что такое роспуск резервов
Что значит выпуск нефти из резервов для нефти?
Главные страны импортёры/потребители нефти выпустили нефть из своих резервов. Что это значит для нефтяного рынка?
Оценить вливание, которое было объявлено сегодня очень сложно, так как, с одной стороны, вроде как мало влили, но с другой стороны, к примеру, США вливают 50 миллионов баррелей очищенной нефти, которая не требует затрат на добычу и очистку. Но для того чтобы оценить, как много нефти выпустили из резервов, то нам достаточно обратиться к историческим данным:
50 миллионов, которые США выпускают сейчас в сравнении с прошлыми выпусками из резервов довольно много, так как это всего лишь на 10 миллионов баррелей нефти меньше, чем при выпуске нефти в момент войны с Ливией и на 20 миллионов выше, чем при урагане Катрина. Только вот сейчас войны в Ливии – НЕТ, а ураган Катрина не разрушил нефтепроводы.
Если говорить о том, что распечатанные запасы в будущем необходимо будет пополнять, а значит для нефти это благоприятно, то давайте тогда разберёмся в механизме выпуска нефти США:
Из 50 миллионов нефти, 32 миллиона нефти будет выпущено в рамках обмена, то есть те, кто возьмут должны будут вернуть под процентную ставку. Учитывая то, что США не блокируют экспорт, то выпущенная нефть может быть выдана тому же Китаю. Таким образом, США заработают на выпуске из резервов. Остальные 18 миллионов – за счёт ускоренного выпуска.
Получается так, что США за свои средства вкинут 18 миллионов баррелей, а на просто запылившихся 32 миллионах баррелей заработают. Шах и Мат! И тут уже не важно, насколько сильное влияние окажет выпуск нефти из резервов.
Пойдёт ли ОПЕК+ в атаку, после того как было объявлено о скоординированном выпуске нефти странами?
Зачем? Напоминаю, что Саудовская Аравия главный партнёр США по сдерживанию Ирана, а учитывая вражду между Саудитами и Ираном, то идти в нефтяную войну против анти-ОПЕК, который состоит из Китая, Японии, Индии, Южной Кореи, Великобритании и США – это выстрел в голову (не только для Саудитов, но и для всего ОПЕК+), так как это основные их покупатели.
Представим, что ОПЕК+ решился пойти против, то экономики этих стран начнут сильно буксовать и дальше вмешаются рыночные отношения, когда спрос упадёт сам собой, а значит и доходы стран добытчиков.
Цены на нефть сейчас выросли, но рост идёт от неопределённости, так как СМИ раздувают новую войну ОПЕК+ против анти-ОПЕК, но как только пыль уляжется, то мы увидим множество остужающих разговоров о мире, дружбе и жвачке.
Сбербанк: МСФО 9 мес 2020, расчёт P/B и сценарии роспуска резерва
30 апреля выложил пост с расчётом отношения P/B для Сбербанка.
Сегодня вышел отчёт Сбербанка по МСФО за 9 месяцев 2020 года.
Коротко о цифрах из отчёта в млрд. р. (9 мес. 2020 / 9 мес. 2019 / рост в %).
Активы: 35 123,8 / 29 958,9 / +17,2%
Обязательства: 30 274,8 / 25 472,2 / +18,9%
Собственные средства: 4 849,0 / 4 254,1 / +13,4%
Рост собственных средств (далее по тексту — капитал) за год с 1.10.2019 по 30.09.2020 составил 595 млрд. р., за 9 месяцев 2020 года рост составил на 362 млрд. р., 233 млрд.р. было добавлено в капитал за последние 3 месяца 2019 года.
Расчёт отношения P/B
Несмотря на развитие Сбербанка как IT-компании и добавления разных небанковских сервисов, пока доля выручки от банковской деятельности преобладает, то и оценивать его разумно как банк, а не как IT-компанию.
График P/B с учётом цифр из отчёта за 9 мес. 2020 года.
Если укрупнить график и показать только 2019-2020 годы, то будет так.
До выплаты дивидендов Сбербанк стоил больше 1 капитала, после выплаты меньше.
В 2014 году P/B падала до 0,6. При какой цене акций будет достигнуто такое соотношение (при условии сохранения текущего уровня капитала)?
По моим расчётам: Сбербанка об. — 130 р., Сбербанк пр. — 110 р.
Считаю, что такое развитие событий возможно в случае масштабного мирового кризиса, вероятность оцениваю на уровне 10%.
Но отношение P/B зависит не только от цены акций, но и от объёма капитала.
При росте объёма капитала быстрее цены акций также может быть достигнуто соотношение P/B = 0,6.
Если капитал вырастет до 7 700 млрд. р., а цена акции останется неизменной, то отношение P/B будет равно 0,6. Считаю такой сценарий фантастическим и его не рассматриваю.
Моделирование роспуска резервов
Сценарии, которые считаю разумным рассмотреть, это сценарии роспуска резервов.
I сценарий — супернегативный. Резервов не хватит на покрытие безнадёжных долгов, и придётся залезать в капитал, проедая его.
Усиление борьбы с вирусом, полное закрытие всего и вся. Лишение людей заработка и возможности погасить кредиты.
Капитал проедается, уменьшая B в показателе P/B, сам он растёт до какого-то значения, например, до 1,2. 1,3, после чего цена акции начинает падать. Люди видя проблемы у банка продают акции. Цена акции падает, соотношение P/B возвращается куда-то в 0,85. 0,9.
Подсценарий. Капитал не проедается, но прибыль, заработанная за период направляется полностью на покрытие долгов, капитал не растёт.
II сценарий — негативный. Все резервы уходят по назначению для покрытия безнадёжных долгов.
Сейчас по пресс-релизу к отчёту по РСБУ за 9 мес. создано 500 млрд. р. резервов.
Сейчас эти резервы не входят в капитал, поэтому капитал растёт за счёт текущей прибыли. В конце поста приведу график роста капитала Сбербанка.
III сценарий — нейтральный.
Ситуация с просрочками стабилизируется. Резервы перестают расти. Часть резервов отправляется на покрытие просрочки по долгам, но резервы не распускаются. После погашения всех плохих долгов за счёт резервов, в резервах остаётся около 180-200 млрд. р.
Рост резервов становится таким же, как был в 2019 году, где-то примерно 10 млрд. р. в месяц. Прибыль отправляется в капитал.
IV сценарий — позитивный.
Распускается часть резервов. Скажем, третья часть. Это 170 млрд. р. Они направляются в капитал. Капитал вырастет до 4 800 млрд. р. и при этом из прибыли резервы больше не создаются. Капитал растёт ещё примерно на 143 млрд.р. в квартал.
V сценарий — суперпозитивный.
Почти все резервы распускаются и отправляются в капитал. Объём резервов вовращается на докрисисный уровни, до 85 млрд. р. Тогда 500 млрд. р. текущих резервов минус 85 млрд.р. тех, что оставят в резерве равно 415 млрд. р. отправятся в капитал.
Капитал вырастет до 5264 млрд. р.
При неизменной цене акции, как сейчас, P/B = 0,88.
Плюс увеличение капитала увеличит его достаточность. Не будет никаких причин снижать или отменять дивиденды.
Возможно, где-то в расчётах допустил ошибку. Но думаю, что ошибка была в негативную сторону, сейчас лучше перестраховаться.
Какой из этих сценариев реализуется — не знаю. Думаю, что-то среднее между вторым и третьим.
Рост капитала Сбербанка с 2002 по 2020 годы и сравнение с P/B
Годовой прирост капитала поквартально.
Рост капитала = ((капитал на конец квартала текущего года / капитал на конец квартала предыдущего года) — 1) * 100%
Пример 1,
капитал 9 мес. 2020 г.: 4 849 млрд. р.
капитал 9 мес. 2019 г.: 4 254 млрд. р.
рост капитала = (4 849 / 4 254 — 1) * 100% = 14%.
Пример 2,
капитал 6 мес. 2010 г.: 867 млрд. р.
капитал 6 мес. 2009 г.: 750 млрд. р.
Рост капитала = (867 / 750 — 1) * 100% = 15,6%.
График с 2002 по 2020 годы. 
График с 2013 по 2020 годы. 
Графики наглядно показывают проседание роста капитала в кризис. Что в 2008-2009, что в 2014 рост падал ниже 10%.
В спокойное время капитал рост по 15% в год.
Выводы оставляю каждому сделать самостоятельно.
Почти половину рекордной прибыли банков обеспечил роспуск резервов
Первые четыре месяца 2011 г. показали, что чуть менее половины банковской прибыли приходится на восстановленные резервы, подсчитали эксперты ЦБ. По итогам года, исходя из оценок первого зампреда ЦБ Геннадия Меликьяна, доля распущенных резервов в прибыли может снизиться до 40%.
«Пока, кроме нескольких крупных банков, резервы никто не распускал, – указал он. – В основном банки ведут себя совершенно разумно и не распускают резервы резко» (цитата по «Прайм-ТАСС»). По данным ЦБ, объем резервов на возможные потери по ссудам к 1 апреля составил 1,95 трлн руб.
Этот консерватизм Меликьян отчасти увязывает с желанием банков «не платить налоги»: «Такое тоже присутствует, но, в принципе, в основном банки чувствуют, что на них еще что-то висит. Даже те банки, которые химичат, плохие активы сбрасывают в ПИФы, в какие-нибудь дочерние компании и т. д., они все равно понимают, что риски висят на них, и разумные банки резервы не распускают».
Хотя доля распущенных резервов в структуре прибыли падает, Меликьян не ждет, что банки сократят доходы.
За четыре месяца банки заработали 291,1 млрд руб. Если не учитывать Сбербанк, то сектор показал двукратный рост прибыли. Такими темпами она и далее будет прирастать в этом году, ожидает Меликьян. А показатели рентабельности активов и капитала вернутся к докризисным уровням 2006–2007 гг.
«Мне кажется, что ЦБ в первую очередь ориентируется на крупнейшие банки, что, возможно, не вполне корректно, – рассуждает директор департамента финансов Сбербанка Александр Морозов. – Прибыль в банковской системе распределена неравномерно – у больших банков действительно все хорошо». Рентабельность капитала самого Сбербанка составляет порядка 31%, следует из его отчетности. Морозов уверяет, что ее уровень не будет ниже чем 20%. ВТБ согласно своей стратегии намеревается поддерживать рентабельность на уровне 15%, ее и придерживается, заверила сотрудница пресс-службы госбанка.
Роспуск резервов не будет являться основным источником прибыли, заверили в пресс-службе Альфа-банка. Сохранять уровень маржи (по итогам года составил 7,6%) банк намерен за счет наращивания розничного портфеля.
Розничные банки значительно наращивали свой портфель в 2010 г. и это сказалось на их доходности и рентабельности, указывает предправления банка «Ренессанс капитал» Алексей Левченко. Он надеется, что этот фактор станет драйвером роста прибыли в 2011 г., но при условии жесткого контроля за расходами. Кредитный портфель превысит предкризисное значение к середине 2013 г., рассчитывает он, а в текущем году объем продаж вырастет вдвое по сравнению с прошлым.
Банкам, которые не сфокусированы на рознице, придется сложнее из-за избытка ликвидности, признает руководитель небольшого российского банка.
Отвлекает реклама? С подпиской вы не увидите её на сайте
Наши проекты
Контакты
Рассылки «Ведомостей» — получайте главные деловые новости на почту
Ведомости в Facebook
Ведомости в Twitter
Ведомости в Telegram
Ведомости в Instagram
Ведомости в Flipboard
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Сбербанк за счет роспуска резервов получил рекордную чистую прибыль
Операционные расходы за первый квратал 2010 года возросли на 9,4%, а отношение операционных расходов к доходам составило 33,6% против 30,1% годом ранее.
Кредиты: не оправдал ожидания
Сбербанк, вопреки позитивным ожиданиям Центробанка, в первом квартале заметно сократил кредитный портфель. Глава ЦБ Сергей Игнатьев сообщил на прошлой неделе, что кредитный портфель банковского сектора (без учета Сбербанка) вырос в марте примерно на 1,5% после снижения в январе-феврале на 1%.
Население по-прежнему несет деньги в Сбербанк
Фондирование активных операций банк осуществлялось за счет привлеченных средств клиентов.
С начала года средства физических лиц возросли на 2,7% и составили 3,878 триллиона рублей.
Заработал на бумагах
В условиях опережающего роста клиентских средств и низкого спроса на кредиты Сбербанк размещал свободные средства в ценные бумаги, котировки которых в первом квартале заметно выросли.
Портфель ценных бумаг увеличился в 1,5 раза и достиг 1,549 триллиона рублей. Наиболее значительно вырос портфель облигаций Банка России и ОФЗ (плюс 417 миллиардов рубей), субфедеральных и корпоративных облигаций. В структуре портфеля ценных бумаг возросла доля государственных ценных бумаг и субфедеральных облигаций (с 70% до 77%) и сократилась доля корпоративных облигаций (с 28% до 21%).
Согласно отчетности за первый квартал, процентные доходы банка по ценным бумагам возросли на 14 миллиардов рублей за счет роста объема портфеля, в то время как процентные доходы от кредитования юридических лиц возросли всего на 2,9 миллиарда рублей, а доходы по кредитам физическим лицам сократились на 1,9 миллиарда рублей.
Капитала достаточно
Достаточность капитала банка на 1 апреля 2010 года находится на уровне 21% при установленной Центробанком минимальной планке в 10%. Глава Сбербанк предупреждал, что в случае досрочного возврата субординированного кредита ЦБ в размере 500 миллиардов рублей показатель достаточности может снизиться до 12,5%.
Величина капитала банка, по оперативным данным на 1 апреля 2010 года, составила 1,302 триллиона рублей.
Как банки зарабатывают рекордные прибыли после пандемии
Банки один за другим ежемесячно спешат отчитаться о рекордных прибылях, которые растут в разы от месяца к месяцу. Так вышло и с итогами первого полугодия – два крупнейших банка, Сбербанк и ВТБ, в один день рассказали об очередных рекордах. Сбербанк заработал за этот период почти 600 млрд руб. и в 1,8 раз превысил показатель кризисного 2020-го по российским стандартам отчетности. Прибыль ВТБ выросла за первое полугодие в 2,5 раза до 129,5 млрд руб.
Два госбанка первыми отчитались за полугодие. Цифры по всему сектору у ЦБ есть пока только за январь – май. Но уже за пять месяцев прибыль банков практически достигла 1 трлн руб. Они так хорошо зарабатывают, что Банк России допустил новый рекорд прибыли по итогам года в 2 трлн руб. (хотя раньше прогнозировал 1,5–1,7 трлн) при отсутствии «неожиданных шоков».
«Ведомости» разбирались, за счет чего банкам удается так наращивать прибыль и что может помешать этому «аттракциону неслыханной щедрости».
На чем зарабатывают
Высокая прибыль банков пока что складывается из нескольких факторов: они не создают столько резервов, как во время кризиса, хорошо зарабатывают на процентах из-за бурного роста кредитования и на комиссиях – за счет восстановления экономической активности, которая как раз в это время год назад упала.
У Сбербанка и ВТБ чистые процентные доходы в первом полугодии выросли на 11,7 и 28,7% по сравнению с прошлым годом до 767 млрд и 287 млрд руб. соответственно. Чистый комиссионный доход банков вырос на 19,1% (271 млрд) и 36,3% (77,8 млрд) соответственно. В ВТБ такой показатель комиссионного дохода объясняют ростом платежей и эквайринга из-за спада этой части дохода год назад и брокерских комиссий благодаря массовому притоку розничного инвестора на фондовый рынок. Мощным драйвером роста комиссионных доходов остаются операции с банковскими картами, включая эквайринг, доходы от которых увеличились на 33%, говорит представитель Сбербанка. Но такой рост доходов от операций с банковскими картами объясняется эффектом низкой базы по сравнению с прошлым годом, когда на транзакционную активность влияли ограничительные меры.
В этом году ЦБ впервые начал детально раскрывать показатели доходов банков, но пока только по итогам I квартала. В сравнении с прошлым годом, когда экономика еще не остановилась из-за вводимых ограничений, чистые процентные доходы сектора выросли на 8,2% до 921 млрд руб., чистые комиссионные – на 12,2% до 329 млрд руб.
Ростом прибыли в 2021 г. банки обязаны прежде всего кредитованию граждан и малого и среднего бизнеса (МСБ) в 2020 г., говорит старший кредитный специалист Moody’s Ольга Ульянова. В прошлом году прирост корпоративных кредитов составил 14,3%, или 5,4 трлн руб., тогда как в 2019 г. он был всего 24,5 млрд, или менее 0,1%, говорится в исследовании Banki.ru. Важным фактором роста розничного кредитования в 2020 г. стала ипотека – рынок превзошел рекорд 2018-го, достигнув 4,3 трлн руб. выдач благодаря как рекордно низкому уровню ставки, так и льготной госпрограмме.
Банки продолжили активно кредитовать экономику и в этом году, в частности – выдавать необеспеченные кредиты и ипотеку. В июне банки установили новый рекорд по выдаче населению кредитов наличными, свидетельствуют данные исследовательской компании Frank RG: в первый месяц лета россияне взяли 622 млрд руб. кредитов, что немного превышает апрельский максимум (618 млрд) и на 8,45% выше уровня мая. Ипотека, по данным Frank RG, в июне тоже сохранила высокие темпы роста: банки выдали населению жилищных кредитов на 551 млрд руб., что на 25% выше уровня мая и немногим ниже апреля (556 млрд). По итогам первого полугодия банки выдадут не менее 2,7 трлн руб. ипотечных кредитов (+70% к аналогичному периоду прошлого года), прогнозирует рейтинговое агентство «Национальные кредитные рейтинги» (НКР). Крупнейший банк за первое полугодие выдал гражданам уже 2,4 трлн руб. кредитов, компаниям – более 6 трлн. В годовом выражении портфель кредитов населению за полугодие вырос на 11,7% до 9,46 трлн руб., корпоративный портфель – на 1,3% до 15,7 трлн.
Правда, Банк России быстрый рост необеспеченного кредитования и ипотеки настораживал. Особенно на фоне рекордного роста долговой нагрузки россиян: она выросла до 11,9% по итогам I квартала. В итоге с 1 июля регулятор вернул доковидный уровень надбавок к коэффициенту риска по необеспеченным потребкредитам. То же самое и с ипотекой: с 1 августа ЦБ повысил надбавки к коэффициентам риска по кредитам с низким первоначальным взносом. Это должно увеличить нагрузку на капитал банков и сделать такие кредиты менее привлекательными.
В первом полугодии темпы роста доходных активов банков заметно превышают прогнозы, что позитивно отражается на уровне процентных и комиссионных доходов – основного источника прибыли сектора, говорит старший аналитик рейтингового агентства НКР Егор Лопатин. Помимо этого, положительно сказывается на прибыльности и рост масштабов цифровизации банковских услуг, которая снижает операционные расходы банков.
Сэкономили на резервах
Весь прошлый год банки создавали значительные объемы резервов из-за реструктуризаций кредитов бизнесу и населению из-за пандемии. Банки создали основные резервы по кредитам во II и III кварталах 2020 г., закладывая давление пандемии на качество активов, говорит аналитик Fitch Антон Лопатин: часть этих резервов сейчас восстанавливается, положительно влияя на прибыльность.
Всего из-за пандемии банки реструктурировали бизнесу и гражданам кредитов более чем на 7,3 трлн руб. — из этой суммы 5,5 трлн руб., или 76%, пришлось на кредиты крупному бизнесу. С 1 апреля банки должны были доначислить резервы в полном размере по кредитам крупному бизнесу, а до 1 июля – успеть сделать это и по розничному портфелю и МСБ.
Но банки ждать до последнего не стали: всего по кредитам крупным компаниям перед снятием послаблений от ЦБ банкам оставалось досоздать еще 80 млрд из уже созданных 580 млрд руб., подсчитывал регулятор. По кредитам МСБ – 15 млрд из 120 млрд руб., по розничным – 10 млрд из 75 млрд руб. Но, по мнению Банка России, на этих суммах дело не кончится и в течение нескольких лет банкам может понадобиться досоздать еще дополнительно около 1,4 трлн руб., из которых 960 млрд придется на кредиты крупным компаниям.
Анализ качества 80% кредитов регулятором показал, что 64% реструктурированных кредитов крупному бизнесу пришлось на три отрасли – нефтегазовую промышленность (25%), металлургию (15%) и недвижимость со строительством (25%). При этом доля крупных компаний, финансовое положение которых уязвимо, составила 40%. Больше всего уязвимых компаний оказалось в секторе недвижимости – там таких заемщиков больше 60%, в нефтегазовой отрасли их 55%, в металлургии – 45%.
Что дальше
Достигнут ли банки результата в 2 трлн руб. по итогам года, в первую очередь зависит о того что будет со стоимостью риска в дальнейшем, есть ли у банков потенциал к роспуску резервов и сколько потребуется досоздавать еще по реструктурированным кредитам, говорит Антон Лопатин. Суммарные кредитные убытки по итогам года остаются основной интригой, согласна Ульянова, так как никак не удается подавить все новые волны пандемии, а вместе с ними приходят новые ограничения, негативно влияющие на финансовые показатели заемщиков.
Moody’s смотрит на прибыль банков по МСФО, и она может составить в 2021 г. от 1,5 трлн до 2 трлн руб. Позитивно на нее повлияет рост процентных доходов (из-за роста кредитного портфеля, в том числе маржинального розничного), а также рост комиссионных доходов за счет расширения транзакционного бизнеса, говорит Ульянова. Негативными факторами будут являться по-прежнему повышенные размеры резервов, рост издержек из-за инфляции и, возможно, «бумажные» потери по переоценке ценных бумаг из-за роста процентных ставок.
Банк России надеется, что темпы ипотечного кредитования во втором полугодии замедлятся после пересмотра условий программы льготной ипотеки. Новых вершин рынок взять не сможет как из-за изменений условий льготной ипотеки, так и по причине сокращения платежеспособного спроса населения, говорила ранее «Ведомостям» Ульянова. «Кто хотел взять ипотеку, тот уже это сделал», – отмечала она. Правда, в НКР и некоторых банках считают, что рынок сможет установить новый рекорд по выдачам. Росту будет способствовать дальнейшее увеличение среднего ипотечного чека, полагают аналитики НКР. А резкое сокращение числа выданных кредитов во второй половине года по сравнению с первой там считают маловероятным, поскольку льготная ипотека сохранится в большинстве регионов, а доля крупнейших регионов в общем объеме выдач останется высокой.
В этом году регулятор впервые с декабря 2018 г. повысил ставку и вернулся к нейтральной денежно-кредитной политике, на последнем заседании в июне ставка выросла на 0,5 п. п. до 5,5%. Последствия повышения ключевой ставки Банком России пока оценить сложно, говорит руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень. Скорее всего, данный факт скажется на темпах роста бизнеса, но банки достаточно быстро переоценивают пассивы и активы. По мнению эксперта, принципиальные и долгосрочные изменения в структуре доходов маловероятны. Средние ставки по депозитам могут оказаться в диапазоне 5–5,5%. Ставки по кредитам будут меняться в зависимости от типа продукта, при этом ипотечная ставка вряд ли превысит 9,5%.
Аналитики НКР считают, что в этом году сектор еще сохранит достигнутый уровень маржи (4,3%), а ее снижение произойдет в 2022–2023 гг. на 0,3–0,4 п. п. Удержать маржу банкам поможет опережающий рост ставок по кредитам. Но к следующему году потенциал увеличения кредитных ставок на фоне роста ключевой будет исчерпан, а ожидаемое удорожание фондирования в полной мере отразится в отчетности банков лишь с 2022 г.
Маржа во время цикла снижения ключевой ставки всегда находится под давлением, напоминает Лопатин из Fitch. Несмотря на то что ЦБ перешел к повышению ставки, в целом по 2021 г. маржа будет на 20–30 б. п. ниже, чем в 2020 г., уверен он. Пивень из АКРА думает иначе – на фоне быстрого роста достаточно прибыльного необеспеченного кредитования можно ожидать, что банки сохранят стабильность показателя чистой процентной маржи.