что такое новости фрс
США замедлят «печатный станок». Какие риски это несет для рынка
По итогам двухдневного заседания ФРС США 2-3 ноября базовая ставка осталась без изменений, на околонулевом уровне (0–0,25%). Такого решения ожидали все 96 аналитиков, опрошенных сервисом Refinitiv. В то же время американский регулятор принял решение о сокращении программы стимулирования экономики «позже в этом месяце».
Изначально инвесторы предполагали, что глава ФРС Джером Пауэлл объявит о сворачивании стимулов в августе, в рамках ежегодного симпозиума ФРС в Джексон-Хоуле, но этого не случилось. В сентябре на пресс-конференции по итогам заседания ФРС Пауэлл заявил, что регулятор может объявить о начале сокращения QE на ноябрьском заседании.
Основные индикаторы, на которое ориентируется ФРС при принятии решения по монетарной политике — это безработица и инфляция. По итогам сентября безработица в США сократилась с 5,2% до 4,8%, что говорит в пользу ужесточения политики ФРС. На это же указывает и сильно разогнавшаяся инфляция. С момента последнего заседания ФРС в сентябре годовая инфляция в стране выросла с 5,3% до 5,4% — это абсолютный рекорд для США за последние 13 лет.
Ранее в ФРС ожидали, что ценовое давление снизится по мере ослабления пандемии. Но в пятницу, 22 октября, Джером Пауэлл высказал беспокойство сложившимся положением, отметив, что из-за сбоев в цепочках поставок инфляция может разогнаться еще больше. «Я считаю, что время для сворачивания (tapering) [программы скупки активов] пришло», — сказал он.
Большая часть из 49 экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидает, что американский центробанк полностью завершит программу выкупа активов к середине 2022 года и только после этого начнет повышать ставки. При этом часть из опрошенных экспертов предполагает, что первое повышение ставки состоится уже в 2022 году (в июле, согласно прогнозу Goldman Sachs), а часть считает, что не раньше начала 2023 года.
Итоги заседания ФРС — долгосрочный негатив для акций, краткосрочный для рубля
Основные индикаторы американского рынка отреагировали на заявление ФРС довольно сдержанно. По состоянию на 21:33 мск:
В момент публикации решения курс рубля резко укрепился более чем на 15 копеек. По состоянию на 21:37 мск американская валюта растет на 0,79%, до ₽72,07.
«Снижение объемов QE — негативный фактор для рынка акций США и развивающихся стран, однако это событие ожидаемо», — считает эксперт «БКС Экспресс» Василий Карпунин. Он обратил внимание, что в прошлый раз, когда ФРС начала ужесточать денежно-кредитную политику [в декабре 2015 года], обвала на фондовых площадках не последовало. Глубокая коррекция по S&P 500 произошла лишь уже после полного завершения программы покупки гособлигаций США.
«Так что и сейчас поддержка рынка со стороны ФРС в какой-то форме будет продолжаться еще несколько месяцев. Другой вопрос, что вместе со снижением QE могут начать постепенно подниматься долларовые процентные ставки по длинным Treasuries, что негативно для акций», — предупредил Карпунин.
Главный экономист MicroAdviser Владимир Тихомиров также отметил, что рынок уже не первый месяц ждет объявления о начале сворачивания программы выкупа. По его мнению, эти ожидания уже заложены в стоимость активов и особой неожиданности для рынка в этом нет.
«Поэтому я думаю, что реакция будет умеренной. Но она все равно будет, так как ФРС делает конкретный шаг в сторону ужесточения монетарной политики. Скорее всего, [это] поддержит доллар, снизит аппетит к риску, в том числе в плане вложений в активы развивающихся стран», — сказал Тихомиров «РБК Инвестициям».
Золото будет снижаться параллельно другим активам
ФРС США начнет сворачивать экономические стимулы в ноябре
В то же время, ФРС решил сохранить базовую ставку на околонулевом уровне — 0-0,25% — причем по этому вопросу решение управляющих ФРС было единогласным.
Программа выкупа активов QE была запущена ФРС в начале пандемии — в марте 2020 года. Одновременно с этим Федрезерв снизил ключевую ставку до 0–0,25%. Данные действия обеспечивали приток ликвидности на рынок, что было ключевым фактором роста активов во время пандемии.
Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что высокая инфляция сохранится до конца 2022 года. «Прошли десятилетия с тех пор, как ФРС действительно воздействовала на инфляцию, — считает главный экономист международной организации Grant Thornton Дайан Свонк. — ФРС пора признать, что всплеск инфляции оказался сильнее и продлится дольше, чем они надеялись».
Однако в ФРС считают, что давление на цены снизится по мере восстановления экономики. Министр финансов Джанет Йеллен, которая была председателем ФРС с 2014 по 2018 год, в интервью Bloomberg заявила, что ее точка зрения полностью совпадает с мнением председателя ФРС Джерома Пауэлла, который уверен в снижении темпов инфляции.
«Я думаю, что мы увидим хорошее, стабильное выздоровление [экономики]. Уровень безработицы значительно снизился, и это совсем не похоже на восстановление после финансового кризиса 2008 года», — отметила Джанет Йеллен.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Представитель ФРС Уоллер: ФРС может потребоваться ускорить процесс сворачивания покупок активов
Здание ФРС США в Вашингтоне
ФРС придется поднять ставки как минимум до 3-4%
«Экономика проложат расти и прибавлять рабочие места высокими темпами, неуклонно приближаясь к максимальной занятости, которая является целью ФРС», — сказал Уоллер в тексте своего выступления.
«Если экономика будет делать быстрый прогресс в сторону максимальной занятости или данные по инфляции не будут демонстрировать признаков отступления с текущих высоких значений, то Комитет (по операциям на открытом рынке ФРС) может активизировать это сворачивание, что подготовит его к ускорению последующего ужесточения денежно-кредитной политики, если это будет необходимо», — сказал Уоллер.
«По моему мнению, быстрое улучшение ситуации на рынке труда и ухудшение данных по инфляции заставило меня склониться к более активным темпам сворачивания стимулирования и более быстрому отказу от мер смягчения в 2022 году, — сказал он. – Следующие несколько месяцев будут критическими в определении того, как будет проходить процесс сворачивания».
Уоллер ссылается на замедление темпов покупки активов центральным банком. На своем заседании, которое состоялось в начале ноября, ФРС заявила о сокращении ежемесячных покупок казначейских облигаций и обеспеченных ипотекой бумаг, сумма которых составляет 120 млрд долларов, с прицелом завершить покупки к середине следующего года.
Но ФРС также заявила, что она может изменить скорость сворачивания в зависимости от экономической динамики.
Скачок инфляции, который оказался неожиданно устойчивым, означает, что ФРС может завершить программу покупок быстрее, а также рассмотреть вопрос о более раннем повышении ключевой процентной ставки, возможно, уже в следующем году, которая в настоящее время находится около нуля.
На своей пресс-конференции после заседания комитета председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл не сказал, когда, по его мнению, ФРС должна повысить ключевую процентную ставку. Однако он заявил, что комитет еще не начал обсуждение этого вопроса.
Уоллер отметил, что даже когда ставки вырастут, то этот рост будет происходить с нулевых уровней, а это означает, что «денежно-кредитная политика по-прежнему будет обеспечивать беспрецедентную поддержку для экономики».
Уоллер выразил оптимизм в отношении экономики, заявив, что учитывая изменения на рынке труда, в стране, вероятно, не хватало бы всего 2 млн рабочих мест, если бы не разразилась пандемия. Если текущая тенденция роста рабочих мест будет сохраняться, то безработица вскоре может упасть ниже 4%, а это означает, что «рынок труда быстро приближается к максимальной занятости».
Между тем, инфляция растет не только ввиду проблем с цепочками поставок, вызванных пандемией, но и ввиду повышенного спроса, — сказал он.
«Инфляционное давление становится более широкомасштабным, и оно может сохраняться дольше в течение 2022 года, чем я думал раньше», — сказал Уоллер, добавив, что он также обеспокоен растущими инфляционными ожиданиями в обществе. «Я очень озабочен тем, что домохозяйства и рынки больше не ожидают, что мы должны поддерживать целевой уровень инфляции в 2% в течение следующих 3-5 лет», — сказал он.
Скачок инфляции «не нарушил мой оптимизм в отношении того, что сильное восстановление будет продолжаться», но он повысил риски того, что перебои в логистических цепочках могут ограничивать рост рабочих мест и производства, и что инфляция затруднит ФРС задачу проведения денежно-кредитной политики в 2022 году», — добавил он. Высокий уровень инфляции также вредит зарплате многих работников.
Уоллер также сказал, что ФРС следует рассмотреть вопрос о том, чтобы баланс ФРС, составляющий в настоящее время 8,6 трлн долларов, начал сокращаться после того, как процесс сворачивания стимулирования будет завершен. «Очевидно, что сегодня баланс находится на повышенном уровне, и мы можем сократить наши активы», когда для этого придет время, добавил он.
Протокол: в ФРС высказались об ускорении сворачивания выкупа активов из-за высокой инфляции
Здание ФРС США в Вашингтоне
МОСКВА, 24 ноя — ПРАЙМ. Федеральная резервная система (ФРС) США в рамках заседания 2-3 ноября вновь отметила риски высокой инфляции, некоторые участники заседания при этом высказались за ускорение сворачивания выкупа активов с рынка, говорится в обнародованном в среду протоколе этого заседания.
«Некоторые участники предпочли бы ускорить темпы сокращения (выкупа активов — ред.), что привело бы к более раннему завершению выкупа», — сообщается в протоколе. Вместе с этим участники заседания отметили, что начало сворачивания выкупа не является прямым сигналом к корректировке ставки, подчеркнув, что критерии к повышению ставки более строгие, чем критерии к началу замедления выкупа активов с рынка.
Различные участники указали на то, что комитет должен быть готов скорректировать темпы выкупа активов и повысить ставки раньше, чем ожидается сейчас, если инфляция продолжит оставаться высокой и превышать целевые уровни, говорится в документе.
Высокий уровень инфляции участники заседания объяснили в значительной степени временными факторами, но заключили при этом, что инфляционное давление может ослабевать дольше, чем предполагалось ранее, говорится в документе. Вместе с этим участники продолжают ожидать, что уровень инфляции заметно снизится в 2022 году на фоне уменьшения дисбаланса между спросом и предложением, сказано в протоколе.
В документе отмечается, что, по имеющимся на момент заседания данным, рост ВВП США заметно замедлился в третьем квартале после активного роста в первом полугодии. Условия на рынке труда продолжили улучшаться в сентябре, хотя рост занятости был слабее, чем в последние месяцы, говорится в протоколе. Рост экономической активности также заметно замедлился в третьем квартале по сравнению с первым полугодием.
ФРС по итогам заседания 2-3 ноября ожидаемо сохранила базовую процентную ставку на уровне в 0-0,25% годовых. Регулятор также сообщил о начале сокращения выкупа активов с рынка – в текущем месяце до 105 миллиардов долларов со 120 миллиардов, в декабре – до 90 миллиардов. Следующее заседание запланировано на 14-15 декабря.
ФРС закрывает денежный кран
Федрезерв ожидаемо объявил о начале процесса сворачивания стимулов, но заверил, что это не означает автоматический переход к повышению ставок. Рынок считает иначе
Руководство Федеральной резервной системы США более не стало придумывать очередные причины для сохранения сверхмягкой политики и, наконец, 3 ноября объявило о снижении оборотов работы печатного станка.
Запущенная еще в 2020 году беспрецедентная по своим масштабам программа скупки активов теперь подходит к концу. Примерно за полтора года Федрезерв закачал в финансовую систему колоссальный объем ликвидности — около 4,5 триллионов долларов.
Отчасти это и стало причиной разгона инфляции по мере восстановления экономики после сильнейшего кризиса 2020 года. Теперь же центробанк США ищет способы справиться с этим побочным эффектом своей деятельности.
Именно поэтому с ноября объемы выкупа активов начнут сокращаться. Ежемесячно регулятор будет выкупать на 15 миллиардов долларов меньше.
Если сейчас ФРС покупала активы на 120 миллиардов долларов в месяц, то в ноябре уже объем покупок составит 105 миллиардов, и далее будет сокращаться каждый месяц.
Таким образом, несложно посчитать, что лету печатный станок полностью остановится. Во всяком случае, таков план на данный момент. Но в Федрезерве отметили, что так называемый tapering — процесс выхода из QE — может быть пересмотрен по мере изменения макроэкономической ситуации.
Впрочем, здесь никаких сюрпризов не было, именно этого и ожидал рынок и такой сценарий прогнозировали почти все эксперты. Деньги в систему итак поступают в избыточном объеме, поэтому банки вынуждены «парковать» существенную часть обратно на счета ФРС. Сейчас объем операций обратного репо ежедневно составляет около полутора триллиона долларов. К тому же, такой шаг месяцем ранее анонсировал сам председатель Федрезерва Джером Пауэлл, когда в ходе пресс-конференции прямо сказал о начале сворачивания стимулов.
Рынок интересовало, когда же Федеральная резервная система собирается начать полноценное ужесточение и перейти к повышению ставок? Изначально предполагалось, что это произойдет после полного завершения QE, однако в ходе пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что сейчас он и его коллеги не рассматривают вопрос повышения ставки, то есть начало tapering вовсе не означает подготовку к прямому ужесточению монетарной политики.
Однако этим словам, судя по всему, не очень то верят участники торгов. На рынке процентных ставок после выступления Пауэлла начали закладывать повышение ставки на июль следующего года.
Впрочем, на других рынках реакция не была столь однозначной. Так, на валютном, например, доллар сначала начал дешеветь, а уже сегодня, 4 ноября вновь перешел в атаку.
Фондовые индексы при этом продолжили штурмовать новые и новые высоты. Индекс S&P 500 обновил исторический максимум и закрылся на отметке 4660 пунктов.
Впрочем, что касается валют, что здесь динамика доллара будет зависеть еще и от действий других крупных центробанков, а также от макростатистики, на которую ссылался Пауэлл.
Последние два месяца — август и сентябрь — оказались крайне слабыми по числу созданных рабочих мест. Впрочем, накануне вышли цифры от ADP по рынку труда в частном секторе, и эта статистика оказалась лучше прогнозов.