что такое венчурный стартап
Цикл стартапа: как (в общем) работает венчурное инвестирование
Привет, Хабр! Недавно я выпустил книгу о юридическом сопровождении венчурных инвестиций и IT-бизнеса. Продавать книгу я не собираюсь, поэтому с удовольствием выкладываю одну главу для членов хабрасообщества.
По работе (я юрист и преподаватель) часто приходится объяснять студентам, как работает венчурное инвестирование и зачем инвестору вкладывать деньги в IT-бизнес, по сути, не получая ничего взамен. Поэтому я постарался объяснить природу венчурного феномена. Конечно, это все равно теория, на практике есть куча нюансов и деталей, но как общее руководство, я думаю, подходит. Если что-то останется неясным, спрашивайте в комментах, объясню по мере возможностей 😉
Каждый стартап имеет свои особенности в зависимости от сферы деятельности, положенной в его основу интеллектуальной собственности и даже от количества основателей. Однако если разложить развитие стартапа на несколько вех, они будут общими: разработка прототипа, выход на рынок, бурный рост, масштабирование, переход к стадии плавного роста.
Что еще объединяет стартапы?
От «обычного» бизнеса стартап отличается тем, что в его основе лежит инновация – особое новшество, позволяющее создать новые продукт, услугу, бизнес-процесс. Благодаря инновации настоящий стартап не конкурирует с другими фирмами, а создает новый, полностью открытый рынок.
Как вы помните, в 2007 году «Эппл» предложила пользователям новый формат мобильного телефона – без клавиатуры и с тачскрином, а также специальную экосистему для мобильных приложений, которые можно устанавливать на телефон.
Айфон не был стопроцентным конкурентом для господствовавших тогда телефонов «Нокиа», «Моторола» и прочих моделей с клавиатурами. У него имелись определенные недостатки, но при этом он предлагал гораздо более обширный функционал, в первую очередь – как устройство мобильного интернет-серфинга. В результате «Эппл» создала новый рынок, и кнопочные телефоны превратились в узкий (нишевый) товар.
В этом и заключается суть стартапа: заложенная в его основу инновация открывает новый, еще никем не занятый рынок. Благодаря инновациям стартап может экстенсивно расти. В отличие, например, от ларьков с шаурмой, рынок которых уже устоялся, рынок инновационного товара еще не заполнен. Следовательно, стартап может занять его полностью (так европейцы заняли рынок американских индейцев своими топорами, бусами и одеялами).
По этой причине стартап очень быстро растет, в частности, в цене. Вкладываясь в «обычный» бизнес, инвестор зарабатывает на прибыли; вкладываясь в стартап, – в первую очередь на росте стоимости доли.
Тимур из города Зеленограда решил открыть пиццерию. Он уже имел опыт работы в ресторанном бизнесе и знал рецепты хорошей пиццы, но не имел денег на первоначальную аренду помещения и покупку оборудования. Тогда Тимур позвал своего друга Артура вступить в проект в качестве инвестора, то есть вложить деньги. Артур предложил Тимуру 5 млн ₽, а взамен захотел 75% в фирме (и, соответственно, в ее прибыли).
Почему Артур попросил такую большую долю? Здесь работает традиционная модель оценки. Допустим, средняя прибыль пиццерии такого размера при грамотном управлении составляет 1 млн ₽ в год. С учетом того, что Артур будет получать не всю прибыль, а также потребуется определенное время на «раскрутку», пиццерия окупится через 7–8 лет. Значит, фактически Артур вложит свои деньги под 12–14% в год, и это без учета рисков, свойственных предпринимательству. Если пиццерия разорится, Тимур ничего не потеряет, а вот Артур потеряет 5 млн ₽.
Может ли Артур рассчитывать на то, что заработает за счет роста стоимости своей доли? Нет, поскольку его доля будет расти только вместе с самим бизнесом. И через год, и через пять лет 75% пиццерии будут стоить примерно те же 5 млн ₽. К тому же продать заведение будет непросто, а масштабировать его в Зеленограде трудно, поскольку пиццерий там полно.
Теперь посмотрим, как работает инвестирование в настоящий стартап.
Коля придумал гениальное приложение, позволяющее создавать красивые картинки с помощью нейронных сетей. Картинки пользуются успехом – смотрятся так, будто нарисованы настоящим художником. Коля сделал сайт, но из-за слабого сервера ему удается обрабатывать лишь одну картинку в минуту. Пользователи же хотят обрабатывать гораздо больше.
Оценив ситуацию, Таня – Колина однокурсница и соучредитель венчурного фонда – предложила инвестиции: 5 млн ₽ на новый сервер, новый сайт и рекламу. Взамен Таня попросила 25% в Колиной компании.
Почему Таня попросила такую маленькую долю? Дело в том, что Колин бизнес перспективен. Он может приносить миллионы, если обрабатывать очень много картинок и брать за это деньги. Следовательно, задача состоит в том, чтобы максимально расширить Колин сервис: купить серверы и провести рекламную кампанию.
Когда взрывной рост замедлится, Таня сможет надавить на Колю, чтобы ввести на сайте механизмы монетизации: показывать рекламу, брать плату за новые картинки и т. д. Тогда стартап превратится в обыкновенный бизнес, приносящий хорошие деньги. Как вариант, Таня сможет просто продать свою долю – в отличие от пиццерии этот бизнес гораздо прибыльнее, и со временем ее доля будет стоить больше. Если она подгадает момент продажи (немного раньше, чем пользователи потеряют интерес к Колиной технологии), то сможет найти такого же, как она, алчного инвестора и получить максимум за свою долю.
Как растет стартап
Развитие стартапа традиционно делят на несколько стадий, которые в общем означают путь от маленькой компании с инновацией во главе угла до крупной транснациональной корпорации наподобие «Фейсбука». Разумеется, не каждый стартап проходит все стадии: большая часть проектов разоряется, не дойдя и до второй.
Виной всему – отсутствие финансирования, недостаток опыта или принципиальная нереализуемость проекта. На средних стадиях развития стартапы поглощаются крупными конкурентами (к взаимной выгоде). Все стадии до конца проходят лишь единицы. Перед вами график, иллюстрирующий стадии роста стартапа. 
Этот график называется «J-curve» (кривая J), guess why?
На ранней стадии предприниматель создает прототип и разрабатывает бизнес-план. Обычно эту стадию связывают с выходом за рамки первичного финансирования (собственных денег или денег близких). Следовательно, необходимы средства на доработку инвестиционного продукта до уровня применимого прототипа.
Если предприниматель продолжит развивать продукт за свой счет, стадия разработки может затянуться. Этот феномен известен под названием «гаражное предпринимательство». Например, «гаражным предпринимателем» был Генри Форд, который, работая главным инженером на заводе «Эдисон», в свободное время с 1891 по 1901 год. трудился над прототипом автомобиля.
Чем больше затягивается разработка, тем меньше перспектив у стартапа – в любой момент его нишу на рынке может занять кто-то более расторопный. И наоборот, чем быстрее стартап захватит рынок, тем более весомую прибыль он получит (и тем больше вырастет в цене). Такая закономерность привлекает венчурных инвесторов вроде Тани, обменивающих деньги на доли в стартапах.
Когда именно стартап сможет привлечь инвестиции, зависит от двух факторов. С одной стороны, чем раньше это произойдет, тем больше шансов занять рынок. К тому же инвестировать на начальной стадии – означает получить бо́льшую долю за те же деньги. С другой стороны, чем дольше существует стартап, тем понятнее технологические перспективы инновации, заложенной в его основу. Раннее инвестирование сопровождается большими рисками, ведь чем концептуальнее инновация, тем сложнее оценить ее реальную применимость и полезность.
Таким образом, инвесторы стараются достигнуть баланса между рисками технологической неопределенности проекта и потерями, связанными с запоздалым выходом инновации на рынок.
На ранних стадиях инвестируют не все инвесторы: обычно это посевные фонды, акселераторы и бизнес-ангелы. Более крупные инвесторы – венчурные фонды и фонды прямых инвестиций – ждут следующих этапов, поскольку на ранних стадиях транзакционные издержки, связанные с оценкой, юридической и бухгалтерской проверкой стартапа, слишком высоки по отношению к цене самой инвестиционной сделки.
Покупая долю, инвестор не может точно оценить инновацию, заложенную в основу стартапа. Сама сущность инновации предполагает отсутствие эмпирических данных, на основе которых можно оценить ее перспективы. Поэтому, вкладываясь в стартап, инвесторы получают назад не фиксированную прибыль, а долю в компании, закрепляя таким образом свое вознаграждение в зависимости от общего роста стартапа.
Инвестор увеличивает отдачу от своего вклада, выводя стартап на рынок как можно скорее. Из-за расходов на экстенсивный рост масштабируемый и растущий стартап обычно не имеет прибыли (имеет место эффект «сжигания денег» – cash burn). Поэтому инвесторы стартапа не получают дивидендов, но они и не нужны: венчурные инвесторы рассчитывают получить прибыль не от дивидендов, а от продажи своих долей.
Когда инвестор продает свою долю? Этот момент зависит от нескольких факторов. В идеале – тогда, когда рынок будет полностью охвачен (стартап достигнет пределов масштабирования). В ряде случаев инвестор продает свою долю раньше в связи с требованиями фонда и внутренними ограничениями (об этом речь пойдет в следующей главе).
Если стратегия развития стартапа предполагает этапное масштабирование (например, выход на рынок города / страны / региона), можно привлекать венчурное финансирование несколько раз во все более возрастающих объемах. Эти раунды инвестирования предполагают разный объем инвестируемых средств, разные условия финансирования и разные гарантии для инвесторов.
Каждый приход нового инвестора – важное событие для участников стартапа, ведь он еще не стал публичным и его акции нельзя продать на бирже. Если кто-то из участников хочет продать свою долю, то проще всего сделать это как раз с приходом нового инвестора.
Если стартап полностью занял рынок и его развитие приостановилось, то новые инвесторы не торопятся в него входить, ведь их доли не будут расти так быстро, как хотелось бы. В этом случае инвесторы, владеющие долями, могут вернуть свои вложения за счет:
Инвестор и стартап
Отношения основателя стартапа с инвестором – это партнерство, которое в большинстве случае ведет к взаимной выгоде. Однако нельзя забывать, что интересы партнеров различаются. Инвестор стремится получить максимальную прибыль, а стартапер – самореализоваться в качестве основателя крупной компании. Это часто порождает конфликты между ними.
Например, конфликт может возникнуть при оценке компании. В основе стартапа лежит инновация – это актив, который в принципе невозможно точно оценить, особенно на ранних стадиях. Поэтому предприниматель, покупающий долю в стартапе, всегда стремится занизить оценку, а стартапер – завысить. Отчасти проблему решают механизмы постинвестиционной корректировки долей (храповик и конвертируемый заем, мы обсудим их чуть позже).
Еще раз напомню, что стартапы – непубличные компании, их акции не обращаются на бирже и не имеют универсальной рыночной стоимости. Помимо проблем с оценкой это делает доли в стартапе неликвидными: основатель и инвесторы ранних стадий не смогут избавиться от доли, если никто не захочет ее купить. При этом участие в стартапе, пусть и высоко оцененном, не приносит прибыли само по себе.
Все вместе это формирует «феномен оценки»: стартап может оцениваться чрезвычайно высоко, вплоть до миллиардов долларов. При этом фактический приток денег в него будет на порядок меньше, а основатели не получат вообще ничего, так как все инвестиции пойдут «в рост».
Что произошло? Компании «Убер» понадобились новые средства: например, для того чтобы выйти на сингапурский рынок или запустить разработку беспилотного автомобиля; словом, сделать что-то такое, что увеличит гипотетические ожидания будущих инвесторов.
Нашлось несколько инвестиционных (венчурных) фондов, которые готовы дать компании деньги на эти проекты в обмен на небольшую долю, которую они позже перепродадут. Для «Убера» эти инвестиции станут как минимум седьмыми по счету (G – седьмая буква алфавита).
Еще один пример, чтобы закрепить:
Вася создал стартап в форме акционерного общества. Его уставный капитал – 1 млн акций с номинальной стоимостью каждой 1 коп., итого 10 тыс. ₽.
Теперь Вася совершенно честно может говорить журналистам:
Для тех, кто не хочет ждать публикации остальных глав на Хабре — ссылка на PDF полной книги есть в моем профиле.
Как стать венчурным инвестором: пять шагов для начинающих
Об эксперте: Виктор Орловский, основатель и управляющий партнер венчурного фонда Fort Ross Ventures.
Что такое венчурные инвестиции
Глагол venture в переводе с английского означает «рисковать или на что-то решаться».
Венчурный капиталист — это инвестор, поддерживающий молодые проекты — стартапы — на ранних стадиях. Как правило, речь идет о высокорисковых сделках, в которых можно как увеличить вложенную сумму в десятки раз, так и потерять все до копейки. Большинство успешных предпринимателей рассматривают данный способ финансирования из-за большой доходности в случае успеха проекта.
Главное, что вы должны знать о венчурных инвестициях, — большинство новых компаний прогорают, 90 из 100 вновь созданных стартапов не выживут. Да, это рискованно. Но, вкладываясь как венчурный инвестор на ранней стадии, на выходе вы можете получить очень большой доход от одной компании, что с лихвой окупит ваши потери.
Кто может стать венчурным инвестором
Сначала нужно разобраться, зачем вы хотите инвестировать. Если вы инвестируете для заработка, вы должны понимать, что риски тут очень высоки. Если вы инвестируете для удовольствия — это другая история. Мои советы:
Пять шагов к построению правильной инвестиционной стратегии
Хороший венчурный инвестор первым получает доступ к любому стартапу, который пытается поднять деньги, и умеет выбрать из них лучший.
1. Поставьте перед собой цель стать хорошим инвестором
Хороший инвестор — тот, к которому стартапы приходят первым, до того, как покажут свою презентацию другим. Хорошему инвестору доверяют стартапы и другие инвесторы, если мы говорим о фонде. Чтобы стать хорошим инвестором, необходимо выстраивать свой бренд (личный или фонда), а также глубоко разбираться в предмете (то есть, в том, куда вы вкладываете).
Вы должны видеть всех, кто ищет инвестиций на той стадии развития, той географии и в той области, которой хотите заниматься вы. Например, если вы собираетесь вкладывать в стартапы ранних стадий с русскими основателями в области ИИ, и на рынке есть 500 таких стартапов, ваша задача — получить доступ ко всем этим 500 компаниям. Для этого следует заниматься нетворкингом — налаживайте доверительные связи в сообществе стартаперов и максимально широко распространяйте информацию о себе как об инвесторе.
Когда вы видите стартап, задавайте себе вопрос — вы первый, к кому он пришел, или нет? Если да — замечательно, это позволит вам выбрать более качественные проекты для инвестиций.
Именно так работают венчурные фонды и частные инвесторы — сначала они строят собственный бренд, потом этот бренд работает на них. Конечно, если у вас есть десять экзитов (выход, выведение компании на биржу. — РБК Тренды), и все они — как Facebook, к вам выстроится очередь. Построить бренд, не имея хороших экзитов — большая проблема. Пусть у вас их не было, но все, кого вы проинвестировали, должны говорить, что вы — лучший инвестор, потому что вы вкладываетесь не только деньгами, но и советами, связями и так далее. Хороший инвестор — это постоянная работа на собственную идеальную репутацию. Чтобы построить хороший бренд, вы должны быть полезными сообществу. Если вы помогли и тем компаниям, в которые вложились, и даже тем, в кого инвестировать не удалось, у вас все равно появится хорошая база связей, и о вас будут хорошо отзываться. К вам придут за деньгами лучшие, в надежде, что и им вы сможете помочь так же, как помогали другим.
2. Научитесь разбираться в людях
Когда вы разговариваете со стартапером (особенно если его бизнес находится на ранней стадии), последите за ним как за человеком. Что и как он делает, что говорит, как излагает свои идеи. Наводите справки, звоните его преподавателям и друзьям, поймите, как он преодолевает трудности. Любой стартап проходит через «зону смерти» — даже Google, еще не родившись, был в шаге от провала. Сильная, смелая, волевая команда, готовая бороться, не падать духом, подниматься после поражений, набирать и удерживать таланты, обязательно победит.
3. Научитесь разбираться в трендах
Если вы поговорите с любым стартапером или инвестором из Кремниевой долины, они скажут, что на самом деле им просто повезло. Что значит повезло? Это не просто стечение обстоятельств, везение — это тренд. Представьте себя серфером. Вы ловите волну: чем она больше, тем больше заработок, но и тем сложнее на ней удержаться. Тренд — это длинная волна. Например, тренды в COVID-19 — это удаленная работа, доставка, онлайн-образование, e-commerce и т.д. Одним людям просто повезло, что они уже были в этой волне, другие быстро в него влились.
Важно поймать тренд вовремя, а для этого нужно понимать, как будет выглядеть будущее. Многие компании ловили его на той стадии, когда он еще не был по-настоящему серьезным. Например, в 1980-х годах инвесторы потратили миллиарды на алгоритмы, похожие на нынешний ИИ. Но ничего не получилось. Во-первых, оказалось, что на тот момент еще слишком мало данных было в цифровом виде. Во-вторых, было недостаточно программных ресурсов — никто не мог себе представить, сколько времени и вычислительных мощностей потребуется на обработку таких массивов информации. Когда в 2011 году анонсировали IBM Watson (первый в мире алгоритм ИИ. — РБК Тренды), эта история взлетела, потому что появились правильные предпосылки. Этот тренд был уже не в головах людей, а в реальной жизни.
Еще один хороший пример — NVIDIA. В 1990-х годах группа инженеров предположила, что современные компьютеры и графические интерфейсы потребуют совершенно других скоростей обработки и качества. И они не ошиблись, создавая процессор для обработки графики (GPU). Они, конечно, и представить себе не могли, что их процессоры будут обрабатывать и тренировать алгоритмы машинного обучения, производить биткоины и что кто-то попытается на их основе делать аналитические и даже операционные базы данных. Но и одной угаданной правильно области было достаточно.
Поэтому ваша задача — поймать волну в правильное время и в правильном месте.
4. Научитесь находить новых инвесторов
5. Не вкладывайте плохие деньги после хороших
Стартап на ранней стадии продает вам будущее — у компании пока ничего нет, и будущее нарисовать легко, и несложно его протестировать на потенциальных инвесторах. Не покупают? Тогда мы будем перерисовывать будущее до тех пор, пока не найдем человека, который в это будущее поверит до той степени, что вложит свои деньги. Допустим, этим инвестором стали вы. Ваша следующая задача как инвестора — помочь стартапу этого будущего достичь. Но как долго вам нужно поддерживать стартап? Скажем, через полгода деньги закончились. За это время вы должны очень хорошо узнать компанию и оценить команду. Способны ли эти ребята достичь того будущего, которое они вам нарисовала?
Совет простой — отложите все, что вы делали, и забудьте о том, сколько денег вы вложили. Посмотрите на этот проект так, словно вы инвестируете в него впервые. Опишите все плюсы и минусы, сравните их с теми записями, которые вы делали до вашей первой инвестиции. И только если у вас есть желание инвестировать в эту команду как в первый раз, кладите деньги. В противном случае не делайте новых инвестиций — это плохие деньги после хороших.
Как выбрать проекты для инвестирования
Старайтесь инвестировать с опытными людьми — с теми, кто уже разбирается в теме. Общайтесь с командами. Рассматривайте как можно больше проектов, не углубляясь в первый попавшийся. Не поддавайтесь на FOMO (fear of missing out, «страх упустить что-то важное». — РБК Тренды) — стартапы в своих презентациях подпитывают этот страх великолепно. При этом они не обманывают вас, а создают то будущее, в которое вы хотите верить, и делают это профессионально. Так они создают у вас страх, что вы что-то упустите. Но от него вам следует избавляться.
Подписывайтесь также на Telegram-канал РБК Тренды и будьте в курсе актуальных тенденций и прогнозов о будущем технологий, эко-номики, образования и инноваций.
Venture building, venture foundation, акселератор, инкубатор: терминология и тонкости стартап-индустрии
Российский рынок венчурных инвестиций в стартапы начал формироваться еще в 90-х. Немногим более чем за 20 лет он пережил взлеты, падения и новые подъемы. Сейчас это активно развивающийся сектор, так как в инновациях заинтересованы и государство, и госкорпорации, и частные компании. Разбираемся, как устроен стартап-рынок в России и кто его основные игроки.
Портрет российского стартапера
Типичный российский стартапер — это 37-летний москвич с техническим образованием и опытом работы в топовой или менее крупной компании, или же с практикой ведения собственного бизнеса. К таким выводам приходят авторы исследования «Стартап барометр». При этом, согласно данным их анализа, люди в более молодом возрасте — редкость для отрасли. Например, доля студенческих разработок составляет лишь 5% от всего количества проектов на российском рынке стартапов. Такое возрастное распределение может вызывать неоднозначную реакцию, но многие эксперты отмечают, что стартаперы с корпоративным опытом имеют больший потенциал создать жизнеспособный продукт, собрать команду и правильно оценить риски. Зачастую юный предприниматель бросается в новое дело довольно опрометчиво и, как правило, терпит поражение.
В России по состоянию на 2020 год насчитывалось около 700 технологических стартапов. Большинство сосредоточено на разработке технологических решений на основе искусственного интеллекта или анализа больших данных для крупных и средних предприятий. Согласно статистике, 80% стартаперов потенциально готовы углублять сотрудничество с корпорациями, однако они не всегда согласны пожертвовать своей независимостью.
Сегодня совокупный оборот венчурных инвестиций в России составляет почти 22 млрд рублей — это вдвое больше, чем в 2019 году. До этого, на фоне санкций 2014 года и последовавшего кризиса, российские стартапы переживали не лучшие времена с точки зрения финансирования. Однако пандемия, обнажившая потребность в цифровых инновациях, смогла возродить интерес инвесторов к отрасли.
Пока что Россия уступает зарубежным странам по темпам развития сегмента. В частности, по количеству проектов она в десятки раз проигрывает Западной Европе, Сингапуру и США.
Если говорить о финансировании научных исследований и разработок в России, то объем валовых внутренних затрат на НИОКР составляет лишь 1,1% от ВВП, что в 2-4 раза меньше, чем в развитых странах.
Где деньги взять?
Как правило, на первых этапах стартапы финансируются за счет собственных накоплений своих основателей, которые зачастую совмещают работу над проектом с альтернативной деятельностью или с другим бизнесом.
Свежий oпрос среди стартаперов показал, что большинство (49%) нуждается в инвестициях, остальные — в связях (23%), партнерах (13%) и сотрудниках (10%). В наставничестве и экспертизе заинтересованы лишь 2% от общего количества опрошенных предпринимателей.
Сейчас с растущим интересом со стороны частных или корпоративных венчурных фондов, бизнес-ангелов перед российскими стартапами открываются более широкие возможности для получения финансирования. Также деньги можно привлечь через стартап-акселераторы или за счет продажи проекта.
Акселераторы, инкубаторы, технопарки
Что касается нематериальной поддержки, предпринимателям ее оказывают бизнес-инкубаторы: они предоставляют льготы на офис, экспертную помощь при работе с документами и с уплатой налогов.
Первые инкубаторы появились в России в 90-х, но массовым явлением они стали в 2000-х, когда государство активно взялось за программу поддержки малого и среднего предпринимательства. Сейчас по всей стране насчитывается свыше 250 частных и государственных инкубаторов. Многие функционирует при крупных университетах.
Бизнес-акселераторы также призваны оказывать поддержку стартапам, однако такая помощь точечна и направлена на интенсивное развитие, часто организована в форме обучающих акселерационных программ, которые заканчиваются demo-днем, позволяющим стартапам рассказать о своем проекте инвесторам Как правило, компании, проводящие акселерацию, получают долю в стартапе и осуществляют более жесткий контроль за расходованием вложенных средств.
Стоит отметить, что в последние годы в России объем инвестиций от акселераторов заметно сокращается. В 2020 году их финансирование составило 89 млн рублей, что означает двукратное снижение. Если в 2019 году 45 стартапов стали объектом финансирования акселераторов, то годом позже лишь 16 проектов удостоились поддержки. При этом парадоксально, что количество акселераторов только растет, особенно у госкорпораций.
Для стартапов, успешно преодолевших трудности начальных этапов развития, актуально сотрудничество с технопарками — научно-промышленными объединениями, которые на льготных условиях могут предоставить офисы, производственную базу, инфраструктуру и экспертную поддержку. В России этот формат пользуется популярностью, при этом не только в столице, но и во многих других регионах, среди которых Новосибирская область, Татарстан, Нижегородская область и другие.
Венчурные инвесторы
В России структура инвестиций в высокорискованные проекты, которые ищут возможности масштабирования, в целом соответствует международному опыту.
В 2017 году власти обязали госкорпорации развивать венчурные фонды. В результате соответствующие структуры появились при «Ростехе», «Роснано», «Роскосмосе», Объединенной судостроительной корпорации и т.д.
Несмотря на общую позитивную динамику в отрасли, некоторые ее участники считают, что сейчас привлечь инвестиции в проект сложнее примерно в 3 раза, нежели 10 лет назад.
Венчурные строители
В процентном соотношении вероятность успеха стартапа, по разным данным, колеблется от 1 до 10%. Молодым компаниям не хватает ресурсов, чтобы расширить масштабы, а корпорациям, заинтересованным в “выращивании” стартапов внутри своих структур, — предпринимательского духа и скорости.
Выход из этого парадокса был найден в 1996 году, когда в США появилась первая в мире стартап-студия Idealab — компания, занимающаяся выращиванием стартапов либо под конкретный запрос, либо с оглядкой на тенденции рынка. Основная цель стартап-студий, или венчурных строителей, заключается в создании и продаже стартапов.
В Россию эта практика пришла относительно недавно — в 2012-м, поэтому на данный момент компаний такого профиля пока немного — чуть более 10. Правда, уже сейчас отрасль может похвастаться громкими сделками и проектами. Например, студия i-Free уже основала 12 стартапов (в числе которых, первый в России b2b-фудтех «наЛанч» и сервис для учета финансов CoinKeeper, в который МТС инвестировала 125 млн рублей), а также провела более 14 инвестиционных сделок, среди которых продажа сервиса «Кошелек» «Тинькофф-банку». Сооснователь i-Free и CEO «Кошелька» Кирилл Горыня в интервью Forbes отметил, что «изначально мы думали, что «Кошелек» будет скромной частью мобильного телефона, но затем захотелось поместить в приложение все самые лучшие финансовые услуги».
В момент продажи эксперты оценивали стартап от 700 млн до 7 млрд рублей: у него насчитывалось 20 млн зарегистрированных пользователей и 300 млн оцифрованных карт. Официальные детали сделки не разглашаются.
Еще одна из старейших стартап-студий России — «Техноспарк» — имеет в портфеле более 30 проектов в сфере медицины, спорта и робототехники и сотрудничает с такими гигантами, как SAP, а приложения для здоровья от студии Palta скачивают сотни миллионов человек по всему миру.
Венчурные строители проводят работу со стартапами на ранних стадиях их развития (до MVP), предоставляют им ресурсы и специалистов, помогают усовершенствовать бизнес-процессы, а затем помогают привлечь внешний инвестиционный раунд или продают корпорациям. Иногда покупатели сразу приходят с запросом на технологию. В таком случае стартап-студии или придумывают идею сами, или адаптируют задумки зарубежных разработчиков.
В среднем такой подход может повысить жизнеспособность стартапа до 45%, отмечает сооснователь стартап-студии «Техноспарк» Денис Ковалевич.
Сейчас активно идет работа по открытию таких стартап-студий при российских университетах. По данным Правительства РФ, в 40 вузах уже функционируют такие экосистемы. В будущем, планируется открывать по 10-20 стартап-студий в год.
Перспективы развития
На сегодняшний день большинство российских стартапов ориентированы на отечественный рынок. На Европу приходится 22%, на США — 16% и на Азию — 13%. Инвесторы, со своей стороны, охотнее рассматривают проекты, стремящиеся выйти на международный рынок и менее зависимые от рубля. Впрочем, сохраняется высокий спрос на инновации со стороны таких крупных игроков, как «Сбер», «Яндекс», «ВТБ», X5 Retail Group, МТС, «Ростелеком» и т.д., что может стать дополнительным стимулом для рынка стартапов.
В 2021 году рынок ожидает рост. Основные тренды — уменьшение доли акселераторов и увеличение первоначальных инвестиций от бизнес-ангелов, отмечают эксперты исследования «Венчурный рынок России в 2020 году». Среди перспективных направлений туризм, который пытается вернуть свои показатели на уровень до вспышки вируса, и транспорт. С точки зрения рынков Азия представляет наибольший интерес и характеризуется заметным спросом и отсутствием предубеждений в отношении российских проектов.