что такое предварительный раунд
Сегодня жеребьевкой предварительных раундов Лиги чемпионов и Лиги Европы стартует новый еврокубковый сезон
Непосредственно борьба на поле начнется 25-го июня
Десять дней прошло с финала Лиги чемпионов 2018/19 и официального закрытия еврокубкового сезона, как уже начинается новый. Сегодня состоится жеребьевка предварительных раундов Лиги чемпионов и Лиги Европы 2019/20.
Предварительный раунд – это недавно введена стадия, предшествующая первому квалификационному этапу Лиги чемпионов и Лиги Европы.
В Лиге чемпионов из четырех участников предварительного раунда в первый раунд квалификации выйдет только один. Трое других участников переместятся в квалификацию Лиги Европы (на ветку чемпионов).
В Лиге Европы предварительный раунд предусматривает соревнование между собой 14-х участников. Семь победителей игровых пар пройдут в первый раунд квалификации Лиги Европы, а семеро побежденных попрощаются с еврокубками уже после этой стадии турнира.
Добавим, что предварительный раунд Лиги чемпионов – это своеобразный финал четырех: два полуфинала и финал с участием двух сильнейших команд; предварительный раунд Лиги Европы – это семь игровых пар с матчами на вылет. В Лиге чемпионов в каждой паре предусмотрено по одной игре, в Лиге Европы – по две.
Лига чемпионов
Лига Европы
Матчи предварительного раунда Лиги чемпионов состоятся 25-го и 28-го июня; матчи предварительного раунда Лиги Европы – 27-го июня и 4 июля.
Алфавит венчурного инвестирования
Согласно принятой терминологии различают следующие стадии венчурного финансирования:
Посевная стадия (seed round)
«Посев» — первый этап венчурного финансирования. На этом уровне, как правило, реализуются сравнительно скромные объемы капитала, предоставленные изобретателям или предпринимателям для финансирования раннего развития нового продукта или услуги. Средства этого уровня могут быть направлены для оплаты предварительных операций на разработку продукта, исследования рынка, формирование команды управленцев и разработку бизнес-плана.
Посевной капитал, являясь в некотором роде формой ценных бумаг, предполагает приобретение инвестором части нового бизнеса. Термин «посева» появился по аналогии и описывает самые ранние инвестиции, предназначенные для «поддержки штанов» бизнеса, пока он не сможет генерировать собственные денежные потоки или до тех пор, пока не будут инициированы дальнейшие инвестиции. Капитал этого уровня включает варианты использования средств друзей, семьи, бизнес-ангелов и краудфандинг.
Начальное финансирование является самым рискованным, поскольку инвестор не видит материализованного продукта и обладает только предпосылочными оценками реализации проекта финансирования.
Посевные венчурные фонды участвуют и в более поздних раундах инвестирования наряду с другими игроками, финансирующими расходы на развитие и расширение бизнеса.
«Ангельский» раунд
Возникновению этого термина мы обязаны Уильяму Ветцелю (William Wetzel), профессору Университета Нью-Гемпшира, в 1978 году опубликовавшему исследование, в котором он описывал венчурных инвесторов, по аналогии с меценатами бродвейских театральных постановок.
Этот уровень финансирования иногда объединяют с посевным, если посевные инвестиции были получены от бизнес-ангелов. Соответственно, размещенное выше описание посевных инвестиций в части касающейся венчурных капиталистов справедливо для этого раунда финансирования. Если ангельский раунд отделен от посевного, на этом уровне инвестиции предлагаются взамен обыкновенных акций компании.
Особенностью ангельского инвестирования является то, что помимо денежных средств предлагается помощь в организации, управлении и правильном распределении этих средств. Многие ангелы обладают такими недокументированными возможностями, по сравнению с которыми вложение ими денежных средств может оказаться мелкой услугой.
Литерные раунды инвестиций
Серия «А» является, как правило, первым значительным раундом венчурного финансирования. Название отражает обмен привилегированных акций на инвестиционные средства. Привлеченный капитал расходуется на рост дохода и образование прибыли, расширение и финансирование. Инвестиции серии «А» требуются для скорейшего развития и роста. Чаще всего в этот период активизируются конкуренты, а также есть возможность захвата значительной части рынка.
Привилегированные акции этого раунда распределяются на участников посевных и ранних инвестиций. Эти акция часто конвертируются в обыкновенные акции в случаях продажи компании или IPO.
Источниками капитала серии «А» чаще всего становятся венчурные фонды и частные лица, причем пересечение инвесторов с предпринимателями происходит посредством различных конференций и демо-дней, поскольку молодые компании не являются публичными и информация о них не печатается в финансовых изданиях.
Справедливости ради стоит отметить тот факт, что все раунды инвестиций чаще всего являются смешанными инвестициями, включающими средства ангельских, институциональных и частных инвесторов, а также собранные на краудфандинговых платформах.
Структура инвестиций серии «А» предполагает расходование меньших инвестиционных пакетов на привлечение и проведение крупных инвестиций, финансовые расходы для обслуживания новых инвесторов, а также анализ и аудит со стороны институциональных инвесторов. Таким образом, компании, нуждающиеся в операционных средствах и не подготовленные к крупным венчурным инвестициям, стараются привлечь ангельский капитал. На этом этапе привлечение крупных инвестиционных пакетов не только необоснованно, но и практически губительно для неоперившегося бизнеса.
Обычно инвестиции серии «А» в технологический сектор широко освещаются в деловой прессе, блогах, отраслевых отчетах и других средствах массовой информации. В других отраслях этот раунд венчурных инвестиций происходит схожим образом, на таких же правовых и финансовых началах, различаясь в основном специфической отраслевой терминологией.
В зависимости от потребностей и возможностей компании, серия «А» может продвинуть компанию до точки, в которой она сможет оперировать своими собственными денежными потоками.
Серия «В» предполагает инвестиции, расходуемые на развитие и рост бизнеса. Чаще всего под этим понимается перенос бизнес-модели компании на новые рынки.
Вообще все литерные раунды инвестиций полностью отличаются лишь типом предлагаемых ценных бумаг, по функциям и структуре расходов раунды могут обладать схожими признаками. Соответственно литере раунда различаются и бумаги. Так первый раунд финансирования компании включает выдачу привилегированных бумаг серии «A», второй тур — бумаги серии «B» и так далее. Большинство стартапов не выходят за рамки инвестиционных серий «C» или «D». Бумаги каждой серии обладают разным достоинством.
Когда достичь целей инвестиционного раунда не удается, компания переходит к следующему, но инвесторам следует учитывать, что поздние раунды обладают меньшей прибыльностью. Предпринимателям, в свою очередь, нужно помнить о возможности размытия капитала компании и потере контроля.
Также поздние серии могут свидетельствовать о том, что компания развивается не так, как ожидалось. В этом случае инвесторы могут беспокоиться о том, что компания провела слишком много раундов привлечения средств, посчитав это признаком стагнации.
Бывает что также выделяют серии «АА», «ВВ»,… На сегодняшний день инвестиции этих раундов принято выделять как предварительные перед соответствующими по литере раундами. Серией «АА» иногда даже называют посевные инвестиции, что на мой взгляд совершенно не отражает ее сущность. Серия «АА» используется для поддержки менее капиталоемкого роста бизнеса и отличается упрощенными процедурами и низкими юридическими издержками, что в свою очередь, не может не привлекать ранних инвесторов и учредителей.
Некоторые выделяют еще промежуточные раунды инвестиций, но их реализация достаточно редкое и спорное событие. Эти раунды предполагают привлечение средств, дающих повышенный инвестиционный доход, но обладающих самым низким приоритетом погашения.
Тема венчура на сегодня одна из самых востребованных и интересных, поскольку переживает очередное перерождение. При этом существует определенная сложность изучения процессов рынка венчурного капитала, заключающаяся в отсутствии единого теоретического и методологического подхода к венчурному инвестированию.
Так как рынок венчурного капитала зародился и получил наибольшее развитие в США, мы вынуждены мириться с существующей терминологией. При этом характерно, что американская система венчурных инвестиций отличается как от европейской, так и от нашей, и основана на непрерывном цикле финансирования (основной задачей венчурного рынка является аккумулирование средств и их размещение). С американской точки зрения в понятие венчурного капитала вкладывается высокорисковый капитал на «посевной» и «начальной» стадиях развития. Европейский подход (впрочем как и российский) дополняет венчурный капитал инвестициями на поздних стадиях развития. Также особенностью отечественного венчурного капитализма является формирование фондов венчурных и прямых инвестиций под конкретный проект, часто продвигаемый государством. При этом в американском варианте прямые инвестиции вообще не входят в понятие венчурного капитала.
Согласно исследованиям Dow Jones VentureSource, описанным на сайте «Ведомостей», американские венчурные капиталисты щедрее европейских: если «посевные» инвестиции примерно одинаковы по обе стороны Атлантики, то уже в следующем раунде инвестиций стартапы в США получают приблизительно в два раза больше, чем в Европе, не говоря уже о последующих раундах.
Зачем эти сложности с разделением инвестпакетов и распределением средств? Не проще ли разом проинвестироваться на полную катушку?
Нет, не проще. Вы когда-нибудь пробовали проглотить арбуз целиком? Так и здесь, молодой компании необходимо постепенное инвестирование для преобразования своих бизнес процессов. Каждый инвестиционный пакет должен поступать не раньше и не позже, чем нужно, в противном случае велик риск загубить компанию.
Как устроены стыки за выход на ЧМ-2022 и кто будет соперниками России там
В Европе завершается квалификационный раунд к чемпионату мира-2022. Команды, занявшие первые места в группе, напрямую попали на турнир. Команды со вторых строчек поборются за путевки на ЧМ через стыки.
12 сборных – и только три поедут в Катар в следующем году.
Стоп, почему 12 сборных? В европейской части отбора к ЧМ только 10 групп
УЕФА изменил систему отбора на чемпионат мира через стыковые матчи. Теперь в них участвуют 10 команд со вторых мест в группах+две, отобранные по результатам общего рейтинга Лиги наций-2020/21. В их число входят сборные, которые: а) Не прошли на ЧМ напрямую; б) Не попали даже в стыковые матчи.
Какой формат турнира?
Сами стыковые матчи состоят из двух стадий – полуфиналы и финалы. Перед полуфиналами команды разбиваются на две корзины. В первую попадут лучшие команды, занявшие в группах вторые места. Этот статус определяется по следующим критериям (по порядку) – информация с официального сайта УЕФА:
В этом формате есть одно важное дополнение. Если сборная играет в отборочном раунде в группе с шестью командами, то результаты против худшей команды учитываться не будут.
Остальные шесть команд попадут во вторую корзину.
Во время жеребьевки первая команда, которую достанут из чаши, будет хозяином в первом полуфинале; вторая – во втором; и так далее. Первая команда, которую достанут из второй чаши, будет гостем в первом полуфинале; вторая – во втором; и так далее.
Дальше следует такая логика:
Для определения хозяина и гостя финала каждого пути будет проведена отдельная жеребьевка.
В какие даты будут проходить стыки?
Кто сыграет в стыках
Распределение по группам:
Два участника из Лиги наций – Австрия и Чехия.
С кем сыграет Россия?
Россия, возможно, попадет во первую корзину (то есть будет в числе сеяных команд) Прямо сейчас отбор на ЧМ в группах не завершен. Поэтому потенциально нашими соперниками могут быть:
Есть ли какие-то ограничения?
Да, есть. Если Россия и Украина попадут в стыки, то УЕФА разведет их. Такой вариант есть, посколько за стыки Украина борется с Финляндией. А Финляндия сражается за стыки именно с Украиной.
Соперников сборной России по стыковым матчам ЧМ-2022 определит УЕФА
Во вторник, 16 ноября, завершился первый этап отборочного турнира чемпионата мира-2022. Путёвки на мундиаль в Катаре завоевали десять команд, победивших в своих группах:
Оставшиеся три путёвки на ЧМ-2022 разыграют 12 команд — десять сборных, занявших вторые места в своих группах, а также двое лучших из Лиги наций.
Борьбу за места на мундиале продолжают сборные России, Турции, Италии, Португалии, Чехии, Уэльса, Австрии, Швеции, Украины, Шотландии, Польши и Северной Македонии.
Всё о жеребьёвке стыковых матчей ЧМ-2022
УЕФА проведёт жеребьёвку второго рануда отборочного турнира 26 ноября в Цюрихе. Начало мероприятия — 19.00 по московскому времени.
Посев жеребьёвки
По результатам первого раунда команды разделены на две «корзины». В число сеяных попали шесть сборных с лучшими показателями (очки, разница забитых и пропущенных голов, количество забитых голов):
Среди несеяных оказались четыре команды с худшими показателями, а также две сборные из Лиги наций:
Правила жеребьёвки
Во время жеребьёвки команды будут разбиты на три «пути». В каждом из них сборные проведут полуфиналы и финал, состоящие из одного матча.
Как сообщает УЕФА, при жеребьёвке сначала по сетке будут распределены сеяные команды. Две сборные, названия которых достанут первыми, попадут в «путь А», третий и четвёртый «шар» — в «путь B», последние — в «путь С».
Аналогично распределят несеяные команды, после чего образуются полуфинальные пары.
Сборные России и Украины УЕФА, как и прежде, будет разводить по разным частям сетки. Таким образом, у команды Карпина на полуфинал всего пять вариантов — Турция, Австрия, Чехия, Польша и Северная Македония.
Даты стыковых матчей ЧМ-2022
Полуфиналы второго раунда отбора состоятся 24 марта 2022 года, финалы — 29 марта 2022 года.
В апреле 2022 года состоится жеребьёвка финального турнира ЧМ-2022, а сам мундиаль пройдёт в Катаре с 21 ноября по 18 декабря.
Добавьте «Правду.Ру» в свои источники в Яндекс.Новости или News.Google, либо Яндекс.Дзен
Быстрые новости в Telegram-канале Правды.Ру. Не забудьте подписаться, чтоб быть в курсе событий.
Все-все про формат нового турнира Лига конференций. Кто и откуда туда попадает. Как он изменит все еврокубки
УЕФА разрабатывал проект по внедрению третьего еврокубка в добавление к Лиге чемпионов и Лиге Европы еще с середины 2010-х. В декабре 2018-го УЕФА подтвердил: новый турнир будет. Осенью 2019-го он получил длинное название «Лига конференций УЕФА».
Президент УЕФА Александер Чеферин – о преимуществах: «Больше матчей для большего количества клубов, больше ассоциаций на групповых этапах».
С лета 2021 года у нас будут три евротурнира:
Во что теперь превратятся еврокубки с 2021 по 2024 год?
🔴 Лига чемпионов
Изменений не будет. Привычная картина:
🟡 Лига Европы
🟢 Лига конференций (далее – ЛК)
Победитель ЛК получит прямую путевку в Лигу Европы на следующий сезон.
По форматам все просто. Но кто куда вылетает до групп?
🔴➡️🟡 Из ЛЧ в ЛЕ (привычно):
Но можно запомнить вот такой шпаргалкой.
Если совсем ранняя стадия ЛЧ, то вылет в ЛК. Если квалификация ЛЧ – то вылет уже в ЛЕ. Если квалификация ЛЕ – то вылет в ЛК.
Какие теперь особенности у евротурниров?
🔴 В Лиге чемпионов в целом ничего не меняется, только команды с очень ранних раундов вылетают в Лигу конференций.
🟡 В Лиге Европы играют 15 победителей национальных кубков из стран с первого по 15-е место по рейтингу УЕФА. Если Кубок выигрывает команда, участвующая в ЛЧ, то вместо нее в ЛЕ попадает следующая после ЛЧ-мест команда в лиге. Плюс к ним – по одной дополнительной команде из пяти топ-лиг, плюс вылетевшие из квалификаций ЛЧ.
🟡 Лига конференций забирает часть команд из ЛЕ – несколько мест из топ-лиг плюс все остальные, игравшие ранее в квалификациях и иногда добиравшиеся до группы ЛЕ. Например, в прошлом сезоне почти из всех стран, входящих в УЕФА, в ЛЕ попадали по три команды (включая РПЛ). Сейчас – у топ-пяти лиг будет по две, еще у десяти – одна.
🟢 В Лиге конференций изначально будут играть по три команды из стран с 16-го по 50-е место (исключая Лихтенштейн, так как часть клубов играет в Швейцарии). По две команды – из стран с шестого по 15-е (включая РПЛ).
🟢 В ЛК без топ-команд не обойдется – по одной из пяти топ-лиг. Но им не гарантирован групповой этап. Для группы им нужно будет пройти раунд плей-офф. Если брать по состоянию на 12 мая, то в ЛК попадают, например, «Тоттенхэм», «Вильярреал», «Рома», «Марсель» и менхенгладбахская «Боруссия».
Представьте эти пять команд в плей-офф ЛК, добавьте туда по одной команде из Португалии, России (ох, сложно, но представьте) и Голландии плюс потенциально восемь вылетевших команд из ЛЕ (мы уже сказали, что турнир станет сильнее) – и плей-офф получится вполне зрелищным. Но это при условии, если команды из топ-пять отнесутся к турниру серьезно.
А как формируется квалификация? Сложно ли понять это теперь?
У каждой страны есть определенное количество команд, распределенных по разным турнирам. У топ-4 рейтинга УЕФА (Англия, Испания, Германия, Италия) – это максимум: четыре в ЛЧ, две в ЛЕ, одна в ЛК. У большой группы стран, включая Россию, – две в ЛЧ, одна в ЛЕ, две в ЛК. И так далее.
В самом механизме квалификации в целом нет ничего сложного. В еврокубках есть деление на путь чемпионов и нечемпионов, но здесь мы не будем подробно его упоминать, а просто отследим механизм.
В какие дни будут проводиться матчи?
🔴 Лига чемпионов остается по вторникам и средам.
🟡🟢 Матчи ЛЕ и ЛК – в четверг. Предполагается, что они будут проходить одновременно, но в двух разных временных слотах.
Так, а где будет финал Лиги конференций?
Оригинальный выбор УЕФА – «Арена Комбетаре» в Тиране (столица Албании). Этот стадион на 22500 зрителей построен в 2019 году.
Финал запланирован на 25 мая 2022 года. Финал ЛЕ – на 18 мая, финал ЛЧ – на 28 мая.