что такое операционный рычаг определение
Операционный рычаг: что будет с прибылью, если выручка упадет. А если вырастет?
Автор: Артем Дикушин, финансовый директор Нескучных Финансов
Обычно собственников бизнеса интересуют два взаимосвязанных показателя: выручка и прибыль. Выручка показывает, сколько компания заработала, а прибыль — сколько осталось после вычета расходов.
Скорее всего, если выручка будет больше, то и прибыль станет больше. Наоборот тоже работает: если выручка упадет, то это же случится и с прибылью. И все было бы очень просто, если бы между показателями была прямая зависимость. Но нет: выручка может просесть совсем чуть-чуть, и это приведет к большим убыткам.
В этой статье будем разбираться с операционным рычагом: он как раз говорит о том, какова зависимость между выручкой и прибылью в вашем бизнесе.
Формула операционного рычага
Операционный рычаг = Маржинальная прибыль / Операционная прибыль
Маржинальная прибыль — это выручка минус переменные расходы. Переменными расходами называются те, которые напрямую зависят от выручки, их еще иногда называют себестоимостью. По сути, маржа говорит о том, какую часть выручки «съедают» расходы на производство вашего продукта.
Операционная прибыль — это выручка минус все ваши операционные расходы. То есть, все расходы, кроме налогов, амортизации и процентов по кредитам. Операционная прибыль (ее еще называют EBITDA) говорит о том, сколько зарабатывает бизнес непосредственно в рамках своей основной деятельности.
Упрощенный отчет о прибылях и убытках. Для расчета операционного рычага нам из него нужны маржинальная и операционная прибыли
Делим маржинальную прибыль (2,47 млн) на операционную прибыль (1,787 млн) и получаем операционный рычаг — 1,38. Это значит, что если выручка увеличится на 1%, то операционная прибыль вырастет на 1,38%. И наоборот: если выручка уменьшится на 1%, то прибыль снизится на 1,38%.
От чего зависит операционный рычаг
Операционный рычаг зависит от соотношения постоянных и переменных расходов. О переменных расходах мы уже говорили — это те, которые напрямую зависят от выручки. Постоянные — это, наоборот, те, которые от выручки не зависят. Можно хоть вообще ничего не продать, а они все равно будут: оклады, аренда, офисные расходы и так далее.
Если постоянные расходы > переменные расходы, то операционный рычаг будет большим. В кризисные времена компания будет менее стабильной, но и при росте масштаба операционная прибыль будет расти проще. Это как мотоцикл: быстрый, маневренный — но чуть его толкнешь, так водитель уже летит шлемом вперед.
фЕНБ 2. хРТБЧМЕОЙЕ ЪБФТБФБНЙ Й ЖЙОБОУПЧЩНЙ ТЕЪХМШФБФБНЙ
2.2 пРЕТБГЙПООЩК ТЩЮБЗ Й ЕЗП ТПМШ Ч ЖЙОБОУПЧПН НЕОЕДЦНЕОФЕ
рПЦБМХК, УБНЩН ЬЖЖЕЛФЙЧОЩН НЕФПДПН ТЕЫЕОЙС ЪБДБЮ ЖЙОБОУПЧПЗП БОБМЙЪБ У ГЕМША ПРЕТБФЙЧОПЗП Й УФТБФЕЗЙЮЕУЛПЗП РМБОЙТПЧБОЙС УМХЦЙФ ПРЕТБГЙПООЩК БОБМЙЪ, ПФУМЕЦЙЧБАЭЙК ЪБЧЙУЙНПУФШ ЖЙОБОУПЧЩИ ТЕЪХМШФБФПЧ ВЙЪОЕУБ ПФ ЙЪДЕТЦЕЛ Й ПВЯЕНПЧ РТПЙЪЧПДУФЧБ.
лМАЮЕЧЩНЙ ЬМЕНЕОФБНЙ ПРЕТБГЙПООПЗП БОБМЙЪБ УМХЦБФ: ПРЕТБГЙПООЩК ТЩЮБЗ, РПТПЗ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ Й ЪБРБУ ЖЙОБОУПЧПК РТПЮОПУФЙ РТЕДРТЙСФЙС.
дЕКУФЧЙЕ ПРЕТБГЙПООПЗП (РТПЙЪЧПДУФЧЕООПЗП, ИПЪСКУФЧЕООПЗП) ТЩЮБЗБ РТПСЧМСЕФУС Ч ФПН, ЮФП МАВПЕ ЙЪНЕОЕОЙЕ ЧЩТХЮЛЙ ПФ ТЕБМЙЪБГЙЙ ЧУЕЗДБ РПТПЦДБЕФ ВПМЕЕ УЙМШОПЕ ЙЪНЕОЕОЙЕ РТЙВЩМЙ.
пРЕТБГЙПООЩК ТЩЮБЗ ИБТБЛФЕТЙЪХЕФ ДЕМПЧПК (ПРЕТБГЙПООЩК) ТЙУЛ. уЙМБ ЧПЪДЕКУФЧЙС ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ ХЛБЪЩЧБЕФ ОБ УФЕРЕОШ РТЕДРТЙОЙНБФЕМШУЛПЗП ТЙУЛБ, УЧСЪБООПЗП У ДБООПК ЖЙТНПК: ЮЕН ВПМШЫЕ УЙМБ ЧПЪДЕКУФЧЙС ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ, ФЕН ВПМШЫЕ РТЕДРТЙОЙНБФЕМШУЛЙК ТЙУЛ.
пРЕТБГЙПООЩК БОБМЙЪ ЮБУФП ОБЪЩЧБАФ БОБМЙЪПН ВЕЪХВЩФПЮОПУФЙ, РПУЛПМШЛХ ПО РПЪЧПМСЕФ ЧЩЮЙУМЙФШ ФБЛПК ПВЯЕН РТПДБЦ, РТЙ ЛПФПТПН ОЕФ ОЙ РТЙВЩМЙ, ОЙ ХВЩФЛБ. пРЕТБГЙПООЩК БОБМЙЪ РТПЧПДЙФУС Ч ОЕУЛПМШЛП ЬФБРПЧ.
1 ЬФБР. ч РТБЛФЙЮЕУЛЙИ ТБУЮЕФБИ ДМС ПРТЕДЕМЕОЙС УЙМЩ ЧПЪДЕКУФЧЙС ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ РТЙНЕОСАФ ПФОПЫЕОЙЕ ФБЛ ОБЪЩЧБЕНПК ЧБМПЧПК НБТЦЙ (ТЕЪХМШФБФБ ПФ ТЕБМЙЪБГЙЙ РПУМЕ ЧПЪНЕЭЕОЙС РЕТЕНЕООЩИ ЪБФТБФ) Л РТЙВЩМЙ. чБМПЧБС НБТЦБ (НБТЦЙОБМШОБС РТЙВЩМШ) РТЕДУФБЧМСЕФ УПВПК ТБЪОЙГХ НЕЦДХ ЧЩТХЮЛПК ПФ ТЕБМЙЪБГЙЙ Й РЕТЕНЕООЩНЙ ЪБФТБФБНЙ. цЕМБФЕМШОП, ЮФПВЩ ЧБМПЧПК НБТЦЙ ИЧБФЙМП ОЕ ФПМШЛП ОБ РПЛТЩФЙЕ РПУФПСООЩИ ТБУИПДПЧ, ОП Й ОБ ЖПТНЙТПЧБОЙЕ РТЙВЩМЙ.
2 ЬФБР. пРТЕДЕМСЕФУС ЛПЬЖЖЙГЙЕОФ ЧЛМБДБ Ч ЖПТНЙТПЧБОЙЕ РТЙВЩМЙ (лЧЛМ). пО РПЛБЪЩЧБЕФ, УЛПМШЛП НБТЦЙОБМШОПК РТЙВЩМЙ РТЙИПДЙФУС ОБ ЕДЙОЙГХ ЧЩТХЮЛЙ.
оБ ОЕВПМШЫПН ХДБМЕОЙЙ ПФ РПТПЗБ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ УЙМБ ЧПЪДЕКУФЧЙС ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ ВХДЕФ НБЛУЙНБМШОПК, Б ЪБФЕН ЧОПЧШ ОБЮОЕФ ХВЩЧБФШ: Й ФБЛ ЧРМПФШ ДП ОПЧПЗП УЛБЮЛБ РПУФПСООЩИ ЪБФТБФ У РТЕПДПМЕОЙЕН ОПЧПЗП РПТПЗБ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ.
пВЯЕН РТПЙЪЧПДУФЧБ, РТЙ ЛПФПТПН РТЕДРТЙСФЙЕ ОЕ ОЕУЕФ ХВЩФЛПЧ Й ОЕ ЙНЕЕФ РТЙВЩМЙ, ОБЪЩЧБЕФУС ФПЮЛПК ВЕЪХВЩФПЮОПУФЙ.
4 ЬФБР. ъОБС РПТПЗ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ, НПЦОП ПРТЕДЕМЙФШ ЪБРБУ ЖЙОБОУПЧПК РТПЮОПУФЙ РТЕДРТЙСФЙС. тБЪОЙГБ НЕЦДХ ДПУФЙЗОХФПК ЖБЛФЙЮЕУЛПК ЧЩТХЮЛПК ПФ ТЕБМЙЪБГЙЙ Й РПТПЗПН ТЕОФБВЕМШОПУФЙ УПУФБЧМСЕФ ЪБРБУ ЖЙОБОУПЧПК РТПЮОПУФЙ РТЕДРТЙСФЙС.
еУМЙ ЧЩТХЮЛБ ПФ ТЕБМЙЪБГЙЙ ПРХУЛБЕФУС ОЙЦЕ РПТПЗБ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ, ФП ЖЙОБОУПЧПЕ УПУФПСОЙЕ РТЕДРТЙСФЙС ХИХДЫБЕФУС, ПВТБЪХЕФУС ДЕЖЙГЙФ МЙЛЧЙДОЩИ УТЕДУФЧ:
ъБРБУ ЖЙОБОУПЧПК РТПЮОПУФЙ РПЛБЪЩЧБЕФ РТЕЧЩЫЕОЙЕ ПВЯЕНБ РТПЙЪЧПДУФЧБ ОБД ЧЕМЙЮЙОПК ЧЩТХЮЛЙ, ДПУФБФПЮОПК ДМС РПЛТЩФЙС ХВЩФЛПЧ. ъБРБУ ЖЙОБОУПЧПК РТПЮОПУФЙ ФЕН ЧЩЫЕ, ЮЕН ОЙЦЕ УЙМБ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ.
5 ЬФБР. пРТЕДЕМЕОЙЕ ПРЕТБГЙПООПК РТЙВЩМЙ, Ф.Е. РТЙВЩМЙ ЪБ НЙОХУПН ЧУЕИ ЪБФТБФ.
6 ЬФБР. пРТЕДЕМЕОЙЕ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ.
уЙМБ ЧПЪДЕКУФЧЙС ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ ЪБЧЙУЙФ ПФ ПФОПУЙФЕМШОПК ЧЕМЙЮЙОЩ РПУФПСООЩИ ЙЪДЕТЦЕЛ. дМС РТЕДРТЙСФЙК, ПФСЗПЭЕООЩИ ЗТПНПЪДЛЙНЙ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩНЙ ЖПОДБНЙ, ЧЩУПЛБС УЙМБ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ РТЕДУФБЧМСЕФ ЪОБЮЙФЕМШОХА ПРБУОПУФШ: Ч ХУМПЧЙСИ ЬЛПОПНЙЮЕУЛПК ОЕУФБВЙМШОПУФЙ, РБДЕОЙС РМБФЕЦЕУРПУПВОПЗП УРТПУБ ЛМЙЕОФПЧ Й УЙМШОЕКЫЕК ЙОЖМСГЙЙ ЛБЦДЩК РТПГЕОФ УОЙЦЕОЙС ЧЩТХЮЛЙ ПВПТБЮЙЧБЕФУС ЛБФБУФТПЖЙЮЕУЛЙН РБДЕОЙЕН РТЙВЩМЙ Й ЧИПЦДЕОЙЕН РТЕДРТЙСФЙС Ч ЪПОХ ХВЩФЛПЧ.
дМС ОБЗМСДОПУФЙ ТБУУНПФТЙН ЬЖЖЕЛФ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ ОБ УМЕДХАЭЕН РТЙНЕТЕ:
рТЕДРТЙСФЙЕ РТПЙЪЧПДЙФ Й ТЕБМЙЪХЕФ ПДЙО ФПЧБТ. оЙЦЕ РТЙЧЕДЕОЩ ДБООЩЕ, ИБТБЛФЕТЙЪХАЭЙЕ ЕЗП ДЕСФЕМШОПУФШ:
пРЕТБГЙПООЩК ТЩЮБЗ СЧМСЕФУС РПЛБЪБФЕМЕН, РПНПЗБАЭЙН НЕОЕДЦЕТБН ЧЩВТБФШ ПРФЙНБМШОХА УФТБФЕЗЙА РТЕДРТЙСФЙС Ч ХРТБЧМЕОЙЙ ЪБФТБФБНЙ Й РТЙВЩМША. чЕМЙЮЙОБ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ НПЦЕФ ЙЪНЕОСФШУС РПД ЧМЙСОЙЕН:
тБУУНПФТЙН ЧМЙСОЙЕ ЛБЦДПЗП ЖБЛФПТБ ОБ ЬЖЖЕЛФ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ ОБ ПУОПЧЕ ЧЩЫЕРТЙЧЕДЕООПЗП РТЙНЕТБ.
бОБМЙЪ РТЙЧЕДЕООЩИ ТБУЮЕФПЧ РПЪЧПМСЕФ УДЕМБФШ ЧЩЧПД П ФПН, ЮФП Ч ПУОПЧЕ ЙЪНЕОЕОЙС ЬЖЖЕЛФБ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ МЕЦЙФ ЙЪНЕОЕОЙЕ ХДЕМШОПЗП ЧЕУБ РПУФПСООЩИ ЪБФТБФ Ч ПВЭЕК УХННЕ ЪБФТБФ РТЕДРТЙСФЙС. рТЙ ЬФПН ОЕПВИПДЙНП ЙНЕФШ Ч ЧЙДХ, ЮФП ЮХЧУФЧЙФЕМШОПУФШ РТЙВЩМЙ Л ЙЪНЕОЕОЙА ПВЯЕНБ РТПДБЦ НПЦЕФ ВЩФШ ОЕПДОПЪОБЮОПК ОБ РТЕДРТЙСФЙСИ, ЙНЕАЭЙИ ТБЪМЙЮОПЕ УППФОПЫЕОЙЕ РПУФПСООЩИ Й РЕТЕНЕООЩИ ЪБФТБФ. юЕН ОЙЦЕ ХДЕМШОЩК ЧЕУ РПУФПСООЩИ ЪБФТБФ Ч ПВЭЕК УХННЕ ЪБФТБФ РТЕДРТЙСФЙС, ФЕН Ч ВПМШЫЕК УФЕРЕОЙ ЙЪНЕОСЕФУС ЧЕМЙЮЙОБ РТЙВЩМЙ РП ПФОПЫЕОЙА Л ФЕНРБН ЙЪНЕОЕОЙС ЧЩТХЮЛЙ РТЕДРТЙСФЙС.
рТЙ ОЕВМБЗПРТЙСФОПК ЛПОЯАОЛФХТЕ ФПЧБТОПЗП ТЩОЛБ, ПРТЕДЕМСАЭЕК ЧПЪНПЦОПЕ УОЙЦЕОЙЕ ПВЯЕНБ РТПДБЦ, Б ФБЛЦЕ ОБ ТБООЙИ УФБДЙСИ ЦЙЪОЕООПЗП ГЙЛМБ РТЕДРТЙСФЙС, ЛПЗДБ ЙН ЕЭЕ ОЕ РТЕПДПМЕОБ ФПЮЛБ ВЕЪХВЩФПЮОПУФЙ, ОЕПВИПДЙНП РТЙОЙНБФШ НЕТЩ Л УОЙЦЕОЙА РПУФПСООЩИ ЪБФТБФ РТЕДРТЙСФЙС. й ОБПВПТПФ, РТЙ ВМБЗПРТЙСФОПК ЛПОЯАОЛФХТЕ ФПЧБТОПЗП ТЩОЛБ Й ОБМЙЮЙЙ ПРТЕДЕМЕООПЗП ЪБРБУБ РТПЮОПУФЙ, ФТЕВПЧБОЙС Л ПУХЭЕУФЧМЕОЙА ТЕЦЙНБ ЬЛПОПНЙЙ РПУФПСООЩИ ЪБФТБФ НПЗХФ ВЩФШ УХЭЕУФЧЕООП ПУМБВМЕОЩ. ч ФБЛЙЕ РЕТЙПДЩ РТЕДРТЙСФЙЕ НПЦЕФ ЪОБЮЙФЕМШОП ТБУЫЙТСФШ ПВЯЕН ТЕБМШОЩИ ЙОЧЕУФЙГЙК, РТПЧПДС ТЕЛПОУФТХЛГЙА Й НПДЕТОЙЪБГЙА ПУОПЧОЩИ РТПЙЪЧПДУФЧЕООЩИ ЖПОДПЧ.
рТЙ ХРТБЧМЕОЙЙ РПУФПСООЩНЙ ЪБФТБФБНЙ УМЕДХЕФ ЙНЕФШ Ч ЧЙДХ, ЮФП ЧЩУПЛЙК ЙИ ХТПЧЕОШ Ч ЪОБЮЙФЕМШОПК НЕТЕ ПРТЕДЕМСЕФУС ПФТБУМЕЧЩНЙ ПУПВЕООПУФСНЙ ДЕСФЕМШОПУФЙ, ПРТЕДЕМСАЭЙНЙ ТБЪМЙЮОЩК ХТПЧЕОШ ЖПОДПЕНЛПУФЙ РТПЙЪЧПДЙНПК РТПДХЛГЙЙ, ДЙЖЖЕТЕОГЙБГЙА ХТПЧОС НЕИБОЙЪБГЙЙ Й БЧФПНБФЙЪБГЙЙ ФТХДБ. лТПНЕ ФПЗП, УМЕДХЕФ ПФНЕФЙФШ, ЮФП РПУФПСООЩЕ ЪБФТБФЩ Ч НЕОШЫЕК УФЕРЕОЙ РПДДБАФУС ВЩУФТПНХ ЙЪНЕОЕОЙА, РПЬФПНХ РТЕДРТЙСФЙС, ЙНЕАЭЙЕ ЧЩУПЛПЕ ЪОБЮЕОЙЕ ПРЕТБГЙПООПЗП ТЩЮБЗБ, ФЕТСАФ ЗЙВЛПУФШ Ч ХРТБЧМЕОЙЙ УЧПЙНЙ ЪБФТБФБНЙ.
пДОБЛП, ОЕУНПФТС ОБ ЬФЙ ПВЯЕЛФЙЧОЩЕ ПЗТБОЙЮЙФЕМЙ, ОБ ЛБЦДПН РТЕДРТЙСФЙЙ ЙНЕЕФУС ДПУФБФПЮОП ЧПЪНПЦОПУФЕК УОЙЦЕОЙС, РТЙ ОЕПВИПДЙНПУФЙ, УХННЩ Й ХДЕМШОПЗП ЧЕУБ РПУФПСООЩИ ЪБФТБФ. л ЮЙУМХ ФБЛЙИ ТЕЪЕТЧПЧ НПЦОП ПФОЕУФЙ: УХЭЕУФЧЕООПЕ УПЛТБЭЕОЙЕ ОБЛМБДОЩИ ТБУИПДПЧ (ТБУИПДПЧ РП ХРТБЧМЕОЙА) РТЙ ОЕВМБЗПРТЙСФОПК ЛПОЯАОЛФХТЕ ФПЧБТОПЗП ТЩОЛБ; РТПДБЦХ ЮБУФЙ ОЕЙУРПМШЪХЕНПЗП ПВПТХДПЧБОЙС Й ОЕНБФЕТЙБМШОЩИ БЛФЙЧПЧ У ГЕМША УОЙЦЕОЙС РПФПЛБ БНПТФЙЪБГЙПООЩИ ПФЮЙУМЕОЙК; ЫЙТПЛПЕ ЙУРПМШЪПЧБОЙЕ ЛТБФЛПУТПЮОЩИ ЖПТН МЙЪЙОЗБ НБЫЙО Й ПВПТХДПЧБОЙС ЧНЕУФП ЙИ РТЙПВТЕФЕОЙС Ч УПВУФЧЕООПУФШ; УПЛТБЭЕОЙЕ ПВЯЕНБ ТСДБ РПФТЕВМСЕНЩИ ЛПННХОБМШОЩИ ХУМХЗ Й ДТХЗЙЕ.
рТЙ ХРТБЧМЕОЙЙ РЕТЕНЕООЩНЙ ЪБФТБФБНЙ ПУОПЧОЩН ПТЙЕОФЙТПН ДПМЦОП ВЩФШ ПВЕУРЕЮЕОЙЕ РПУФПСООПК ЙИ ЬЛПОПНЙЙ, ФБЛ ЛБЛ НЕЦДХ УХННПК ЬФЙИ ЪБФТБФ Й ПВЯЕНПН РТПЙЪЧПДУФЧБ Й РТПДБЦ УХЭЕУФЧХЕФ РТСНБС ЪБЧЙУЙНПУФШ. пВЕУРЕЮЕОЙЕ ЬФПК ЬЛПОПНЙЙ ДП РТЕПДПМЕОЙС РТЕДРТЙСФЙЕН ФПЮЛЙ ВЕЪХВЩФПЮОПУФЙ ЧЕДЕФ Л ТПУФХ НБТЦЙОБМШОПЗП ДПИПДБ, ЮФП РПЪЧПМСЕФ ВЩУФТЕК РТЕПДПМЕФШ ЬФХ ФПЮЛХ. рПУМЕ РТЕПДПМЕОЙС ФПЮЛЙ ВЕЪХВЩФПЮОПУФЙ УХННБ ЬЛПОПНЙЙ РЕТЕНЕООЩИ ЪБФТБФ ВХДЕФ ПВЕУРЕЮЙЧБФШ РТСНПК РТЙТПУФ РТЙВЩМЙ РТЕДРТЙСФЙС. л ЮЙУМХ ПУОПЧОЩИ ТЕЪЕТЧПЧ ЬЛПОПНЙЙ РЕТЕНЕООЩИ ЪБФТБФ НПЦОП ПФОЕУФЙ: УОЙЦЕОЙЕ ЮЙУМЕООПУФЙ ТБВПФОЙЛПЧ ПУОПЧОПЗП Й ЧУРПНПЗБФЕМШОЩИ РТПЙЪЧПДУФЧ ЪБ УЮЕФ ПВЕУРЕЮЕОЙС ТПУФБ РТПЙЪЧПДЙФЕМШОПУФЙ ЙИ ФТХДБ; УПЛТБЭЕОЙЕ ТБЪНЕТПЧ ЪБРБУПЧ УЩТШС, НБФЕТЙБМПЧ Й ЗПФПЧПК РТПДХЛГЙЙ Ч РЕТЙПДЩ ОЕВМБЗПРТЙСФОПК ЛПОЯАОЛФХТЩ ФПЧБТОПЗП ТЩОЛБ; ПВЕУРЕЮЕОЙЕ ЧЩЗПДОЩИ ДМС РТЕДРТЙСФЙС ХУМПЧЙК РПУФБЧЛЙ УЩТШС Й НБФЕТЙБМПЧ Й ДТХЗЙЕ.
Операционный рычаг: понятие и пример расчета
Компания шьет рубашки, объем продаж стабильный, 1000 штук в месяц, цена — 900 рублей. Руководство задумалось о повышении выручки, и видит два варианта: повысить цены на 20% или увеличить объем продаж на 20%. Как рост выручки отразится на прибыли? Понять это поможет операционный рычаг.
Операционный рычаг (операционный леверидж) отражает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Это помогает прогнозировать будущую прибыль в зависимости от роста или снижения выручки. Эффект рычага заключается в том, что изменение выручки влечет более сильное изменение прибыли.
Существуют два вида операционного рычага: ценовой и натуральный.
Ценовой операционный рычаг
Ценовой операционный рычаг отражает влияние изменения цены на размер прибыли. Его еще называют ценовым риском.
Ценовой операционный рычаг = Выручка : Прибыль
Рассмотрим применение этого инструмента на примере производства рубашек.
Объем продаж в месяц — 1 000 штук.
Цена — 900 рублей.
Прибыль — 50 000 рублей.
Выручка — это сумма, которую компания получает при продаже продукции. Она рассчитывается по формуле:
Выручка = Объем продаж х Цена
Выручка = 1 000 х 900 = 900 000 (руб.)
Ценовой операционный рычаг = 900 000 : 50 000 = 18
Это значит, что при росте выручки на 1% прибыль увеличится на 18%.
Изменение прибыли = 18 х 20% = 360 (%)
Возможная прибыль = 50 000 + 50 000 х 360% = 230 000 (руб.)
Формула ценового операционного рычага обратна формуле рентабельности продаж. Рентабельность показывает, какую часть выручки компании составляет прибыль:
Рентабельность продаж = Прибыль : Выручка
Ценовой операционный рычаг = 1 : Рентабельность продаж
Чем выше рентабельность, там меньше ценовой риск и устойчивее положение компании. Рассчитать рентабельность бизнеса и оценить, как на нее повлияют изменение доходов и расходов можно в таблице. Для этого достаточно сделать копию файла и внести в нее нужные данные.
Натуральный операционный рычаг
Этот рычаг показывает как изменяется прибыль в зависимости от объемов выпуска продукции и характеризует производственный риск.
Натуральный операционный рычаг = Маржинальный доход : Прибыль
Маржинальный доход = Выручка — Переменные затраты
Переменные затраты — это затраты, которые меняются в зависимости от объема выпуска продукции: чем больше рубашек производят, тем больше нужно ткани и тем выше зарплата швей. Существуют также постоянные затраты, на их размер объем выпуска не влияет. Независимо от того, какой объем производства, сумма аренды помещения не меняется. Проще рассчитать натуральный операционный рычаг компаниям, которые применяют учет затрат методом директ-костинг.
Если вычесть из выручки общую сумму постоянных и переменных затрат, получится прибыль. Эта сумма, которую компания заработала. В примере она равна 50 000 рублей. Как же увеличится прибыль при увеличении объема выпуска на 20%? Для расчета нам понадобятся более детальные данные по расходам компании:
Натуральный операционный рычаг = 150 000 : 50 000 = 3
Изменение прибыли = 3 х 20% = 60%
Возможная прибыль = 50 000 + 50 000 х 60% = 80 000 (руб.)
Это на 150 000 меньше, чем при увеличении цены на 20%, так как вместе с объемом выпуска вырастут и переменные затраты. Это можно увидеть и в сравнении формул:
Ценовой операционный рычаг = Выручка : Прибыль
Натуральный операционный рычаг = Маржинальный доход : Прибыль
Маржинальный доход меньше выручки, так как не включает переменных затрат, следовательно, натуральный операционный рычаг меньше. Ценовой операционный рычаг оказывает большее влияние на прибыль.
Виктор Миронов, управляющий директор Консультационной группы «ТИМ»:
«Почему важно отслеживать валовую или маржинальную прибыль компании?
Для определенных видов бизнеса это может быть основной показатель, на основании которого можно оценить эффективность. Если вы занимаетесь оптовой торговлей по запросам покупателей, вам не нужен склад, офис и менеджеры по продажам, у вас нет постоянных расходов, которые существенны для бизнеса. По сути, маржинальная прибыль является вашей чистой прибылью. Вы, конечно, можете взять в лизинг автомобиль для личных поездок, снимать красивый офис, чтобы произвести впечатление на знакомых, и нести подобные постоянные расходы, но должны понимать, что к бизнесу эти расходы отношения не имеют»
Влияние точки безубыточности на натуральный операционный рычаг
В таблице также можно увидеть, что увеличение объема продаж привело к уменьшению операционного рычага. С новыми данными он стал равен 2,3. С чем это связано?
Чем ближе объем выпуска к точке безубыточности, тем больше операционный рычаг. Точка безубыточности — объем продаж, при котором прибыль равна нулю. В ней он будет стремиться к бесконечности. Положение компании неустойчиво, а риск очень велик.
Максимальное значение рычага достигается в положении чуть выше точки безубыточности. В этом состоянии даже небольшое увеличение объема продаж приведет к значительному росту прибыли, а уменьшение — к убыткам. Точка безубыточности для производства рубашек из примера равна 666,67, но так как продать долю рубашки нельзя, она округляется до целого значения.
Расчет натурального операционного рычага для объема выпуска 667 штук, который немного больше точки безубыточности, показывает, что рычаг составляет 2 001. Дальнейшее повышение объема выпуска ведет к уменьшению операционного рычага. Это можно увидеть на графике.
Виктор Миронов, управляющий директор Консультационной группы «ТИМ»:
«Многие понимают, что основной функцией операционного рычага является определение точки безубыточности бизнеса — при каком обороте валовая прибыль покроет постоянные расходы, и начнет формироваться чистая прибыль бизнеса. С другой стороны, операционный рычаг дает понимание о рисках бизнеса в случае существенного падения выручки, помогает понять, какая нужна подушка безопасности, чтобы обеспечить функционирование бизнеса в кризисное время»
Влияние изменения структуры затрат
Так как в расчете натурального операционного рычага присутствует маржинальный доход, повлиять на его значение может изменение структуры затрат. Перенос затрат из переменных в постоянные увеличит маржинальный доход и значение операционного рычага. Это связано с изменением точки безубыточности.
Чем больше постоянных затрат в себестоимости, тем больше рычаг и производственный риск. Поэтому важно искать пути ее снижения: переводить сотрудников на сдельную оплату труда, брать оборудование в лизинг, чтобы уменьшить амортизационные отчисления.
Если швейное производство из примера переведет швей на оклад, зарплата перейдет в постоянные расходы, это увеличит операционный рычаг с 3 до 8. Производственный риск в этом случае возрастает.
Запас финансовой прочности
Натуральный операционный рычаг используется при расчете запаса финансовой прочности. Этот показатель отражает разницу между текущим состоянием компании и точкой безубыточности. Он показывает, на сколько может уменьшиться выручка, чтобы прибыль стала нулевой.
Запас финансовой прочности = 1 : Операционный рычаг
Используем показатели натурального операционного рычага, полученные в результате расчета разных сценариев для производства рубашек:
Как можно увидеть из таблицы, запас финансовой прочности растет при позитивном сценарии развития — росте объема выпуска. Значение финансовой прочности становится критически низким, если объем выпуска близок к точке безубыточности.
Операционный рычаг — что это и как работает
В финансовом анализе деятельности предприятия одно из ключевых мест занимаю два концептуальных понятия: финансовый рычаг и операционный (производственный) рычаг.
И если финансовый рычаг характеризует риск потери финансовой устойчивости предприятия, то операционный рычаг характеризует предпринимательский или, производственный риск.
1. Что такое операционный рычаг простыми словами
Любое решение руководства предприятия, касающееся цены реализации, затрат или объёма реализации продукции, в конечном итоге оказывает влияние на финансовое состояние предприятия. Маржинальный анализ позволяет анализировать все эти показатели в совокупности и определять их влияние на величину прибыли. Что в свою очередь позволяет изыскивать пути повышения эффективности производства.
Операционный рычаг показывает степень восприимчивости прибыли к изменению объёма реализации продукции. Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объёма выпуска продукции. Это мера чувствительности операционной прибыли предприятия к изменению объёма продаж. Операционный рычаг показывает, насколько процентов изменяется балансовая прибыль предприятия при изменении выручки на один процент.
Суть эффекта операционного рычага заключается в том, что изменение выручки всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект вызван различной степенью влияния динамики переменных затрат и постоянных затрат на финансовые результаты при изменении объёма выпуска продукции.
Операционный рычаг показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли превышают темпы от изменения выручки.
2. Формула для оценки эффекта операционного рычага
Так как многие предприятия выпускают широкую номенклатуру товаров, то уровень операционного рычага удобнее рассчитывать по формуле:
Уровень операционного рычага позволяет рассчитать величину процентного изменения прибыли в зависимости от динамики изменения объёма продаж на один процентный пункт.
Операционный рычаг объективен. Он не зависит от управленческих решений и обусловлен наличием в структуре себестоимости постоянных и переменных затрат.
Чем больше постоянных затрат в структуре себестоимости продукции, тем выше уровень производственного рычага, и, следовательно, выше производственный риск.
Постоянные затраты — это затраты, величина которых при изменении объёма производства остаётся более или менее постоянной (содержание и обслуживание здания, аренда, зарплата управленческого персонала и др).
Переменные затраты — это затраты, изменяющиеся пропорционально изменению объёма производства (сырьё, материалы, транспортные расходы, электроэнергия и др).
Для использования модели операционного рычага вводятся следующие предположения:
Все эти ограничения накладываются для того, что бы максимально точно определить зону релевантности.
3. Управление операционным рычагом
Несмотря на объективность операционного рычага, им можно управлять. Как правило, применяются две основные методики управления производственным рычагом:
Существуют определенные правила применения этих двух путей управления операционным рычагом.
Принято считать, что если в себестоимости доля переменных затрат составляет более 50%, то максимальный эффект будет достигнут путём снижения затрат. Если доля переменных затрат менее 50%, то выгоднее и эффективнее увеличивать объем реализации.
До тех пор пока полученная предприятием прибыль недостаточна для покрытия постоянных расходов, предприятие терпит убытки. После точки, когда прибыль начинает «окупать» постоянные расходы, любое наращивание объёма производства обеспечивает рост прибыли, и операционный рычаг «начинает работать».
Возможность управлять долей постоянных затрат в себестоимости в значительной степени зависит от отрасли. Отдельные сектора экономики в силу технологических особенностей имеют более высокие постоянные затраты. Это электроэнергетическая, нефтегазовая отрасли, металлургия, телекоммуникационные компании, предприятия с высокими затратами на НИОКР и с высокими управленческими расходами.
Однако, высокая доля постоянных расходов может быть связана с ростом инвестиционной активности предприятия (рост капитальных затрат) и, поэтому, далеко не всегда должно трактоваться в негативном ключе.
Изменение соотношения переменных и постоянных затрат широко используется финансовыми менеджерами предприятия в целях увеличения операционной прибыли.
Суть операционного рычага состоит в следующем: если у двух предприятий с одинаковым объёмом выпускаемой продукции совокупные расходы одинаковые, то при изменении объёма производства прибыль будет в большей степени изменяться у того предприятия, у которого значительнее доля постоянных расходов. Соответственно, увеличение объёма продаж для такого предприятия становится значительно выгоднее, а его сокращение может быстрее привести в зону убытка.
4. Точка безубыточности и определение запаса финансовой прочности
С понятием операционного рычага неразрывно связаны два определения:
Точкой безубыточности (порогом рентабельности) называют такой объём выручки, который за вычетом переменных затрат покрывает только сумму постоянных издержек. В этой точке финансовый результат предприятия равен нулю, то есть предприятие имеет нулевую операционную прибыль.
Анализ точки безубыточности может проводиться графическим или аналитическим методами. График показывает зависимость доходов, издержек и прибыли от объёма продаж. Место пересечения линий совокупных издержек и совокупного дохода определяет точку безубыточности, то есть тот объём продаж в натуральном выражении, с которого предприятие выходит из зоны убытков и начинает наращивать прибыль.
Уровень операционного рычага имеет наибольшее значение в точке, немного превышающую точку безубыточности. В этом случае даже незначительное изменение объёма продаж приводит к существенному относительному изменению прибыли.
Для расчёта точки безубыточности используют формулу безубыточности:
Из этой формулы выводят базовые параметры:
Для объёма производства процентное отношение предела безопасности к запланированному объёму выпуска называется запасом финансовой прочности.
Так же, финансовой прочностью называют превышение реального объёма производства над точкой безубыточности.
Запас финансовой прочности показывает, до каких значений может быть снижен объём производства, чтобы финансовый результат оставался положительным.
Знание точки безубыточности и размера операционного рычага позволяет не только определить размер максимальной прибыли, но и обеспечить минимизацию убытков предприятия при неблагоприятной конъюнктуре.
В целом, можно сказать, что комфортный для предприятия объём выручки находится между точкой безубыточности и точкой, где начинается рост постоянных затрат.
5. Особенности эффекта операционного рычага
Проявление эффекта операционного рычага имеет ряд особенностей:
Для оценки суммарного уровня предпринимательского и финансового рисков используется формула сопряжённого эффекта операционного и финансового рычагов (совокупный леверидж).
Этот показатель даёт представление о том, на сколько процентов изменится прибыль до налогов после выплаты процентов при изменении выручки на один процент, и определяется по формуле:
Таким образом, используя совместно операционный и финансовый рычаги можно контролировать и планировать желаемую отдачу от вложенного капитала и совокупный уровень риска. Например, низкий операционный рычаг можно усилить путём привлечения заёмного капитала. Совокупный леверидж используется при поиске оптимальной структуры капитала, представляющей собой компромисс между риском и доходностью.
Автор: Кутняк Екатерина, редактор: Балдин Андрей
Смотрите также видео «Эффект Операционного Рычага»: