, например, заканчивается срок депозита, им предлагают в том же банке не продлить депозит, а купить альтернативу, забрасывая неподготовленного человека пустыми словами вроде «защиты капитала», «гарантированной доходности», — сказала Набиуллина. По словам главы ЦБ, ситуацию «нужно исправлять немедленно».
Банк России выступает за то, чтобы на 1,5–2 года ввести прямые ограничения на продажу сложных инвестпродуктов неквалифицированным инвесторам, заявила Набиуллина. Речь идет о запрете предлагать таким клиентам структурные продукты, продукты с плечом (торговля на заемные деньги) или с иностранной составляющей в базовом активе. Это необходимо, пока не заработает институт тестирования инвесторов и получения квалификации, пояснила председатель ЦБ. Набиуллина также предложила «придвинуть» вступление некоторых норм закона о категоризации инвесторов на 1 октября следующего года.
Какие правила для неопытных инвесторов начнут действовать через полтора года
В июле 2020 года Госдума приняла закон о категоризации инвесторов на рынке ценных бумаг. Документ был внесен в парламент правительством в конце 2018 года и обсуждался более полутора лет. «Закон получился мягким, компромиссным, с отложенной датой вступления», — охарактеризовала его Набиуллина. Его нормы вступят в силу с апреля 2022 года.
Закон предполагает деление инвесторов на две группы — квалифицированных и неквалифицированных. Для последних будут действовать ограничения на покупку определенных видов бумаг или инвестинструментов. Например, они не смогут покупать акции иностранных компаний, если те не входят в расчет хотя бы одного иностранного фондового индекса из списка ЦБ. Если неквалифицированный инвестор захочет приобрести более сложные инструменты, он должен пройти тестирование у брокера. В случае провала экзамена максимальная сумма вложений в желаемый инструмент будет ограничена уровнем 100 тыс. руб.
Особое внимание ЦБ предлагает обращать на то, из каких источников новые инвесторы берут деньги для вложений в ценные бумаги. «Если это приходит из депозитов, [нужно] чуть ли не уговаривать человека не торопиться, не рисковать суммой, остаться в том положении сберегателя, как он есть», — пояснил позицию регулятора первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
На фоне снижения в России ставок по банковским вкладам — как рублевых, так и валютных — в 2020 году увеличился приток частных инвесторов на финансовые рынки. По данным Московской биржи, в январе—ноябре на фондовый рынок пришли порядка 4,1 млн розничных инвесторов. Приток новых клиентов составлял 18 тыс. человек в день, оценивал на конференции АКРА управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Мосбиржи Владимир Гусаков. По его словам, брокерские счета имеют 8 млн россиян. По сравнению с 2019 годом количество частных инвесторов выросло на 107%. Впрочем, более половины счетов розничных инвесторов не фондированы, отмечает замминистра финансов Алексей Моисеев (то есть на них нет средств).
Что рынок думает о заморозке инструментов для неопытных инвесторов
По оценкам Банка России, в 2019 году россияне подали 3,4 тыс. жалоб на недобросовестные продажи финансовых продуктов или услуг (мисселинг), 58,8% из них касались навязывания в офисах банков (pdf.). В первой половине 2020 года в ЦБ поступило 1,3 тыс. жалоб на мисселинг.
Мисселинг расцвел в пандемию и опасения ЦБ оправданны, говорит замруководителя Национального совета финансового рынка Александр Наумов. Но он видит риск, что из-за жестких ограничений «с рынка уйдут последние инвесторы и останутся только профучастники».
«Мы не разделяем опасения ЦБ, так как доля структурных продуктов в совокупном портфеле розничного инвестора невелика и это в большой степени продукты с полной защитой капитала», — отмечает президент Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев. По его словам, причин для введения запрета на продажу инвестпродуктов до введения тестирования нет, но ассоциация обсуждает ускоренное введение экзаменов.
«Это может быть сделано без изменения закона, путем принятия базовых стандартов тестирования, однако для того, чтобы они вступили в силу осенью следующего года, их следует принять уже в начале следующего года», — пояснил он.
Тестирование для начинающих инвесторов не должно быть однократным, отмечает руководитель проекта ОНФ «За права заемщиков» Евгения Лазарева: «Для обеспечения безопасности и защиты прав потребителя квалификацию инвесторам тоже следует периодически подтверждать — по аналогии с водительским удостоверением. Правила и инструменты постоянно меняются, появляются новые продукты, а значит, и новые риски». В ОНФ поддерживают инициативу регулятора, хотя признают, что поток жалоб на мисселинг за год не изменился.
Как ЦБ уже борется с навязыванием инвестпродуктов
В начале 2019 года Ассоциация банков России и Ассоциация российских банков разработали стандарты, которыми нужно руководствоваться при продаже клиентам небанковских продуктов и услуг. Правила добровольные и не все участники рынка заинтересованы в их соблюдении, констатировал Сергей Швецов.
«Есть участники [рынка] с так называемой низкой социальной ответственностью, которые эксплуатируют недостаток знаний граждан, заставляя их избыточно торговать, приобретать не соответствующие их профилю финансовые инструменты и брать те стратегии, которые наиболее выгодны самим посредникам, нежели самим гражданам», — сказал он, выступая в Совете Федерации.
Как отметила Набиуллина, ЦБ еще до вступления закона о категоризации инвесторов ужесточит правила продажи финансовых продуктов. Речь идет о применении так называемых ключевых информационных документов в предложениях для клиентов. «Там будет описан и сам продукт, и риски, и продавец будет обязан знакомить с ним инвестора — обычного гражданина», — уточнила она.
Банк России совместно с Минфином также разработал законопроект о правилах продажи инвестиционных финансовых продуктов и наказаниях для участников рынка за мисселинг, сказала Набиуллина, не раскрыв подробностей.
Как работают структурные продукты и стоит ли в них инвестировать
К сожалению, идеальных инвестиционных инструментов не существует.
Если вы хотите высокую доходность, придется идти на высокий риск — например покупать акции. Высокая доходность при этом не гарантирована. Если не хотите рисковать, придется обойтись небольшой доходностью вкладов и надежных облигаций. Но небольшая доходность — это тоже риск: инфляция обесценивает ваш капитал.
Брокеры, банки и управляющие компании знают, что инвесторы любят доходность и очень не любят терять деньги: потери ощущаются заметно сильнее, чем прибыль того же размера. Поэтому брокеры и другие финансовые организации предлагают инвестировать в структурные продукты.
На структурных продуктах можно заработать больше, чем на вкладах или облигациях, при этом риск меньше, чем если инвестировать в акции. Но это не значит, что структурные продукты точно принесут вам доход или что они абсолютно безопасны.
Расскажу, как устроены структурные продукты и какие у них плюсы, минусы и риски.
Дисклеймер: названные в тексте структурные продукты и компании упомянуты для примера. Это не инвестиционная рекомендация.
Что такое структурные продукты
Структурный, или структурированный, продукт — это комбинация финансовых инструментов, свойства которой сильно отличаются от свойств отдельных составляющих. Зачастую структурный продукт состоит из двух частей: рискованной и защитной.
Рискованная часть — это возможность заработать. Например, у аналитиков управляющей компании появилась инвестидея, что золото в ближайшие полгода будет дорожать. Тогда управляющая компания формирует структурный продукт сроком на полгода, в рискованной части которого будут опционы на золото. На рискованную часть выделяют 5—10% структурного продукта.
Защитная часть нужна для подстраховки: если рискованная часть не сработает как надо, доход от защитной компенсирует хотя бы часть убытка или даже позволит немного заработать. Защитную часть обычно размещают на вкладах или в облигациях, это оставшиеся 90—95% структурного продукта.
Если инвестиционная идея из рискованной части продукта сработала, инвестор получит заранее оговоренную часть дохода от нее. Если не сработала, то благодаря защитной части инвестор вернет вложенный капитал — частично или полностью. Возможно, инвестор даже получит небольшой гарантированный доход: это зависит от условий структурного продукта.
Структурный продукт в виде комбинации вкладов или облигаций с опционами — относительно простой вариант. Бывают более сложные продукты, например использующие продажу одних производных инструментов для покупки других. В таких продуктах может вообще не быть защитной части, а значит, возврат вложенной суммы не гарантирован.
Структурные продукты создаются на срок от нескольких месяцев до нескольких лет. В заранее оговоренную дату исполнения продукт прекращает действовать, происходит что-то вроде погашения облигации. Некоторые структурные продукты могут быть погашены досрочно при наступлении каких-то условий, это называется «автоколл».
Структурные продукты дают возможность заработать на росте, падении или колебаниях различных базовых активов: акций, индексов, валют, биржевых товаров. Продукты могут быть и в рублях, и в иностранной валюте.
От чего зависит результат вложений
Например, в структурном продукте на акции «Газпрома» могут быть такие условия:
Обратите внимание: если акции «Газпрома» за год вырастут на 50%, инвестор все равно заработает только 15% годовых. Вырастут на 19% — инвестору достанется всего 5%. Зато, если акции «Газпрома» за год подешевеют, инвестор не потеряет вложенные средства: сработает защитная часть продукта. По сути, инвестор отказывается от части возможной доходности, чтобы взамен получить защиту капитала.
У структурных продуктов бывают и более сложные условия. Например, доходность может зависеть от средней цены базового актива за все время до погашения структурного продукта. Или может требоваться, чтобы в даты наблюдения, например раз в квартал, цена актива была не ниже той, что была в момент выпуска структурного продукта.
В некоторых структурных продуктах инвестор получит заранее известную часть доходности базового актива. Какую именно — определяет коэффициент участия. Коэффициент участия 80% означает, что, например, при росте цены базового актива на 20% инвестор заработает 16%, то есть 80% от 20%. Если бы КУ был 90%, то инвестор в той же ситуации получил бы 18%. Значение КУ прописывается в условиях структурного продукта.
В цену структурного продукта обычно встроена комиссия той компании, что его создала. Комиссия может составлять несколько процентов от вложенной суммы, но она уже учтена в заявленной потенциальной доходности. Еще может быть небольшая комиссия, которую надо заплатить при оформлении договора или при выводе средств.
В описании структурного продукта указывается доходность до удержания НДФЛ. На руки инвестор получит на 13% меньше.
Виды структурных продуктов
Структурных продуктов много, а их условия сильно различаются. Все такие продукты можно поделить на виды по различным критериям.
По присутствию на бирже. Структурные продукты бывают биржевые и внебиржевые. Биржевые торгуются на фондовом рынке как ценные бумаги. Это ноты и структурные (инвестиционные) облигации, которые можно самостоятельно купить через брокерский счет или ИИС.
Внебиржевые продукты нужно покупать напрямую у эмитента — банка, брокера или управляющей компании. Для этого надо обратиться в организацию, выпустившую структурный продукт, и оформить форвардный контракт или договор доверительного управления.
Инвестиционное страхование жизни тоже может считаться внебиржевым структурным продуктом, просто в виде страхового полиса. Бонус такого продукта — социальный налоговый вычет, если договор заключен на 5 лет и более.
По защите капитала. Некоторые структурные продукты дают полную защиту капитала: если инвестиционная идея не сработает, инвестор получит всю вложенную сумму.
У других капитал защищен лишь частично. Если идея не сработала, инвестор получит, например, 95 или 90% от изначально вложенной суммы.
Бывают продукты и без защиты капитала. При прочих равных их потенциальная доходность выше, зато есть риск потерять вложенные деньги или получить вместо них ценные бумаги.
По выплате дохода. Какие-то продукты дают доход, когда заканчивается срок их действия. По другим периодически выплачиваются купоны.
В условиях структурного продукта может быть сказано, что при негативной ситуации, например при падении цены актива ниже какого-то уровня, купон не выплачивается. Как вариант, купон могут отложить и выплатить вместе со следующим, когда ситуация улучшится.
Примеры структурных продуктов
Российскому инвестору доступны сотни структурных продуктов самых разных видов от разных компаний. Разберу условия двух из них.
Инвестиционная облигация на USDRUB. Это структурный продукт с полной защитой капитала и выплатой дохода в конце срока. Базовый актив — курс доллара к рублю.
Возможны два сценария:
«Россия: финансы и ресурсы». Это более сложный структурный продукт: с купонами, условной защитой капитала и автоколлом. Базовый актив — акции сразу четырех российских компаний: «Московской биржи», «Новатэка», «Полюса» и Сбербанка.
Продукт внебиржевой: вложить деньги можно не через биржу, а напрямую через брокера, создавшего его. Срок инвестирования — два года, а доходность может достигать 21% годовых.
Доходность обеспечивается купонами, которые выплачиваются раз в полгода. Будут ли они выплачены и вернется ли вложенная сумма — зависит от цены базовых активов на даты наблюдения. В эти даты цена базовых активов сравнивается с определенными уровнями: барьером отзыва, барьером выплаты купона и барьером поставки, или защиты. Здесь они составляют 100, 85 и 80% начальной цены соответственно.
У продукта такие условия:
На первый взгляд кажется, что несколько акций в составе структурного продукта — это хорошо: диверсификация! Но структурный продукт — это не обычный инвестиционный портфель.
Если цена хотя бы одной (!) акции из четырех на все даты наблюдения будет ниже определенной величины, инвестор не получит купоны. Если бы продукт отслеживал только одну акцию из этих четырех, вероятность лишиться купонов была бы меньше.
Чем больше активов отслеживает продукт, тем ниже вероятность, что все они поведут себя как надо. Другими словами, растет шанс того, что хотя бы один из них поведет себя не как ожидалось и испортит результат.
Можно ли создать структурный продукт самостоятельно
Простой структурный продукт можно сформировать самому, не обращаясь к управляющим компаниям и брокерам. Достаточно иметь брокерский счет или ИИС с самостоятельным управлением и доступом на срочный рынок.
Вы берете 190 000 Р и кладете их в банк под 5,5% годовых. На оставшиеся 10 000 Р вы покупаете колл-опцион на фьючерс на обыкновенные акции Сбербанка — право купить эти акции в будущем по зафиксированной сейчас цене. Так вы создали структурный продукт на рост акций Сбербанка с полной защитой капитала.
Если акции вырастут, вы благодаря колл-опциону купите их по зафиксированной ранее цене и продадите дороже. Вы заработаете и на этом, и на процентах по вкладу.
Формировать структурные продукты самостоятельно выгоднее: не придется платить комиссии сторонней организации за выпуск такого продукта. Однако нужны знания о фондовом рынке и производных инструментах. Чем сложнее конструкция, которую хотите создать, тем больше нужно знаний и опыта. Кроме того, на расчеты и сделки может уйти много времени.
При этом у брокеров, банков и УК больше возможностей для создания структурных продуктов, чем у частных инвесторов. У финансовых организаций есть доступ к разным биржам и внебиржевым инструментам, что позволяет создавать структурные продукты, которые сможет повторить не каждый частный инвестор.
Плюсы структурных продуктов
Простота использования. Достаточно выбрать структурный продукт из предложенных, оформить документы и перечислить деньги брокеру или управляющей компании. Самому покупать ценные бумаги или опционы не надо, следить за рынком — тоже. Остается только ждать, когда завершится действие продукта, и надеяться на прибыль.
Защита капитала. У многих структурных продуктов есть защита вложенных денег. Даже если инвестиционная идея не сработала, инвестор получит обратно вложенные средства.
Потенциально высокая доходность. Если структурный продукт сработает как планировалось, можно получить доходность в разы выше той, что дают вклады и облигации. Доходность в некоторых случаях может быть неограниченной.
Еще иногда встречаются структурные продукты с гарантированной высокой доходностью. Но это скорее исключение в маркетинговых целях: попытка привлечь новых клиентов.
Доход в разных ситуациях. Заработать можно не только на росте или падении актива. Некоторые структурные продукты позволяют заработать, когда цена базового актива колеблется в каком-то диапазоне — то есть почти не растет и не падает. Если бы инвестор просто вложился в этот базовый актив, он не получил бы дохода.
Минусы и риски
Сложные условия. У структурных продуктов могут быть сложные формулы, по которым считается доходность, и различные нюансы. Если смотреть только на потенциальную доходность и не пытаться разобраться в деталях, можно разочароваться.
Урезанная доходность. Если инвестиционная идея сработала, инвестор получит не весь доход, а только ту часть, что предусмотрена условиями структурного продукта. Например, если цена акций утроилась, а по условиям продукта вы получаете 30% от роста, вложенная вами сумма вырастет на 60% вместо 200%. Дивидендов вы тоже не получите: обычно отслеживается цена акций без учета дивидендных выплат.
Во многих продуктах важна цена базового актива на определенную дату. Если за несколько дней до этой даты цена актива резко взлетела, а к дате наблюдения — упала, вы не заработаете на этом резком росте. С точки зрения продукта этого роста вообще не было. А если бы вы владели этим активом, а не структурным продуктом на него, и следили за ситуацией, вы могли бы зафиксировать прибыль.
Может быть так, что актив сильно подорожает и его цена выйдет из интервала, предусмотренного структурным продуктом. Если бы вы владели этим активом, вы бы продали его и заработали, а в структурном продукте можно лишиться дохода — полностью или частично. Все зависит от параметров продукта.
Таким образом, доход от структурного продукта может быть в разы меньше того, что теоретически можно получить, просто вложившись в базовые активы. Это плата за сниженный риск, то есть защиту капитала, или за регулярный купонный доход от структурного продукта.
При этом продавец структурного продукта — брокер, банк, УК — заработает в любой ситуации. Это произойдет благодаря комиссиям или прибыли от продукта — сверх той, что положена инвестору согласно условиям.
Возможные убытки. Это не вклад — доход обычно не гарантирован, страховки АСВ нет. Полная защита капитала есть не у всех структурных продуктов, а еще она может не сработать.
Например, если защитная часть продукта размещена на депозите в банке и у банка заберут лицензию, инвестор потеряет деньги. Если часть продукта — облигации и по ним объявлен дефолт, инвестор потеряет деньги или получит вместо вложенных денег облигации, которые ничего не будут стоить.
Инфляционный риск. Даже если используется полная защита капитала и она сработала, инвестор получит лишь номинальную сумму первоначального вложения. Однако за время действия структурного продукта цены выросли — покупательная способность этой суммы снизилась.
Риски продавца. В отличие от ETF, у структурных продуктов есть кредитный риск эмитента. Если компания, выпустившая структурный продукт, перестанет работать, велик риск потерять вложения.
Если эмитент продукта — иностранная компания, в случае проблем придется судиться за рубежом. Это сложно и дорого.
Высокий порог входа. Обычно для вложения в структурные продукты нужно от 200 тысяч рублей или нескольких тысяч долларов. Если захотите нестандартный структурный продукт, собранный под ваши запросы, может понадобиться несколько миллионов рублей.
Для сравнения, стоимость акций и паев биржевых фондов измеряется в сотнях и тысячах рублей за штуку. На 20—30 тысяч рублей на бирже можно создать хорошо диверсифицированный портфель.
Правда, ситуация постепенно меняется. Появляются структурные продукты, где достаточно 100 тысяч или даже 10 тысяч рублей, и инвестиционные облигации со стоимостью около тысячи рублей за штуку.
Неликвидность. Торгующийся на бирже структурный продукт может быть сложно купить или продать. Торги такими продуктами идут куда менее активно, чем обычными облигациями, акциями или паями фондов.
Если же речь о внебиржевом структурном продукте, то его действие можно прекратить досрочно, обратившись к выпустившей его компании. Проблема в том, что при этом можно потерять не только доход, но и значительную часть вложенных средств. При досрочном выводе денег защита капитала не действует.
Стоит ли использовать
Структурные продукты могут подойти, если вы хотите вложиться на небольшой срок с потенциальной доходностью выше, чем у вкладов и облигаций, но при этом вам нужна полная или частичная защита вложенных средств.
Помните: потенциальная доходность — та, которую можно получить, а не та, которую точно получите. У большинства структурных продуктов нет гарантированной доходности, а если и есть, то обычно небольшая.
Если решите инвестировать в структурные продукты, советую соблюдать такие правила.
Выбирайте надежного контрагента. Один из главных рисков структурных продуктов — банкротство организации, которая их выпустила. Поэтому стоит брать продукты, созданные крупными банками, брокерами, управляющими компаниями, которые много лет работают с ценными бумагами.
Защищайте капитал. Безопаснее брать продукты, у которых есть стопроцентная защита капитала. Это снижает потенциальную доходность инвестиций, но так вы хотя бы не потеряете изначально вложенные деньги.
Затем, набравшись опыта, можно посмотреть и на продукты с частичной или условной защитой. Их доходность может быть выше, но растет риск не получить прибыль или понести убыток.
Будьте внимательны. Не полагайтесь только на слова менеджера или консультанта. Изучите документы: договор, поручения, регламенты, если это внебиржевой продукт, или проспект эмиссии, если структурный продукт торгуется на бирже как ценная бумага. Важно разобраться, во что вложены деньги, как рассчитывается доходность, в каких случаях не будет дохода или будет убыток.
Сначала читать, потом подписывать
Если что-то непонятно — не вкладывайтесь. Это правило касается любых инвестиционных инструментов, не только структурных продуктов.
Диверсифицируйте вложения. Не выделяйте на один структурный продукт больше 10—15% всех ваших инвестиций. Если же вы решили вложиться в несколько структурных продуктов, то лучше выбрать продукты с разными базовыми активами и от разных инвесткомпаний.
Не вкладывайте в структурные продукты весь капитал. На мой взгляд, основную часть денег лучше инвестировать в традиционные инструменты: вклады, облигации, акции отдельных компаний, инвестиционные фонды. Из них можно собрать портфель, который будет соответствовать вашим целям, горизонту инвестирования и пожеланиям относительно риска. Это не так сложно, особенно если пройдете наш бесплатный курс об инвестициях.