что такое непрерывные фьючерсы

Что такое фьючерсный Continuous контракт?

Слово “continuous” в переводе с английского языка означает “непрерывный”. На русском языке continuous futures называют по-разному, например, можно часто встретить название “склеенные” фьючерсы. Мы же предпочитаем придерживаться термина “непрерывный”.

В бизнес среде continuous contract означает договор, который автоматически пролонгируется, если стороны его не расторгают. В этом случае в договоре должен быть описан порядок продления.

В среде срочного рынка continuous contract имеет несколько иное значение.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Важная особенность торговли фьючерсами

Существование continuous фьючерса связано с такой важной особенностью срочного контракта, как дата экспирации. Поэтому эти контракты и называются срочными, так как имеют свой “срок действия”.

Например, возьмем срочный контракт на фондовый индекс S&P-500. На сайте CME Group в спецификации контрактов ESM21 указано, что начало торгов этим фьючерсом – 20 март 2020 года, а последний день торговли – 18 июня 2021 года.

Кстати, в кратком коде ESM21 “зашифрован” последний день торговли, так как:

Именно дата последнего дня торгов является датой экспирации (датой исполнения). В этот срок все контрагенты должны произвести расчеты между собой. “Expiration” с английского языка переводится как “истечение”, “исполнение”, “просрочка”, “окончание”.

Если у вас открыта позиция по фьючерсу, по которому приближается дата экспирации, то брокер пришлет вам уведомление об этом и порекомендует самостоятельно закрыть позицию. Ну а если же вы не сделаете этого, брокер принудительно закроет позицию в день экспирации и занесет на ваш счет финансовый результат от закрытой сделки. Он имеет на это право по договору на брокерское обслуживание.

Описанные процессы хорошо заметны на графике объемов дневного периода. Возьмем например “мартовский” фьючерс E-mini на индекс S&P-500 с кодом ESH1. Буква “Н” означает экспирацию в марте.

Как видите, гистограмма вертикальных объемов имеет характерную для всех фьючерсных контрактов динамику. В случае с ESH1, торговля этим контрактом велась очень слабо до второй декады декабря 2020 года, когда прошла экспирация по “декабрьскому” фьючерсу ESZ20.

Затем трейдеры “переключались” с ESZ0 на ESH1, мы видим постепенное нарастание объемов торгов ESH1 в середине декабря 2020. Последним днем торговли ESZ0 было 18 декабря 2020 года (как указано в спецификации), и в этот день торги контрактом ESH1 шли уже “в полную силу”.

Заметьте, что профиль объема в левой части графика ESH1 (настройка Period = Contract) “утолщается” только выше уровня 3629.5, потому что торги по более низким ценам “мартовским” контрактом шли только до середины декабря 2020 года, и это были очень “вялые” торги.

А вот такими были торги ESH1 в день экспирации (Last Trading day = 19.03.2020):

Объемы торгов в день экспирации были невысокими еще с открытия, а ближе к вечеру мы видим маленький всплеск на последнем баре. Возможно, это маркет-мейкер “закрывал рынок”.

И так мы вплотную подошли к понятию Continuous, если вам еще что-то непонятно о фьючерсах и их экспирациях, рекомендуем к прочтению следующие статьи:

Понятие Continuous фьючерс

Удобны эти экспирации или нет, профессиональные трейдеры фьючерсными контрактами привыкли к такому порядку, сложившемуся исторически. Считается, что современный срочный рынок берет корни с биржи в Осаке, где в 1700-х годах начали торговать фьючерсами на рис, хотя исследования указывают на существование фьючерсных контрактов еще в XVIII веке до н. э. в Месопотамии (территория современного Ирака).

Как бы там ни было в древности, нынешнее главное неудобство при работе с графиками фьючерсов связано с тем, что трейдерам и аналитикам важно оценивать широкую перспективу. Вот как, например, посмотреть график цены и объемов торговли фьючерсом ES за 1-2 года, если экспирация проходит раз в квартал?

Самую достоверную информацию в случае с ES будут предоставлять данные торгов за 3 месяца до дня экспирации. Получается, чтобы получить график за год, нужно:

Да, именно так и получится график “склеенного” Continuous фьючерса (на скриншоте ниже).

Таким образом, Continuous фьючерс – это составной инструмент. В его основе лежит один и тот же базовый актив (в данном случае – индекс S&P-500), но график Continuous фьючерс складывается из наиболее ликвидных периодов отдельных контрактов (в примере выше – ESZ0+ESH1+ESM1).

Как правило, “склейка” происходит не точно в день экспирации, а на несколько дней раньше. Торговая платформа сравнивает объемы торгов по разным контрактам и выводит на график Continuous данные по тому контракту, торги по которому шли с более высокими объемами. Таким образом на графике используются данные по самому ликвидному контракту за день.

Не исключено, что в месте “склейки” могут возникать гэпы (разрывы) – это допустимо из-за того, что производится совмещение двух разных контрактов, которые могут иметь разные цены. Заметим, чем популярнее и ликвиднее инструмент – тем незначительнее будет гэп.

Как открыть график Continuous фьючерс

Покажем на примере фьючерса на фондовый индекс Nasdaq.

В менеджере инструментов платформы ATAS напишете “NQ” в форму поиска, или найдите вручную US Futures > Equity index > Micro E-mini futures. вы увидите:

Вы увидите перечень доступных фьючерсов в платформе ATAS, базовым активом которых является фондовый индекс Nasdaq-100.

Первым (1) будет указан именно Continuous фьючерс. В данном случае он имеет краткий код MNQ. Далее идет отсортированный по датам экспираций список (2) контрактов, с которыми можно заключать сделки. Они имеют код, принятый на бирже CME – там, где эти фьючерсы торгуются. Например, MNQH3 – это код фьючерса с экспирацией в марте (буква “Н”) 2023 года.

Как вести торговлю Continuous фьючерсами

Так как Continuous фьючерс как таковой не является конкретным контрактом, то по сути вы не можете открыть позицию именно по Continuous контракту.

Заметьте, если в списке инструментов вы выберете Continuous MNQ и нажмете “ОК”, то откроется график, а в верхнем меню будет указан тикер конкретного действующего контракта, чья дата экспирации наступит быстрее всего (на момент написания статьи это был июньский фьючерс 2021 года MNQM1).

График Continuous будет непрерывным, но если вы нажмете кнопку Buy, то откроете позицию long именно по MNQM1.

Выводы

Непрерывные (или “склеенные”) Continuous фьючерсы сделаны для того, чтобы трейдерам было удобнее анализировать графики, отслеживать глобальные тенденции.

Открывая график Continuous, платформа будет автоматически “склеивать” на одном графике данные самых ликвидных периодов разных контрактов. Текущим будет являться самый ликвидный контракт, по которому идут самые активные торги. Обычно его дата экспирации должна произойти раньше всех.

Если вы собираетесь удерживать позицию не один день, а может даже неделю или больше – убедитесь, что вы не открываете ее непосредственно перед датой экспирации. Тогда вам рациональнее открыть вместо непрерывного фьючерса график конкретного контракта фьючерса, который имеет достаточный запас времени до даты экспирации.

Независимо от стиля торговли, трейдерам необходимо быть более настороженными при приближении экспираций, потому что в эти дни волатильность рынка может увеличиваться.

Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв инвестированию или покупке/продаже какого либо актива на бирже. Все рассмотренные ситуации в статье написаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.

Источник

НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ

Таблица иллюстрирует построение цен непрерывных фьючерсов для рынка золота. Дня простоты объяснения в этой иллюстрации ис­пользованы лишь два контракта — июньский и декабрьский; тем не менее, непрерывные фьючерсы могут быть сформированы с использо­ванием любого количества контрактов.

На некоторое время проигнорируем последнюю колонку в табл. 19.1 и сосредоточимся на нескорректированной цене непрерывных фьючерсов (колонка 6). В начале периода реальная цена июньского

контракта и нескорректированная цена непрерывных фьючерсов иден­тичны.

Построение графика непрерывных фьючерсов можно свести к сле­дующей нехитрой процедуре: берется график ближайших фьючерсных контрактов, и вырезаются него куски, соответствующие каждому от­дельному контракту.

На некоторых рынках спреды между контрактами будут находить­ся в диапазоне от премий до дисконтов (например, на рынке крупно­го рогатого скота). Однако на других рынках эта разница всегда будет иметь одинаковое направление. Например, на рынке золота следую­щий месяц всегда торгуется с премией относительно ближайшего

ВЫЧИСЛЕНИЕ ЦЕН НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ

С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИЮНЬСКОГО И ДЕКАБРЬСКОГО КОНТРАКТОВ НА ЗОЛОТО ($/ТРОЙСКАЯ УНЦИЯ)*

Предполагается переход в следующий контракт в последний день месяца, предшествующего месяцу истечения данного контракта.

месяца*. На рынках такого типа исторические цен непрерывных фью­черсов будут сильно отличаться от реальных цен на торговавшиеся в прошлом контракты.

Следует заметить, что на тех рынках, где при замене контрактов ближайшие контракты торгуются по более высоким ценам, чем следу­ющие, серии непрерывных фьючерсов могут содержать отрицательные цены для некоторых периодов в прошлом. Например, на протяжении 1987-1991 гг. наблюдалась тенденция к торговле ближайшими фью­черсами на медь с премией относительно более отдаленных контрак­тов, и часто довольно большой. В результате рост цен, который в этот период был бы зафиксирован постоянно переносимой в следующий контракт длинной фьючерсной позицией, намного превышал чистый рост цен, подразумеваемый графиком ближайших фьючерсных кон­трактов, и вычитание совокупного корректирующего фактора из теку­щих (1995) цен приводило бы к отрицательным ценам в начале — се­редине 90-х годов (рис. 19.1). Подобный результат неизбежен, посколь­ку непрерывные фьючерсные ценовые серии отражают чистый доход в непрерывно переносимой в следующий контракт длинной фьючерс­ной позиции, и серии скорректированы на постоянную величину, не­обходимую, чтобы установить текущую цену непрерывных фьючерсов на уровне реальной цены текущего контракта.

Хотя тот факт, что непрерывные фьючерсные ценовые серии мо­гут включать в себя отрицательные цены, может выглядеть обескуражи­вающе, он не создает каких-то проблем для использования таких серий в тестировании систем. Причина в том, что при измерении прибыли или убытков в торговле важно, чтобы используемые ценовые серии точно отражали изменения цен, а не их уровни. Однако часто будет также полезным использовать в работе и реальные цены, соответствующие ценам непрерывных фьючерсов, например для того, чтобы проверить торговые сигналы по графикам реальных контрактов.

Причина такой модели поведения спредов на рынке золота связана с тем фактом, что мировые золотые запасы превышают годовое использование во много раз — вероятно, даже в сотни раз. Следовательно, в действительности никогда не возникнет «недостатка» в золоте, и недостаточность ближайших по­ставок является единственной причиной, почему могут торговаться с премией за ближайший контракт. (В типичном для хранящихся товаров случае тот факт, что цены фьючерсных контрактов включают в себя издержки по транспорти­ровке, будет приводить к торговле дальними контрактами с премией к ближ­ним.) Цены на золото колеблются в ответ на изменения в восприятии ценнос­ти золота покупателями и продавцами. Лаже когда цены на золото находятся на экстремально высоком уровне, это не предполагает какой-то действитель­ной нехватки, но скорее — сдвиг в представлениях рынка о ценности золота в сторону повышения. В этот момент поставки золота доступны фактически в любом размере по определенной цене. Это не верно для большинства това­ров, для которых существует определенный предел возможных поставок.

«ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ» ЦЕНЫ НА ГРАФИКЕ НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА МЕДЬ

1984 1988 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

Кроме того, необходимо отметить, что смена контрактов не долж­на обязательно производиться в последний день торгов, как это тради­ционно предполагается в ценовых сериях ближайших фьючерсных кон­трактов. Напротив, в последние недели торговли возможны некоторые искажения цен на контракты, благодаря техническим обстоятельствам, касающимся поставки. Поэтому имеет смысл избегать этих цен при по­строении графиков. Следовательно, лучше использовать дату замены, предшествующую последнему дню торгов (например, за 20 дней до пос­леднего дня торгов).

Источник

НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ

Еще один тип ценовых серий, так называемые «непрерывные фьючер­сы», сконструирован с целью устранения ценовых разрывов между ис­текающим и следующим за ним фьючерсными контрактами в переход­ных точках. В результате цены непрерывных фьючерсов будут точно отражать колебания фьючерсной позиции, которая постоянно перено­сится в следующий контракт за N дней до последнего дня торгов в те­кущем контракте, где N — параметр, который должен быть определен. Естественно, трейдер будет выбирать значения для N, соответствующие его реальной торговле. Например, если трейдер обычно переносит позицию в новый контракт примерно за 20 дней до последнего дня тор­гов, N будет равно 20. Текущую цену непрерывных фьючерсов, как правило, делают равной цене текущего торгуемого контракта путем прибавления постоянной величины.

Таблица иллюстрирует построение цен непрерывных фьючерсов для рынка золота. Дня простоты объяснения в этой иллюстрации ис­пользованы лишь два контракта — июньский и декабрьский; тем не менее, непрерывные фьючерсы могут быть сформированы с использо­ванием любого количества контрактов. Например, цена непрерывных фьючерсов может быть рассчитана с использованием февральского, ап­рельского, июньского, августовского, октябрьского и декабрьского кон­трактов на золото на бирже СОМЕХ.

На некоторое время проигнорируем последнюю колонку в табл. 19.1 и сосредоточимся на нескорректированной цене непрерывных фьючерсов (колонка 6). В начале периода реальная цена июньского

ГЛАВА 19. выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов. 687

Построение графика непрерывных фьючерсов можно свести к сле­дующей нехитрой процедуре: берется график ближайших фьючерсных контрактов, и вырезаются него куски, соответствующие каждому от­дельному контракту. Затем эти куски склеиваются так, чтобы не было скачков цен при переходе из одного контракта в другой (если при по­строении непрерывных фьючерсов используются все торгуемые кон­тракты и тех же дат перехода, что и на графике ближайших фьючерс­ных контрактов).

На некоторых рынках спреды между контрактами будут находить­ся в диапазоне от премий до дисконтов (например, на рынке крупно­го рогатого скота). Однако на других рынках эта разница всегда будет иметь одинаковое направление. Например, на рынке золота следую­щий месяц всегда торгуется с премией относительно ближайшего

Источник

Фьючерс: определение, виды, фьючерсный контракт и как торговать фьючерсами на бирже

Что такое фьючерс простыми словами

Изначально фьючерсы возникли как ответ на потребности продавцов и покупателей реальных товаров (в основном сельскохозяйственных). Например, производители тюльпанов не могли заранее установить цену на цветы, которые еще не выросли. Это связано с тем, что производители не знали, какой урожай будет в следующем году. Если урожай обильный, тогда цена окажется ниже текущей. Или, наоборот, из-за плохих погодных условий урожай выйдет небогатым, и тогда цена будет высокой. Не зная, какая цена будет, торговцы тюльпанами не могли заранее договориться о покупке. В результате страдали и производители, и торговцы. Ответом на подобную проблему и стало появление фьючерсных контрактов.

Сейчас предметом фьючерсного договора (он еще называется базовым активом) могут быть:

Виды фьючерсов

Все фьючерсные контракты делятся на две разновидности:

Первый тип не предусматривает поставки товара. При заключении контракта речь идет только о стоимости. Обязательно оговариваются дата платежа и сумма. Если этот вид не будет продан к дате исполнения, сделка закроется автоматически в последний день торгов. Будет установлена рыночная котировка к моменту закрытия торговой сессии. Сумма, вырученная от продажи, может быть выше стоимости покупки, тогда сделка будет считаться прибыльной. Если цена при закрытии сделки ниже начальной, сделка убыточна.

Кто выпускает фьючерсы

При заключении контракта продавец и покупатель могут договариваться только о цене, поскольку остальные условия уже определены биржей.

Как работает фьючерс

Когда наступает момент исполнения, возможны несколько сценариев:

Величину обеспечения рассчитывают фьючерсные биржи для каждого финансового инструмента.

В процессе торговли возможна ситуация, когда у трейдера или инвестора оказывается меньше денег, чем необходимо для ГО. В этом случае брокер просит клиента пополнить счет. В противном случае часть сделок будет закрыта брокером принудительно по рыночной цене. Такая операция называется маржин-колл.

Чтобы избежать осложнений, опытные инвесторы и спекулянты держат на счету суммы, превышающие размер гарантийного обеспечения в несколько раз. Некоторые брокерские компании предоставляют клиентам льготные условия с пониженной суммой ГО. Для этого необходимо иметь крупную сумму на счете.

Основное понятие фьючерсных контрактов

На фондовом рынке существует несколько видов контрактов. Отличия фьючерсов от других разновидностей:

Кроме того, нужно отличать фьючерсы от опционов. Купившие первый финансовый инструмент обязаны выполнить условия. Второй дает возможность не исполнять взятые обязательства, если это невыгодно участнику договора.

Торговля фьючерсами

Чтобы начать совершать сделки, необходимо соблюсти несколько условий:

При совершении сделки третьей стороной всегда выступает биржа. Контролирует соблюдение правил расчетная палата, за свои услуги она взимает комиссию.

Технические моменты

Для совершения сделок потребуется программное обеспечение. Большинство использует торговые терминалы QUIK и MetaTrader. Их нужно скачать и правильно настроить. Некоторые брокеры предоставляют клиентам собственные торговые платформы.

Важно выбрать подходящий инструмент и торговую стратегию. Ее можно разработать самостоятельно или воспользоваться наработками опытных трейдеров. Для торговли используют технический анализ (индикаторы, свойства графиков цены) и фундаментальный (отслеживание новостей, глобальные события в политике и экономике).

Если нет опыта биржевой торговли, можно потренироваться на демонстрационном счете. Здесь создаются условия, близкие к действительным. Демосчет может быть полезен не только «чайникам», но и опытным трейдерам для тестирования новой стратегии.

Для грамотной торговли нужно учитывать характеристики финансовых инструментов:

Совершая сделку, допустимо рисковать небольшой частью своих денег. Для уменьшения возможных потерь устанавливаются ограничения по цене.

Маржа и финансовый результат

Проводить расчеты можно в конце каждого дня. Это позволит оценить динамику получения прибыли или убытков, сделать прогнозы. Исходя из этого трейдер решает, оставлять позицию открытой или продавать контракт.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Словарь

Что такое фьючерс и чем он отличается от других инструментов

Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят «вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента могут выступать ценная бумага, валюта, сырье.

Фьючерс — это биржевой товар. Цена на фьючерс варьируется в зависимости от ситуации на рынке. Остальные параметры актива являются типовыми. Это срок поставки, количество товара в лоте, его качество или марка. Таким образом, покупатель и продавец фьючерса принимают на себя обязательства по исполнению контракта в оговоренный срок. Стоимость самого актива к этому времени на рынке может измениться, но это уже не может повлиять на условия сделки.

В официальном документе фьючерса должны быть утверждены:

Фьючерс — это отдельный биржевой товар. Стоимость фьючерса не всегда равна цене его актива. На цену фьючерса, кроме цены базового актива, влияют различные прогнозы и риски изменений предмета договора.

Соотношение цены базового актива на спот-рынке и цены этого актива во фьючерсе может быть либо положительным, либо отрицательным:

Гарантийное обеспечение (ГО)

Фьючерсы торгуются с обязательным обеспечением сделки. Обычно это изменяемый в зависимости от цены депозит в размере 2–10% от стоимости актива фьючерса. Гарантийное обеспечение является страховкой, которую требует биржа. Причем предоставляют обеспечение обе стороны сделки.

Биржа блокирует эту сумму на счету трейдеров как своего рода залог, обеспечивающий сделку. Более того, заблокированная сумма продавца увеличивается в случае, если фьючерс вырос в цене, и уменьшается в случае снижения стоимости фьючерса соответственно. Поэтому если по фьючерсу у продавца заблокирована ₽1 тыс., через неделю биржа может дополнительно заблокировать, например, еще ₽200, если рыночная цена выросла. Для покупателя ситуация противоположная — его гарантийное обеспечение увеличивается при снижении цены. По истечении контракта производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.

Таким образом, получается, что при заключении сделки никакой оплаты не происходит, две стороны заключают договор, биржа блокирует на их счетах средства до исполнения контракта. Если сторона сохранит фьючерс до даты его закрытия, уже тогда ему придется исполнить контракт — поставить актив, перечислить деньги или произвести окончательный перерасчет.

Если один из участников сделки откажется от исполнения условий, биржа будет вынуждена исполнить его обязательства самостоятельно. При этом часть гарантийного обеспечения она оставит себе, а нарушителю предъявит имущественные претензии. Такая ситуация возможна только с фьючерсами, по которым обязательна реальная поставка активов. Для фьючерсов, которые предусматривают только взаимозачет (расчетные фьючерсы), отказ в принципе невозможен, а возможные убытки биржи покрываются гарантийным обеспечением.

Именно благодаря гарантийному обеспечению инвесторы часто выбирают трейдинг фьючерсами, используя его, по сути, как «плечо», ведь для заключения сделки требуется иметь всего лишь до 10% стоимости базового актива.

Какие бывают фьючерсы

Контракты делятся на два типа в зависимости от характера исполнения обязательств.

Поставочный фьючерс подразумевает, что в основе контракта находится актив, который необходимо отгрузить и оплатить по окончании договора. То есть если фьючерс подразумевает поставку 1 тыс. баррелей нефти к определенному сроку, такой тип контракта будет называться поставочным.

Расчетный фьючерс может заключаться на любые активы, в том числе индексы, процентные ставки, что угодно, чего нельзя отгрузить и потрогать. В таком случае по окончании контракта происходит перерасчет прибыли и убытков. Нематериальный характер фьючерса позволяет использовать его для страхования рисков на фондовом рынке.

К примеру, если инвестор предполагает, что его пакет акций в ближайшее время упадет в цене, он может продать фьючерс на такой же пакет акций по текущей цене. В случае если его опасения оправдаются, он не окажется в убытке. Прибыль, полученная от снижения цены фьючерса, компенсирует убыток от падения цены акций.Такие схемы называются хеджированием рисков. Иногда инвестор даже может на этом заработать прибыль.

Чем отличается фьючерс от форварда

Можно сказать, что фьючерс является более строгим частным случаем форварда, который, в свою очередь, представляет собой отложенный контракт с оговоренными обязательствами по нему. У фьючерса есть ряд принципиальных отличий:

Чем отличается фьючерс от опциона

Еще один похожий на фьючерс инструмент — опцион. Но если фьючерс является отложенным контрактом на поставку базового актива, то опцион дает покупателю только право, но не обязательство заключить контракт в будущем.

Принципиальное отличие заключается в обязательствах между продавцом и покупателем. Если при торговле фьючерсами у обеих сторон равные права и обязательства, которые они должны исполнить по окончании контракта, то в случае опциона продавец обязан исполнить условия, а покупатель может в итоге не воспользоваться купленным правом на заключение сделки.

Еще одно отличие в том, что сам по себе опцион имеет свою цену, которая, по сути, является премией продавцу, даже если в итоге сделка, лежащая в основе опциона, не состоится. Фьючерсы же не имеют дополнительной стоимости.

Как торговать фьючерсами

Фьючерсами могут торговать как профессиональные участники рынка, так и частные инвесторы, обратившись к брокеру. Выделяют несколько стратегий в торговле фьючерсами, они зависят от целей, которые преследует трейдер.

Фьючерсы могут помочь застраховать владельца актива от неблагоприятного изменения цены на него, поскольку фиксируют цену и не требуют сразу оплаты полной суммы сделки. Причем хеджирование используется не только с ценными бумагами, но и реальными активами, такими как поставка сырья, или валютными парами, например евро — рубль или доллар — рубль.

Пример. Компания выплачивает обязательства по кредитам в евро, при этом доход у компании в рублях. Чтобы застраховать себя от падения курса рубля, компания может купить фьючерсы на евро по курсу на начало года на всю сумму своих кредитных платежей на год вперед. В таком случае в конце года, если курс рубля в действительности упадет (а евро, соответственно, подорожает), компания получит прибыль от реализации фьючерсов, которая покроет убыток, связанный с конвертацией рубля в евро для оплаты кредита.

Эта стратегия торговли фьючерсами заключается в совершении разнонаправленных сделок с фьючерсами таким образом, чтобы получалась прибыль на разнице в цене покупки и продажи. Арбитраж может заключаться как в совершении сделок в разное время, так и на разных площадках.

Пример. Инвестор купил фьючерсы на акции, которые спустя какое-то время выросли в цене. После продажи фьючерсов он получил выгоду.

Пример. Инвестор при наличии разницы цен заключает сделку на покупку майского фьючерса нефти WTI в Лондоне и продажу майского контракта в Нью-Йорке.

Пример. Инвестор может купить апрельский фьючерс на золото и продать более дорогой на июнь. Такая операция имеет выгоду, если разница в цене покрывает ожидаемые колебания цен фьючерса, способные увеличивать размер гарантийного обеспечения.

Следует отметить, что любые спекулятивные стратегии должны учитывать стоимость комиссий брокера и биржи, которые могут нивелировать желаемую прибыль.

Источник