что такое долговой рынок
Долговой и акционерный рынки России
Согласно данным Московской биржи, рыночная капитализация компаний, входящих в Индекс широкого рынка, составляет 37,831 трлн руб. (по состоянию на конец марта 2019). Это 88,6% суммарной рыночной капитализации компаний, акции которых представлены на бирже. Таким образом, суммарная стоимость компаний, торгующихся на бирже, можно оценить примерно в 42,7 трлн руб.
По данным Rusbonds.ru, по состоянию на середину апреля российскими эмитентами, Российской Федерацией, регионами и муниципалитетами размещено на бирже порядка 1 600 выпусков облигаций, номинированных в рублях. Общий облигационный долг составляет примерно 25 трлн руб. Соотношение капитализации отечественных компаний и общего облигационного долга приведено на рис. 1, без учёта около двухсот выпусков еврооблигаций. Об этом будет сказано далее.
Конечно, какую-то часть долга составляют федеральные и субфедеральные займы, поэтому некорректно сравнивать рыночную капитализацию компаний с общим долгом. Посмотрим, какую часть облигационных займов составляют долги федерального правительства и регионов.
Чуть больше половины долга — это обязательства правительства в той или иной форме. Объёмы долгов Российской Федерации практически совпадают с корпоративными.
Теперь посмотрим на структуру долга, номинированного в иностранных валютах.
Займы в евро находятся на третьем месте со значительным отрывом после долларовых. Больше всего еврооблигаций номинировано в швейцарских франках. Долларовые идут на втором месте с незначительным отрывом. Есть даже облигации, номинированные в румынских леях (их доля — 0,04% от общего объёма). Объёмы займов в британских фунтах, юанях, иенах составляют соответственно 0,75%, 0,06% и 0,17% от общей массы.
Суммарный объём федеральных валютных займов России составляет примерно 56 млрд долл., т.е. примерно 16% от общего объёма валютных облигаций. Почти весь долг — долларовый, доля евро — примерно 5%.
Вернёмся к облигациям, номинированным в рублях. На рис. 5-7 показано, как распределяется погашение долга по годам, данные приведены отдельно по каждому сектору: федеральному, субфедеральному и корпоративному.
Москва, ул. Летниковская, д. 2, стр. 4
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Долговой рынок
Долговой рынок, или рынок капиталов – это рынок, на котором торгуются долгосрочные долговые обязательства с сроком погашения более одного года. Рынок капитала включает в себя:
Долгосрочные долговые обязательства – это долговые ценные бумаги.
Долговые ценные бумаги – это документы, которые удостоверяют право взаимодателя физического лица или юридического лица на возврат займа, который должен быть погашен в будущем на определённых условиях. Такие бумаги делятся на две категории:
Облигация подтверждает, что её владелец заплатил за неё и вправе затем предъявить её к оплате по номинальной стоимости. Организация, выпустившая облигации, обязуется выплачивать зафиксированный процент от номинала или доход в виде выигрышей или оплаты купонов к облигации.
Вексель – это просто долговая расписка, только составленная в определённой форме и соответствующим образом заверенная.
Долговые ценные бумаги делятся на государственные и корпоративные.
Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства государства перед юридическими и физическими лицами, которые приобрели (купили) данные ценные бумаги. Согласно этим обязательствам государство-эмитент обязуется:
Виды государственных ценных бумаг
Данные облигации являются финансовыми инструментами с фиксированным доходом, который обратно пропорционален цене.
Корпоративные облигации – это долговые обязательства компании перед юридическими и физическими лицами, которые приобрели (купили) данные ценные бумаги.
Эмитент долговых ценных бумаг является заёмщиком, а покупатель долговых ценных бумаг — кредитором.
Видео: Финансовые рынки. Рынок долгового капитала
Что такое долговой рынок
Долговой рынок (Debt market), именуемый также рынком капиталов, представляет собой рынок торговли долгосрочными долговыми обязательствами с погашением в течение длительного периода (от 12 месяцев).
Долговой рынок включает среднесрочные и долгосрочные обязательства (кредиты):
● с периодом обращения более года вплоть до 30 лет;
● иностранного происхождения, еврокредиты с обращением в пределах 1-15 лет.
Различают следующие разновидности долговых инструментов:
1. Депозитный сертификат с низко рисковыми инвестициями и средним уровнем дохода.
2. Облигации невысоким риском для инвестиций и высокой надежностью.
3. Коммерческие бумаги, используемые для обеспечения краткосрочных кредитов. Как облигации и сертификаты, коммерческие бумаги могут торговаться с сохранением обязательств конкретного заемщика.
Полезная информация и никакого спама
Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!
Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!
На этой неделе ВТБ сообщил о выходе из Аэрофлота и Магнита. Разбираемся, сколько на этом ВТБ мог заработать.
Cisco Systems сообщила о финансовых результатах за I кв. 2022 г., которые превзошли результаты. Несмотря на это, акции Cisco Systems упали после отчёта.
Подписывайтесь на наши
социальные сети
Долговой рынок против рынка акций: в чем разница?
Долговой рынок против фондового рынка: обзор
Рынок долга и фондовый рынок – это общие термины для двух категорий инвестиций, которые покупаются и продаются.
Рынок долговых обязательств или рынок облигаций – это арена, на которой покупаются и продаются вложения в ссуды. Единого физического обмена на облигации не существует. Сделки в основном совершаются между брокерами или крупными учреждениями или индивидуальными инвесторами.
Рынка ценных бумаг, или фондовый рынок, является ареной, на которой акции продаются и покупаются. Термин охватывает все торговые площадки, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Nasdaq, Лондонская фондовая биржа (LSE) и многие другие.
Краткий обзор
Фондовый рынок считается рискованным по своей сути, но при этом может принести более высокую доходность, чем другие инвестиции.
Долговой рынок
Инвестиции в долговые ценные бумаги обычно сопряжены с меньшим риском, чем вложения в акционерный капитал, и предлагают меньшую потенциальную доходность инвестиций. Долговые вложения по своей природе колеблются в цене меньше, чем акции. Даже если компания ликвидируется, в первую очередь платят держателям облигаций.
Облигации являются наиболее распространенной формой долговых вложений. Они выпускаются корпорациями или государством для привлечения капитала для своей деятельности и обычно имеют фиксированную процентную ставку. Большинство из них являются необеспеченными, но имеют рейтинг одного из нескольких агентств, таких как Moody’s, чтобы указать на вероятную порядочность эмитента.
Рискованная недвижимость и ипотечный кредит
К другим большим категориям долговых инструментов относятся вложения в недвижимость и ипотечные кредиты. Здесь базовым активом, обеспечивающим долг, является недвижимость, известная как обеспечение. Многие долговые ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью и ипотекой, имеют сложный характер и требуют от инвестора осведомленности о своих рисках.
Изменение стоимости облигаций с фиксированной процентной ставкой
Разумно спросить, почему инвестиции с фиксированной ставкой могут меняться в стоимости. Если индивидуальный инвестор покупает облигацию, она будет периодически выплачивать установленную сумму процентов до наступления срока ее погашения, а затем может быть погашена по номинальной стоимости. Однако эта облигация может быть перепродана на долговом рынке, называемом вторичным рынком.
Облигация сохраняет свою номинальную стоимость при наступлении срока погашения. Однако его реальная доходность или чистая прибыль для покупателя постоянно меняется. Он теряет доходность на сумму, которая уже была выплачена в виде процентов. Стоимость инвестиций увеличивается или уменьшается в зависимости от постоянных колебаний текущих процентных ставок, предлагаемых по вновь выпущенным облигациям. Если процентная ставка дохода по облигации выше, чем текущая ставка, а у облигации разумный срок до погашения, стоимость может быть равна или выше номинальной стоимости.
Таким образом, на вторичном рынке облигация будет продаваться с дисконтом к ее номинальной стоимости или с премией к ее номинальной стоимости.
Рынок акций
Акции, или акции, представляют собой долю собственности компании. Владелец пакета акций может получать прибыль от дивидендов. Дивиденды – это процент от прибыли компании, возвращаемый акционерам. Держатель капитала также может получить прибыль от продажи акций, если рыночная цена на рынке вырастет.
Владелец пакета акций также может потерять деньги. В случае банкротства они могут потерять весь пакет.
Фондовый рынок по своей природе волатилен. Акции капитала могут испытывать существенные колебания цен, иногда не имеющие ничего общего со стабильностью и добрым именем корпорации, которая их выпустила.
Неустойчивость может быть вызвана социальными, политическими, правительственными или экономическими событиями. Большая финансовая индустрия существует для исследования, анализа и прогнозирования направления отдельных акций, фондовых секторов и фондового рынка в целом.
Фондовый рынок считается рискованным по своей сути, но при этом может принести более высокую доходность, чем другие инвестиции. Одна из лучших вещей, которую может сделать инвестор в акции или долги, – это обучиться и поговорить с надежным финансовым консультантом.
«Рынок подает сигналы тревоги». Чем может закончиться рост мирового долга
Рост современной экономики невозможно представить без развитых долговых отношений. Брать в долг — правильно, это аванс будущего роста и сглаживание цикличности в деятельности бизнеса.
Однако в последнее десятилетие глобальный долг рос намного быстрее ВВП, а пандемия COVID-19 вынудила центральные банки беспрецедентно смягчить денежную политику — в итоге он увеличивается экспоненциально. Эти тенденции могут привести к глобальному финансовому кризису. Но как его остановить? Можно ли перестать занимать?
В кризис занимали все: объем глобального долга поставил новый критический рекорд
Кто кредитовал экономику на такие огромные суммы еще и себе в убыток?
Низкие ставки — это не всегда хорошо
С другой стороны, постоянная опора на господдержку (особенно нефинансовых компаний) снежным комом накапливает системные риски. Потому даже при самом позитивном сценарии — ускоренной вакцинации и опережающем экономическом росте — в 2021 году уровни заимствований снова будут намного выше докризисных. Сокращение поддержки будет сложной задачей в силу социальной напряженности, вызванной COVID-19.
Поднимут ли регуляторы ключевые ставки?
Долг играет многогранную роль в развитии страны: с одной стороны, использование долговых инструментов является мощным фактором стимулирования экономического роста. С другой, чрезмерный рост обязательств — опасное явление для государственного бюджета. Из-за увеличения расходов на обслуживание долга правительства прибегают к повышению налогов, а фирмы повышают стоимость продукта, перекладывая возросшие издержки на потребителей.
Возникает вопрос, как остановить наращивание долга? Одним из инструментов является повышение ставок. Рынок свопов демонстрирует, что участники рынка ожидают повышения ставки к концу 2022 года, при этом годовая инфляция в США может достигнуть 3,1% (опрос Мичиганского университета).
По-нашему мнению, в ближайшей перспективе рост ставок не представляется возможным — это может привести к распродаже низкодоходных облигаций и обрушить рынки акций, где явно наблюдаются признаки пузыря. Более вероятным сценарием станет кредитование по отрицательным реальным ставкам на протяжении еще нескольких лет, подобно ситуации в ЕС, и только после восстановления экономики будут попытки установления нейтральной ставки. В этот период, вероятно, усилится регуляторное принуждение к покупке таких долгов.
Долговые кризисы были и будут: в известной книге экономистов Кармен Рейнхарт и Кеннета Рогоффа «На этот раз все будет иначе» описываются десятки примеров. Перегрев на рынке долга наблюдается во многих странах, однако в Китае и ЕС риски больше остальных.
Вероятно, экономика Европейского союза повторно погрузится в рецессию из-за продолжающихся локдаунов и убытков от последствий Brexit. При этом бюджетный и монетарный инструментарий практически исчерпан: во-первых, к концу года на рынке могут закончиться активы для выкупа, во-вторых, ЕЦБ во многом исчерпал резервы QE — его баланс увеличился до около 60% к ВВП (намного выше ФРС).
Что касается Китая, то его совокупная долговая нагрузка составляет 335% ВВП. Многие аналитики предсказывали рост числа дефолтов, и китайским правительством в 2020 году таки был создан «Банк плохих долгов». Предыдущие феноменально высокие темпы роста ВВП уходят в историю — а торговые споры с США и последствия накопившихся пузырей остаются.
Как обезопасить себя от угрозы кризиса?
Практика показывает, что рост цен отражается в первую очередь на акциях, а не на потребительской корзине. Динамика фондового индекса S&P500 тесно связана с темпами инфляции — чем они выше, тем выше и стоимость акций. Это отчасти происходит в силу перетока капитала из рынка облигаций и роста инфляционных доходов компаний.
Инвестирование всегда сопряжено с большими и малыми рисками, однако следует помнить, что вероятный кризис облигаций может стать причиной ралли «акций стоимости», которые долгое время уступали текущим лидер ам.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.