что такое вертолетные деньги и их применение

Никто не хотел раздавать

В июне этого года председатель правления Сбербанка Герман Греф сказал во время Петербургского международного экономического форума, что раздача «вертолетных денег» во время пандемии — это «абсолютно нерациональная политика». «Никогда не хватит денег для того, чтобы помогать всем, — заявил Греф. — И не нужно помогать всем. Нужно помогать бедным».

Ранее министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство не поддерживает идею разовых выплат населению из-за пандемии коронавируса. И объяснил это тем, что рубль не является резервной валютой, вследствие чего отсутствует возможность для постоянной эмиссии. Непосвященным понять это трудно. Гораздо легче понять то объяснение, которое приводит Центробанк в лице его председателя Эльвиры Набиуллиной: Банк России опасается, что «всеобщая раздача» вызовет гиперинфляцию и обесценивание денег — как это было в 90-е. Доступен пониманию и другой аргумент экономических элит: свободных денег для раздачи населению в бюджете нет.

Прилетит вдруг волшебник

Среди экономистов преобладает точка зрения, что раздача денег всем подряд — «сброс с вертолета» — работает в условиях развитой рыночной экономики, но не формирующейся типа российской. Однако даже в самых развитых государствах нет консенсуса в отношении целесообразности этой формы финансового стимулирования экономики.

Например, как сообщало агентство Bloomberg, глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало отвергает идею «вертолетных денег»: он считает, что Европейский центробанк не должен прибегать к этому «крайнему средству», так как оно пробило бы «гигантскую брешь» в бухгалтерском балансе ЕЦБ и создало бы неразбериху в разграничении монетарной и фискальной политики. (Монетарная политика — это действия центробанков с целью достижения ценовой стабильности, полной занятости и стабилизации экономического роста. Фискальная политика является прерогативой правительства: оно регулирует налоговые поступления в госбюджет и расходы из него.)

Не соглашаясь с Вильруа де Гало, французский Совет экономического анализа подчеркивает, что ситуация требует применения именно «крайнего средства», поскольку все другие меры (негативные учетные ставки, количественное смягчение, беспроцентные займы коммерческим банкам) ЕЦБ уже испробовал и ничего не добился: с 2015 года он не может достичь таргетированного (поставленного в качестве цели) уровня инфляции в 2%.

Однако переместимся из Старого Света в Новый — туда, где родился термин «вертолетные деньги» и где такие деньги раздают без сомнений. Родителем данного термина считают знаменитого американского экономиста Милтона Фридмана, который в 1969 году в своей работе «Оптимальное количество денег» написал: «Предположим, что в один прекрасный день над этой общиной пролетит вертолет и сбросит 1000 долларов США, которые, конечно же, спешно соберут члены этой общины. Предположим также, что все убеждены в том, что это уникальное событие, которое никогда не повторится».

На какое-то время образ вертолета, сбрасывающего деньги, был забыт, но его возродил в 2002 году Бен Бернанке, тогдашний председатель Федеральной резервной системы (центробанка) США. В одном из своих выступлений на тему опасений по поводу дефляции и экономического спада он сказал: «Вертолетные деньги» могут оказаться ценным инструментом. В экстремальных условиях такие программы могут быть наилучшей имеющейся альтернативой. Было бы преждевременно исключать их».

Бернанке тогда окрестили «вертолетным Беном», но его идея в то время не была реализована — время массовой раздачи денег населению наступило позже. В 2020 году коронавирусная пандемия поставила под угрозу тот слабый, но все же рост экономики, который был в США после «великой рецессии» 2008–2009 годов. Чтобы не допустить нового экономического спада, массированную помощь из госбюджета поддержали и республиканцы, и демократы. Так уже было во время «великой рецессии», когда кризисную программу начал Джордж Буш-младший, а продолжил Барак Обама; на этот раз помощь начиналась при Дональде Трампе, а продолжалась при Джо Байдене.

Идет за пакетом пакет

Пакеты кризисной помощи предусматривали не только индивидуальные «вертолетные» выплаты «всем подряд», но и другие, более адресные меры. В конце марта 2020 года были продлены и увеличены пособия по безработице. Год спустя безработным еще раз дали федеральную добавку к пособиям и продление срока их действия. Федеральное правительство субсидировало в размере 100% стоимость медицинского страхования уволенных работников — чтобы компании в течение полугода сохраняли уволенных в своих страховых планах.

Помощь была выделена правительствам штатов, муниципальным органам власти, самоуправляемым индейским племенам, средним школам, вузам, предприятиям общественного питания. Не оставили без финансовой помощи и здравоохранение, в том числе тот его сегмент, который занимается борьбой с пандемией. Отдельный вид помощи имеет своей целью помочь людям сохранить жилье. Малоимущие получили медицинские, продовольственные, жилищные льготы.

Но вся эта порционная раздача — капля в море, когда на дворе кризис. А он и в Америке, и в других странах уже стоит на пороге — спасибо дельта-штамму коронавируса и антивакцинистам. Согласно недавнему опросу Бюро переписи населения США, каждый четвертый житель страны с трудом сводит концы с концами. Около 14,6 млн человек получают пособия по безработице, а общий уровень безработицы упорно не желает опускаться ниже 5,4% (перед пандемией он составлял 3,5%). По сравнению с допандемийным периодом рабсила США насчитывает на 6 млн человек меньше.

На пользу или во вред?

Судите сами. Пока безработица в США — едва ли не главный показатель экономического «здоровья» страны — упорно не желает сокращаться. Экономистов разочаровала последняя статистика о темпах создания новых рабочих мест. Да и потребительский спрос, который призваны стимулировать «вертолетные деньги», разочаровывает экспертов. Последний статистический отчет о розничной торговле в США, датированный 17 августа, показал объем продаж ниже всех прогнозов.

Это не значит — по крайней мере пока, — что в США экономический спад. Он был в прошлом году, когда ВВП страны сократился на 3,5%, а вот в первом квартале этого года ВВП уже показал рост на 6,3%, а во втором — на 6,6%. Но это было на волне массовой вакцинации до того, как разгулялся дельта-штамм коронавируса. В настоящее время опять, как было в прошлом году, вводятся эпидемиологические ограничения, сокращается экономическая активность, люди не знают, что будет завтра, и «жмут копейку» на всякий случай. Итог: «вертолетные деньги» не возвращаются (по крайней мере в полном объеме) из карманов в экономику.

На то, что происходит в границах одной страны, накладываются глобальные процессы: даже такая мощная экономика, как американская, зависит от экономики глобальной, а она тоже не в лучшей форме. На днях аналитическая фирма Oxford Economics снизила свой прогноз роста мирового ВВП в 2021 году с 6,4% до 5,9%. (Не будем забывать, что эти средние цифры слагаются из невероятного разброса показателей — от анемичных европейских 2% до бурлящих индийских 20% прироста.)

В общем, цель «вертолетных денег» — повысить потребительский спрос и стимулировать вброс в экономику денег из кармана рядовых граждан — часто остается труднодостижимой. Во-первых, для достижения эффекта таких денег требуется очень много, и даже богатым странам изыскать их нелегко. Во-вторых, для эффективности «вертолетных денег» нужна четкая координация действий правительства и Центрального банка, а она часто пробуксовывает. Особо сложная ситуация — в еврозоне: каждое из национальных правительств проводит свою фискальную политику, ставит различные цели, и согласовать это с единой денежно-кредитной политикой ЕЦБ бывает трудно, порой невозможно. В-третьих, инфляция под влиянием «вертолетных денег» может превысить ожидания, а ЦБ может потерять возможность ее контролировать. В США инфляция уже достигла самого высокого уровня за последние 30 лет, хотя по российским меркам это пустяки — 3,6%.

. Так что, может быть, правы «вертолетные скептики» из российских властных структур, и правительству не стоит торопиться с раздачей денег всем подряд налево и направо?

Мнение эксперта

Можно ли считать российские выплаты «вертолетными»?

Пособия в 10 тыс. рублей школьникам, такие же по размеру единоразовые выплаты пенсионерам, выплаты инвалидам до 23 лет и военнослужащим по 15 тыс. рублей… «Золотой дождь» социальных выплат, пролившийся на эти категории россиян, начиная с августа, суммарно охватил, по расчетам экспертов, 63 млн человек — почти половину населения страны. Можно ли это считать «вертолетными» выплатами по аналогии с американскими, и каково их влияние на отечественную экономику?

Александр Сафонов, профессор Финансового университета при Правительстве РФ:

«Чисто внешне по своему размаху это действительно напоминает «вертолетную» помощь. Но по содержанию — отличается, поскольку речь идет не обо всем населении. Из-за инфляции реальные доходы пенсионеров начали снижаться со II квартала текущего года. Очень быстро подорожала продуктовая корзина — основная статья расходов пожилых граждан. Разовая выплата в 10 тысяч необходима, чтобы хоть в какой-то степени компенсировать им дополнительные затраты. Что касается военнослужащих, получающих от государства ежемесячное жалованье, многие из них живут и работают в удаленных населенных пунктах. Цены на некоторые товары и услуги в глубинке бывают на порядок выше, чем в Москве и других мегаполисах. Или же доступа к ним нет вовсе. Кроме того, у военных индексация окладов производится отдельным распоряжением президента. В 2020 году такой всеобщей индексации в армии не было, соответственно, сегодня она назрела, хотя бы в виде единовременной выплаты в 15 тысяч. Впрочем, едва ли обе категории россиян резко увеличат уровень своего потребления: пенсионеры прочно увязли в режиме экономии, а военнослужащие если и потратят «упавшие с неба» деньги, то, вероятно, на одежду и выплату долгов по банковским кредитам».

Источник

Что такое вертолетные деньги и их применение в США и России

Вертолетные деньги – это одна из нестандартных мер, применяемых государством для предотвращения рецессии. Эта мера заключается в безвозмездной единовременной раздаче денежных средств напрямую населению, минуя кредитные организации. Главная цель вертолетных денег – стимулирование покупательского спроса. Подробнее о том, что такое вертолетные деньги, как работает этот механизм и какие положительные и отрицательные моменты он имеет, вы узнаете из настоящей статьи.

Что такое вертолетные деньги

Термин получил свое название в 1969 году. Его ввел в обиход американский экономист Милтон Фридман. В условиях дефицита денежной массы, считал Фридман, целесообразно раздать энное количество денег людям, чтоб они могли их потратить. Это повысит потребительский спрос и позволит выйти на нормальный уровень инфляции.

Под вертолетной раздачей денег понимаются единовременные выплаты населению, а также снижение налоговых ставок.

Но сами по себе деньги, которые «разбрасываются с вертолета» и люди получают их просто так, – откуда же они возникают? С точки зрения бухгалтерии, любые выплаты порождают долг – будь то денежный кредит или необходимость эти деньги отработать своим трудом. Если потребители получают деньги безвозмездно, значит, увеличивается долг государственный? Вот здесь мы заходим в тупик. Кто же в конечном итоге пострадает от вертолетных денег? Будем разбираться дальше.

Описание механизма

Итак, как же реализуется монетарная политика государства, именуемая Helicopter money? Перечислим основные шаги.

По замыслу американского экономиста, такая политика должна увеличить расходы населения и повысить уровень инфляции. «Вброс» денег призван простимулировать производство и сдвинуть экономику с мертвой точки.

Однако такая мера ни в коем случае не должна быть систематической. В противном случае инфляция выйдет из-под контроля, произойдет девальвация национальной валюты и правительство будет вынуждено снова сокращать денежную массу.

Но даже разовая мера далеко не всегда эффективна, так как здесь вмешиваются психологические факторы, один из которых – стремление некоторых людей не потратить, а отложить про запас свалившиеся с неба деньги. Так же иногда поступают с премиями, денежными подарками и т.д. Человек, привыкший жить на деньги, которые у него имеются, может попытаться сэкономить, получив незапланированный доход, и это будет правильно с точки зрения теории о личных финансах. Но тогда сама идея правительства увеличить расходы населения обречена на провал?

Конечно, во многих странах, в частности в России, большая часть населения не имеет сбережений. И внеплановые деньги никогда не будут лишними – многие люди найдут им применение. Но как это рассчитать? Если выделять деньги не всем, а особо нуждающимся, это спровоцирует волну недовольства. К примеру, почему сосед, у которого ребенку 3 года, получит государственные деньги, а мне, у которого ребенку 4 года, они не полагаются? Разве ребенок в 4 года не нуждается в питании, одежде и т.д.? Подобные возмущения неизбежны.

Таким образом, вертолетные деньги представляются как крайняя мера, направленная на оживление экономики.

Чем вертолетные деньги отличаются от политики количественного смягчения (QE)

Количественное смягчение – это инструмент монетарной политики, также направленный на увеличение денежной массы. Если вернуться к механизму вертолетных денег, то здесь совпадают первые два пункта – дополнительная эмиссия денег и покупка Центробанком государственного долга. А далее деньги остаются в Центробанке, который использует их по своему усмотрению. Обычно ЦБ перенаправляет средства в коммерческие банки для кредитования населения и бизнеса. Вновь выданные кредиты выдаются под более низкий процент.

Итак, сформулируем главные отличия метода количественного смягчения и вертолетных денег:

Сильные и слабые стороны

Какие сильные стороны есть у метода вертолетных денег? Когда и чем он может быть полезен?

По мнению директора по управлению инвестициями швейцарского банка Ива Бонзона, в комбинации с бюджетно-налоговым стимулированием вертолетные деньги могут иметь положительный эффект. Сочетание монетарной политики с введением льготного налогообложения будет способствовать увеличению ВВП, так как произойдет перераспределение денежной массы в сторону малоимущих слоев населения – считает Бонзон.

Однако такой благоприятный исход возможен, скорее всего, только для стран с высокоразвитой экономикой и крепкой национальной валютой.

Одной из слабых сторон вертолетных денег является непредсказуемость: никто не может дать гарантии, что средства пойдут на потребление, а не будут припрятаны в «кубышку». Кроме того, в странах, где большая часть населения находится за чертой бедности, такие деньги просто не спасут ситуацию: они будут потрачены на отдачу долгов, и рынок не успеет среагировать ожидаемым образом.

Критика

В нынешнем столетии метод вертолетных денег был возрожден экономистами США. В 2006 году бывший глава ФРС Бен Бернанке допустил возможной такую модель, как сокращение налогового бремени путем дополнительной денежной эмиссии.

И, наконец, в 2016 году основатель хедж-фонда Brightwater Рэй Далио заявил об эффективности прямого финансирования банками государственных расходов и раздаче денег домохозяйствам. Правда, эти деньги, по мнению, Далио, должны быть электронными.

Однако теория имеет и немало критиков. Профессор экономики Ливанского Американского университета, считает, что увеличение денежной массы ускорит наступление экономической рецессии. А усиление государственного вмешательства не является панацеей. Обесценивание денег – единственный исход данной монетарной политики.

Отмар Иссинг, экономист из Германии, также считает, что метод вертолетных денег не спасет от рецессии, а лишь будет способствовать потере Центробанком контроля над денежной массой. Это усугубит ситуацию и приведет к полнейшему хаосу в экономике.

Побочные эффекты «вертолетных денег»

Итак, сформулируем отрицательные стороны данного метода:

Вертолетные деньги в России

А теперь поговорим о том, какой эффект может быть от вертолетных денег для российской экономики.

Как и в большинстве европейских стран, в России довольно большой пласт населения составляют люди пенсионного возраста. Такие люди, скорее всего, получив внеплановые деньги, не побегут в магазин их тратить, а будут стараться придерживать. Или же деньги уйдут на оплату коммунальных услуг, лекарств и других необходимых нужд.

Если же распределять средства среди работающего населения, в полный рост встает проблема, о которой было упомянуто выше: огромная часть доходов россиян не подтверждена официально ввиду высоких ставок по страховым взносам. Таким образом, кого относить к категории малообеспеченных – вопрос сложный.

Следующий вариант: временное сокращение налоговых ставок. Данная мера представляется достаточно эффективной: это позволит вывести часть доходов из тени и немного увеличить свободные оборотные средства бизнеса. Однако не должны уменьшаться ставки по бюджетообразующим налогам, в частности НДС.

Таким образом, вертолетные деньги в России, скорее всего, не будут иметь ожидаемого эффекта. Скорее, увеличение денежной массы спровоцирует то, что было характерно для кризисов 2008 и 2014 гг., а именно:

Примеры

В качестве примера можно привести выплаты малоимущим гражданам Японии в 2016 году.

В июле 2016 года правительство Японии приняло решение о выделении 28 трлн йен для поддержки малоимущих слоев населения. В рамках этой государственной программы 22 миллиона человек получили единовременные выплаты в размере 150$. Правда, деньги были выделены не напрямую, а через бюджетную систему. Однако данная программа не оправдала ожиданий: японская экономика так и не смогла выйти из стадии стагнации.

Если взглянуть на график изменения ключевой ставки Японии за 2016-2019 гг., мы увидим, что в течение всего этого периода ставка находится на отрицательном уровне (-0,10 %), и это значение остается неизменным.

Хотя Япония находится в первой десятке развитых экономических держав, для экономики этой страны характерна тенденция постоянного снижения цен, а большая часть трудоспособного населения не склонна к потреблению. По мнению японского экономиста Масааки Канно, дефляция воспринимается японцами как нечто постоянное: заработная плата не повышалась с 90-х годов прошлого столетия. Молодые люди не уверены, что смогут в будущем зарабатывать больше, а поэтому не склонны тратить деньги на одежду, новые автомобили, более удобное жилье и др.

Таким образом, монетарная политика не оказала ожидаемого эффекта для японской экономики.

Заключение

Вертолетные деньги – это крайняя мера, которая может применяться тогда, когда другие средства вывода экономики из рецессии исчерпаны. При этом по мнению некоторых экономистов, правительство признает свою неспособность контролировать уровень денежной массы.

Для российской экономики монетарная политика может быть эффективна только в форме количественного смягчения: налоговые льготы и дешевые кредиты для бизнеса и физических лиц. Запуск печатного станка и раздача денег населению, скорее всего, не дадут нужного результата: деньги будут либо придерживаться, либо спровоцируют гиперинфляцию.

Источник

Что такое «вертолётные деньги». Объясняем простыми словами

Термин «вертолётные деньги», или «деньги с вертолёта», впервые прозвучал в работах американского экономиста Милтона Фридмана в 1969 году, который сравнил прямые выплаты бюджетных денег всему населению с разбрасыванием купюр с вертолёта.

В России также периодически прибегают к массовым выплатам отдельным большим категориям — семьям с детьми, пенсионерам, силовикам. Такие выплаты эксперты считают приближенными к «вертолётным деньгам», не находя принципиальной разницы между «помощью всем» и «помощью почти всем».

Пример употребления на «Секрете»

«Я считаю, что мы до 10% ВВП можем потратить на преодоление кризиса, на помощь людям. Не то что называется «вертолётные деньги» и помогать всем, но помочь тем людям, которые попали в сложную ситуацию, помочь тем компаниям из тех самых 11 отраслей, которые попали в сложную ситуацию из-за этого кризиса».

(Глава Сбербанка Герман Греф — об идее раздать деньги населению в период пандемии.)

Нюансы

Единого мнения о целесообразности «вертолётных денег» как антикризисной меры и средства помощи населению среди экономистов нет.

Автор термина «вертолётные деньги» лауреат Нобелевской премии Милтон Фридман в своём труде «Оптимальное количество денег» считал, что «вертолётные деньги» являются самым простым способом увеличить темпы роста потребительских цен и стимулировать экономическую активность. Однако, предупреждал экономист, прямые выплаты населению могут привести к неконтролируемому росту инфляции и росту цен на продукты.

В начале пандемии коронавируса в России зазвучали предложения раздать россиянам различные суммы — от 10 000 до 50 000 рублей — в качестве поддержки. В пример приводили США, где власти потратили триллионы на помощь населению, и Германию, где начали экспериментировать с безусловным базовым доходом.

Профессор МГУ, главный научный сотрудник Института социальной политики НИУ ВШЭ Наталья Зубаревич отрицательно оценивает идею раздачи «вертолётных денег» в качестве антикризисной меры в России. «На это нет денег», — объяснила она в интервью «Секрету». «Вертолётная раздача денег ФНБ — популистский лозунг. А зарплаты бюджетникам из каких средств будете платить?» — объясняет эксперт.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина тоже подвергает критике раздачу «вертолётных денег». Она отмечает, что такой способ проведения денежной политики возможен при низких ставках и отсутствии других возможностей предложить средства экономике.

Источник