что такое мультипликатор денежный мультипликатор

Что такое мультипликатор денежный мультипликатор

Денежный мультипликатор(Money multiplier) – это величина множителя (коэффициента), на которую увеличивается количество денег в обращении в результате операций на монетарном рынке.

Чтобы рассмотреть мультипликативный эффект депозитов воспользуемся методом абстракции и примем во внимание следующие допущения:
§ деньги не покидают банковскую сферу и не оседают в виде наличности

§ кредитные возможности используются банками полностью

§ предложение денег определяется только поведением банковского сектора.

Однако, изучая предложение денег, следует иметь в виду, что на его величину оказывает влияние поведение домохозяйств и фирм (небанковского сектора), а также важно учесть тот факт, что коммерческие банки могут использовать свои кредитные возможности не полностью, оставляя у себя избыточные резервы, которые они не выдают в кредит. И при таких условиях изменение величины депозитов имеет мультипликативный эффект, однако его величина будет иной. Выведем формулу денежного мультипликатора.

Денежная масса (М) состоит из средств на руках у населения (наличные деньги C) и средств на текущих банковских счетах (депозиты D):

Однако центральный банк, который осуществляет контроль за предложением денег, не может непосредственно воздействовать на величину предложения денег, поскольку не он определяет величину депозитов, а может только косвенным образом влиять на их величину через изменение нормы резервных требований.

Сумма наличности (C) и резервов (R), контролируемых центральным банком, носит название денежной базы (monetary base) и обозначается Н:

Каким образом центральный банк может контролировать и регулировать денежную массу? Это оказывается возможным через регулирование величины денежной базы, поскольку денежная масса представляет собой произведение величины денежной базы на величину денежного мультипликатора.

Чтобы вывести денежный мультипликатор, введем следующие понятия:

§ норма резервирования rr, которая равна отношению величины резервов к величине депозитов: rr = R/D или доле депозитов, помещенных банками в резервы. Она определяется экономической политикой банков и регулирующими их деятельность законами;

§ норма депонирования сr, которая равна отношению наличности к депозитам: сr = С/D. Она характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и банковскими депозитами.

Итак, денежный мультипликатор можно найти по формуле:

Как любой мультипликатор, он действует в обе стороны. Если центральный банк хочет увеличить денежную массу, он должен увеличить денежную базу, а если он хочет уменьшить предложение денег, то денежная база должна быть уменьшена.

Рассмотрим условный пример, показывающий процесс создания денег КБ. Пусть норма резервирования составляет 10%.

Допустим, в КБ А поступил депозит в размере 1 млрд. у.е. Из них 100 млн. у.е. банк обязан перечислить в резервный фонд (10% от суммы депозита). В этом случае сумма кредита, выдаваемая банком, составит 900 млн. у.е. (избыточные резервы).

Таким образом, 900 млн. у.е. стали новыми деньгами, созданными коммерческим банком А. Взяв эти деньги, фирмы и граждане используют их на оплату товаров и услуг, выплату заработной платы, закупку сырья и материалов и т. д. Владельцы магазинов и прочие получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим, в банк Б, и получается, что 900 млн. у.е., на которые банк А выдал ссуды, снова оказались на депозите.

Из 900 млн. у.е., которые были внесены в банк Б, последний должен 10% этой суммы (90 млн. у.е.) перечислить в резервный фонд; остальную часть можно вновь ссудить; 810 млн. у.е. ссужаемых денег вскоре вновь вернутся в банк, но теперь в банк третьего уровня — В. Часть из них опять необходимо поместить на резервный счет, остальные снова можно будет ссудить и т. д.

Этот процесс получил название эффекта денежного (кредитного) мультипликатора.

Из нашего примера следует, что в конце процесса предел расширения банковских депозитов будет выглядеть следующим образом:

Таким образом, при норме резервирования, равной 10%, первоначальный депозит в 1 млрд. у.е. обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы на 10 млрд. у.е. Это значит, что предел создания кредитных денег определяется нормой резервирования. Если бы она была равна 5%, то максимальная сумма ссужаемых средств возросла до 20 млрд. у.е., если бы 50%, то максимальный размер кредитных денег уменьшился бы до 2 млрд. у.е.

Денежный мультипликатор (коэффициент самовозрастания денег) означает возможность создания максимального количества новых денег.

Дело в том, что часть полученных денег со счетов «утекает» в текущее обращение и не идет на счета в другие банки. Кто-то вообще может держать деньги дома, а кто-то вывезти их за границу. В этом случае процесс пойдет в обратном направлении: каждый рубль, изъятый из банковской системы, приведет к сокращению количества денег в хозяйственной системе на 10 у.е. (при норме резервирования 10%).

Центральный банк может контролировать предложение денег, прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.

Источник

Что такое мультипликаторы

И как ими пользоваться

Может ли инвестиция в «М-видео» быть примерно такой же по прибыльности, как в автомойку?

В прошлой статье мы узнали, что да, может. Чтобы окончательно в этом убедиться, нужно сравнить их мультипликаторы.

Пример сравнения компаний по мультипликатору

Компания «Большой холдинг» стоит 10 млрд рублей и приносит 20 млн прибыли в год. Это большие числа, но мультипликатор P/E у компании 500. Это значит, что если целиком купить «Большой холдинг» за 10 млрд рублей, то инвестиции окупятся за 500 лет.

Компания «Маленькая лавочка» стоит 200 млн рублей и приносит те же 20 млн прибыли в год. Всё еще большие числа, но мультипликатор P/E уже не 500, а 10 — соотношение стоимости и прибыли лучше, чем у «Большого холдинга».

Мультипликаторы помогают сравнить разные компании на единой шкале.

Мультипликаторы лежат в основе стоимостного подхода к инвестированию, который предлагает находить и покупать акции недооцененных компании. Подробнее об этом мы рассказывали в статье о твиттере и шаурме.

Акции недооцененных компаний приносят более прогнозируемый и стабильный доход, также они менее подвержены риску просадки на фоне кризиса или чрезвычайных событий

Теперь разберем на примерах основные мультипликаторы.

Как инвестировать в акции и не прогореть

P/E — отношение цены компании к прибыли. Если точнее, рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию. Или рыночной капитализации всей компании к годовой чистой прибыли.

Отношение цены к прибыли — основной показатель. Он отражает, за сколько лет компания себя окупает, и дает сравнивать компании из разных отраслей. Если этот мультипликатор от 0 до 5, то компания недооценена. Если больше — вероятно, переоценена. Мультипликатор меньше 0 говорит о том, что компания принесла убыток.

Но надо понимать, что просто сравнивать две принципиально разные компании по одному показателю P/E опрометчиво. В одной компании на ранней стадии могут быть большие капитальные расходы, которые съедают большую прибыль. А в другой прибыль гораздо меньше, но и капитальных расходов меньше, из-за этого ее показатель P/E будет выглядеть лучше.

P/E — хороший показатель, но не единственный.

P/E «Роснефти» и «Газпрома»

В этой и в остальных таблицах мультипликаторы рассчитаны по итогам 2016 года по данным financemarker.ru

Капитализация и выручка указаны в млрд рублей

Мультипликатор P/S — это отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. Его используют для сравнения компаний одной отрасли, где маржинальность будет на одном уровне. Лучше всего подходит для тех отраслей, где считается, что выручка последовательно создает соответствующие объемы прибыли или денежного потока, — например для торговли.

Значение коэффициента меньше 2 считается нормой. P/S меньше 1 указывает на недооцененность. Преимущество P/S в том, что его можно рассчитать для всех компаний, так как его значение бывает только положительным, потому что выручка может быть только положительной.

P/S для НКХП и «М-видео»

Капитализация и выручка указаны в млрд рублей

Мультипликатор P/BV — это отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. Его удобно использовать для сравнения банков, потому что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости. P/BV не говорит о способности компании приносить прибыль, но дает представление о том, не переплачивает ли акционер за то, что останется от компании, в случае ее мгновенного банкротства.

P/BV меньше единицы — хорошо. На 1 рубль рыночной капитализации приходится более одного рубля реальной стоимости компании. Если компания разорится и акционерам разрешат вернуть свои доли, то им будет что возвращать.

P/BV больше единицы — плохо. На 1 рубль рыночной капитализации приходится менее одного рубля реальной стоимости компании. Если компания разорится и акционерам разрешат вернуть доли, то на всех не хватит.

P/BV банков «Открытие» и «Санкт-Петербург»

Капитализация и активы указаны в млрд рублей

EV — enterprise value

Мультипликатор EV — это справедливая стоимость компании. Определяется так: EV = Рыночная капитализация + Все долговые обязательства − Доступные денежные средства компании.

Посмотрите на две компании и скажите, какая из них обойдется вам дороже при покупке?

EV «Русгидро» и «Интер рао»

Капитализация, долг и доступные деньги указаны в млрд рублей

Цена «Русгидро» на фондовом рынке — 358 млрд рублей, цена «Интер рао» — 396 млрд. Получается, что «Интер рао» как будто дороже для вас на целых 38 млрд рублей. Но на самом деле это не так, и EV нам это объясняет:

EV — очень важный показатель сам по себе, но главная его польза — в сравнении со следующим показателем.

EBITDA

Мультипликатор EBITDA — это прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации.

EBITDA нужна нам, чтобы понять, какую прибыль приносит непосредственно бизнес компании. Умеет компания зарабатывать деньги?

Если еще проще, то EBITDA — это сколько бы компания зарабатывала в идеальных условиях, если бы все заводы у нее уже были, станки не изнашивались, а государство ввело для нее нулевую налоговую ставку.

Отдельная польза мультипликатора EBITDA в том, что он позволяет удобно сравнивать компании одной отрасли, но из разных стран. Ведь если в одной стране налог 13%, а в другой 50%, то, имея одну и ту же прибыль от бизнеса, мы получим разную чистую прибыль. По EBITDA прибыль будет одинаковой.

EBITDA «Русгидро» и «Интер рао»

Прибыль, амортизация и расходы указаны в млрд рублей

Мультипликатор EV / EBITDA — это рыночная оценка единицы прибыли.

Помните, мы говорили, что по P/E некорректно сравнивать компании из разных отраслей и в разных жизненных фазах? Проблема была как раз в том, что мы делили рыночную капитализацию на прибыль после всех выплат, налогов и капитальных расходов. А теперь мы смотрим на более чистые и достоверные показатели — по ним компании уже можно сравнивать с большей уверенностью.

EV/EBITDA «Русгидро» и «Интер рао»

Все показатели, кроме мультипликаторов, указаны в млрд рублей

Принцип оценки EV / EBITDA такой же, как и P/E — чем меньше, тем лучше, а отрицательное значение, как правило, говорит об убытках.

Мультипликатор Долг/ EBITDA отражает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Чем меньше лет, тем лучше.

Самые недооцененные компании на этой визуализации будут слева внизу, около начала координат. Разумному инвестору остается выбрать компанию слева снизу, изучить ее и проинвестировать.

Например, по итогам 2016 года «Детский мир» показал рост прибыли на 291%. После выхода финансового отчета цена акций поднялась на 35% и сейчас находится в восходящем тренде.

По итогам 2016 года ретейлер «Дикси» показал падение прибыли на 573%. После выхода финансового отчета цена акций упала на 35% и сейчас находится в нисходящем тренде.

При этом сильно полагаться на изменение EPS не стоит. Лучше использовать этот мультипликатор как дополнительный критерий отбора, когда уже произведен отсев по основным мультипликаторам, рассмотренным выше.

Мультипликатор ROE — это доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность. По нему можно судить об эффективности компании.

Например, возьмем две автомойки: первая рассчитана на 30 машин, а вторая на 5. Собственных активов у первой намного больше: бо́льшая площадь земли, больше само здание автомойки, больше оборудования. Но если при этом обе автомойки дают одинаковую прибыль, мы увидим перекос в показателе ROE : у маленькой автомойки он будет намного выше. ROE сообщит нам, что маленькая автомойка эффективнее и что закупленное ей оборудование (собственный капитал) окупается гораздо быстрее. Так что мы как инвесторы выберем именно автомойку на 5 машин.

А вот реальный пример с уже рассмотренными ранее компаниями.

ROE «Русгидро» и «Интер рао»

Прибыль и активы указаны в млрд рублей

Получается, что «Интер рао» — более эффективная компания, рентабельность собственного капитала у нее выше.

Особенности использования мультипликаторов

Мультипликаторы следует применять для сравнения компаний из одной отрасли, потому что в зависимости от типа бизнеса компании, его цикличности или других свойств показатели мультипликаторов могут заметно отличаться.

Представьте, например, насколько могут отличаться собственные средства и капитал у Яндекса и «Газпрома». Яндексу не нужно строить трубопровод, чтобы зарабатывать деньги.

А если сравнить отношение прибыли Яндекса к выручке и, например, прибыль сети «Магнит» к выручке? Рентабельность бизнеса совершенно иная, поэтому такое сравнение не всегда корректно.

Разумная инвестиционная стратегия — найти лучшие по мультипликаторам компании в каждой отрасли и составить диверсифицированный инвестиционный портфель.

Источник

Кредитный мультипликатор представляет собой закономерность, согласно которой увеличение денежной массы происходит в пределах определенного коэффициента.

Представим, что Центральный банк купил ценных бумаг на сумму в 10 тысяч рублей. Чтобы расплатиться с продавцом, он выпускает аналогичную сумму денег. Если продавец положит деньги на счет, то у банка появится возможность выдать их в качестве займа. Все это обуславливает расширение объема денежной массы в целом.

Этапов передвижения денежной массы может быть и больше. Данный денежный оборот и получил наименование «денежный мультипликатор».

Основные понятия

Чтобы управлять денежной массой, необходимо произвести расчет показателя кредитного мультипликатора. Центробанк занимается регулированием его размера с помощью резервов, которые держат в нем коммерческие банки.

Размер мультипликатора разный для каждой страны и имеет свойство колебаться. В странах с развитой экономикой коэффициент может в несколько раз превышать первоначальную эмиссию. Регулируя величину мультипликатора, Центробанк создает денежную базу, основой которой являются самые ликвидные наличные деньги и вклады коммерческих банковских структур. Денежная база демонстрирует, чем может распоряжаться Центробанк.

Существует обратный вид зависимости между объемом коммерческих резервов, хранящихся в Центробанке, и денежным мультипликатором. Чем выше резерв, тем меньше мультипликатор, и наоборот. При повышении кредитного мультипликатора наблюдается увеличение безналичного оборота денежных средств.

Сущность банковской мультипликации

В разных странах эмиссия денег осуществляется с учетом вида экономики. При командно-распределительной эмиссия осуществляется на основании директивных планов. При рыночной экономике осуществляется банковская система на основании двух уровней – коммерческого и центрального банков. В последнем случае эмиссия и происходит за счет коэффициента банковского мультипликатора. Контролируя и регулируя механизм мультипликации, Центробанк увеличивает или сокращает возможности коммерческих структур.

Итак, банковский кредитный мультипликатор показывает, насколько сократится денежное предложение вследствие увеличения или сокращения вклада на одну единицу.

Определяется экономикой как процесс увеличения денежной массы на счетах-депозитах коммерческих структур при ее передвижении между банками.

Активизация механизма мультипликации

Механизм мультипликации в банке активизируется не только при выдаче кредитных средств, но и в том случае, если Центробанк приобретает ценные бумаги или валютные средства. Как результат снижаются ресурсные возможности банков, находящиеся в активах, и повышается объем резервов, которые используются для кредитования. Это и называется механизмом банковской мультипликации. Он запускается даже в том случае, если обязательный резерв сокращается.

Управлять банковским депозитным кредитным мультипликатором может только Центробанк, в то время как контроль эмиссии безналичных денежных средств лежит на коммерческих структурах. Банковская мультипликация является процессом мультипликативного или многократного уменьшения или увеличения денежной массы в виде бессрочных вкладов в коммерческих банковских структурах как результат изменения объемов резервов в ходе осуществления кредитных и депозитных операций.

Уменьшение денежной массы

Как было сказано выше, мультипликативным может быть не только увеличение, но и уменьшение денежной массы. Больше внимания в экономике уделяется именно увеличению денег, так как данный процесс оказывает прямое влияние на устойчивость всей денежной системы и инфляцию. Депозитные и кредитные денежные мультипликаторы обозначаются как взаимодействие процессов кредитного и депозитного увеличения. Каждый из этих процессов не может функционировать без другого, они взаимосвязаны природой денежного оборота. Резервы коммерческих банков в Центральном представляют собой обязательства последнего и в то же время активы первых.

Наглядный пример работы мультипликатора

Разберем пример. Субъект посредством банка продал выручку от экспортной продукции на валютной бирже. Полученные 5 тысяч рублей были перечислены на корреспондентский счет Центробанка. Банк, в котором обслуживается субъект, зачисляет данную сумму на расчетный счет, то есть депозит. 2,5 процента от этих денег должны быть переведены на особый счет в качестве минимального резерва. Таким образом, это составит от 5 тысяч 119 рублей.

В коммерческом банке остается 4881 рубль, являющиеся так называемым избыточным резервом. Банк может передать эти деньги в качестве займа другому клиенту. При этом избыточный резерв сокращается на 4881 рубль и увеличивается на эту же сумму в депозитах. После того как клиент переведет эту сумму в следующий банк, его резервы будут увеличены на 4881 рубль. Банк из этой суммы сформирует обязательный резерв в размере 122 рублей, а остаток снова сможет стать займом.

Именно в такой последовательности производится процесс открытия новых депозитов в банковских структурах. Это называется эмиссией денег жирооборота. Кредитные средства расширяются за счет мультипликативных перемещений денежных средств из избыточных резервов. Появление новых депозитов способствует формированию обязательных резервов Центробанка.

Кредитный мультипликатор определяется как количественная оценка мультипликации денег на счетах коммерческих банков, которые относятся к депозитам.

Коэффициенты

Механизм мультипликации всегда активен и вычисляется посредством определенных коэффициентов:

1. Коэффициент, показывающий изменения в денежной массе.

2. Коэффициент, определяющий банковскую мультипликацию.

Механизмы мультипликации в банковской сфере могут реализовываться только с участием двух уровней, а именно Центробанка, который управляет процессом, и коммерческих банков, которые автоматизируют его. Одна коммерческая структура не может мультиплицировать денежную массу, это доступно только для всей банковской системы. Когда Центробанк уменьшает норму обязательных резервных накоплений, увеличивается объем свободных резервных средств в коммерческих структурах, что неизбежно приводит к расширению кредитования и кредитной мультипликации.

Эмиссионная функция

Из всех активных операций у коммерческих банков только кредиты могут создавать дополнительные депозиты, что дает возможность для осуществления эмиссионной функции банковской системы. С ростом доли кредитов в активах системы возрастает и эмиссионная функция.

Вывод

Итак, депозитный и кредитный мультипликатор являются важными понятиями для банковской сферы и экономики. Он позволяет регулировать движение денежной массы между банковскими организациями под контролем Центробанка.

Источник

Мультипликатор денежный

Добавлено в закладки: 0

Денежный мультипликатор – это коэффициент, который дает возможность охарактеризовать способность экономии делать больше денежную массу в обороте, при помощи резервирования части денежных средств на специальных счетах Центрального Банка, как депозиты. Денежный мультипликатор – это величина, пропорциональная обратно уровню резервных требований.

Денежный мультипликатор (от лат. multiplicare — увеличивать, приумножать, множить) — экономический коэффициент, который равняется отношению денежной массы к денежной базе и демонстрирующий возможную теоретически степень увеличения денежной массы за счёт депозитных и кредитных банковских операций.

Понятие банковского мультипликатора не является описанием создания денег и реального процесса выдачи займов. Норма резервирования в современной экономике не является единственным фактором, который ограничивает выдачу кредитов. В Великобритании, к примеру, вообще нет обязательной нормы резервирования для коммерческих банков. Центральные банки для управления кредитования используют активно ставку рефинансирования и разные нормативы для оценки платёжеспособности заёмщика.

Денежный мультипликатор являет себя двояко — как депозитный мультипликатор и как кредитный мультипликатор.

Сущность кредитного мультипликатора в том, что мультипликация может производиться лишь в итоге кредитования хозяйства, то есть кредитный мультипликатор являет собой двигатель мультипликации. Выдавая кредиты, банки получают прибыль. Процесс получения прибыли благодаря вложенным клиентами средствами называется кредитным увеличением или кредитной мультипликацией. Когда клиент снимает со своего счёта деньги и величина депозитов снижается, то произойдёт противоположный процесс — это кредитное сжатие.

Депозитный мультипликатор в свою очередь отображает объект мультипликации — деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

Описание действия банковского мультипликатора

Допустим, что в стране есть лишь один банк и лишь 100 рублей имеются в обращении и все владельцы данных денег положили собственные средства на счета в данном банке. Положенные в сейф и полученные от вкладчиков и наличные деньги в сумме 100 рублей — это денежная база банка, средства на счетах, открытых банком, равные 100 рублей являются депозитными деньгами, а сумма денег, которая находится в обращении, и остатков на счетах в стране, равная также 100 рублей, является денежной массой.

Допустим, что какой-то клиент обратился за ссудой в 10 рублей и банк ему открыл счёт на данную сумму. Что поменялось? Денежная база равна по-прежнему 100 рублей, а у заёмщика появилось добавочно 10 рублей на его счёте. То есть вначале на 10 рублей увеличился объём депозитных денег, а потом и суммарная денежная масса увеличилась и равняется (100+10)=110 рублям. Когда в банк обратятся прочие люди, то общая сумма выданных кредитов может стать больше, что вызовет увеличение денежной массы. До тех пор, пока деньги расположены на счетах в банке денежная база не изменяется, а денежная масса способна бесконечно увеличиваться. Но когда заёмщики или вкладчики попросят выдать им наличными деньги, то окажется, что можно выдать суммарно лишь 100 рублей независимо от общей суммы кредитов.

Чем больше развита система безналичных платежей, тем большая часть полученных кредитов в масштабах экономики всегда будут оставаться в безналичном виде, переходя со счёта на счёт разных клиентов. Чтобы не нарушать денежное обращение, за каждым счётом необходимо зарезервировать право получить определенную сумму наличными. Сумма возможных кредитов при введении резервирования меняется, так как кредитовать возможно будет только в размере, обратном к доле резерва. Теоретически, процесс предоставления новых кредитов может на шаге кредитования не останавливаться, а продолжаться. Если это математически выразить, то возможно определить самое возможное увеличение денежной базы. Когда кредитование будет продолжаться, денежную массу в результате можно выразить в качестве суммы бесконечно убывающей геометрической прогрессии.

Современная банковская система состоит из центрального банка, который контролирует процесс коммерческих банков и денежной мультипликации, с помощью которых и действует механизм мультипликации.

Величина коэффициента мультипликации, являющаяся отношением образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине стартового депозита, обратно пропорциональна норме отчислений банков в централизованный резерв.

Величина, обратная норме резервирования, является теоретическим значением банковского мультипликатора. Оно показывает, во сколько раз банки могут увеличить финансовую базу. Так, Центральный банк, увеличивая или уменьшая норму резервирования, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, исполняя тем самым одну из главных функций — функцию к денежного кредитного регулирования.

В реальности банковский мультипликатор намного ниже, нежели своё наиболее возможное значение. Так, в России в 2012 году нормативы обязательных резервов составляли

Это значит, что наиболее возможный мультипликатор находился в границах от 18.2 до 25. В действительности мультипликатор (отношение агрегата М2 к денежной базе) по данным статистики равнялся 2,86.

Понятие денежного мультипликатора

В условиях кредитно-банковской системы и развитого рынка денежная эмиссия подвергается эффекту денежного мультипликатора, то есть увеличению денег в ритме действия конкретного коэффициента.

При банковской эмиссии могут появиться ситуации большого увеличения денежной массы в сравнении с ее изначальным увеличением (первичной эмиссией). К примеру, центральный банк покупает на 10 тысяч рублей ценных бумаг и, расплачиваясь с их продавцом, выпускает на данную сумму банкноты (деньги). Продавец же может положить полученные деньги на собственный счет в коммерческий банк, который ввиду увеличения собственных активов может в свою очередь выдать кредитов на 10 тысяч рублей, проводя тем самым новую кредитную эмиссию и увеличивая денежную массу. Возможны и такие этапы перемещения денег и их увеличения. Данный эффект назвали денежным мультипликатором.

Денежный мульпликатор

Для управления денежной массой можно рассчитать показатель денежного мультипликатора.

Центральный банк регулирует величину денежного мультипликатора через механизм обязательных резервов коммерческих банков в центральном.

Величина денежного мультипликатора колеблется во времени и в пространстве (она различная в различных странах). В развитых странах величина денежного мультипликатора может быть в 2-3 раза больше, чем величина начальной эмиссии. При регулировании центральным банком размера денежного мультипликатора (k) появляется понятие денежной базы, в основании которой лежат наличные деньги как депозиты коммерческих банков (обязательные) и самые ликвидные в центральном банке.

Денежная база = М0 + денежные средства в обязательных резервах (в ЦБ РФ) + денежные средства коммерческих банков на корреспондентских счетах ЦБ РФ.

Денежная база указывает, какой величиной денежной массы могут оперировать Центральный банк.

Денежная масса = Денежная база * Денежный мультипликатор

Следовательно, Денежный мультипликатор = М2 (денежная масса) / Денежная база.

Между величиной обязательных резервов коммерческих банков в центральном и величиной денежного мультипликатора есть пропорциональная обратно зависимость.

Чем больше норма обязательных резервов коммерческих банков в центральном, тем меньше величина денежного мультипликатора.

Если денежный мультипликатор высокий, проходит увеличение безналичного оборота в сравнении с наличным, так как увеличение денежного мультипликатора зависит всегда от увеличения наличных денег и остатка в ЦБ РФ на корреспондентских счетах.

Механизм и сущность банковской мультипликации и его роль в контроле денежного оборота

Механизм эмиссии денег по-различному осуществляется в странах с-распределительной командной и рыночной экономикой. Эмиссия денег в первом случае происходит на основании директивных планов. Во втором случае есть двухуровневая банковская система в виде коммерческих и центрального банков. Тут механизм эмиссии строится на основании депозитной, банковской, кредитной мультипликации.

Центральный банк, контролируя механизмом мультипликации, ссужает или расширяет эмиссионные возможности коммерческих банков.

Мультипликатор в экономической науке обозначает коэффициент изменения совокупного выпуска на одну денежную единицу прироста совокупного спроса. Под денежной мультипликацией подразумевается процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при увеличении денежной базы (денег центрального банка) на одну денежную единицу.

Денежный мультипликатор — это количественный коэффициент, который показывает, во сколько раз сократится или возрастет денежное предложение в итоге увеличения или уменьшения вкладов в денежную кредитную систему на одну денежную единицу, и определяемый в качестве отношения денежной массы (агрегат ) к узкой денежной базе.

Денежная база (в узком смысле) включает в себя наличные деньги в обращении вне Центрального банка РФ и обязательные резервы кредитных организаций в национальной валюте по привлеченным средствам. Денежная база в широком смысле включает наличные деньги в обращении вне Центрального банка РФ. обязательные резервы кредитных организаций по привлеченным средствам в иностранной и национальной валютах, средства кредитных организаций на депозитных и корреспондентских счетах в Банке России, обязательства его по обратному выкупу ценных бумаг и облигациям Банка России и резервные средства по валютным операциям, которые внесены в Банк России.

Банковский мультипликатор

В экономической современной литературе помимо понятия денежного мультипликатора дают понятие банковского мультипликатора, функционально и содержательно представлен механизм банковской мультипликации.

Банковский мультипликатор — это процесс увеличения денег на депозитных счетах коммерческого банка при их передвижении от одного коммерческого банка к другому.

Механизм банковскою мультипликатора можно задействовать не лишь при предоставлении банковских кредитов, но и тогда, когда центральный банк у коммерческих банков покупает валюту или ценные бумаги. В итоге этого снижаются ресурсы банков, которые вложены в активные операции, и становятся больше свободные резервы данных банков, применяяемые для кредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации. Включить данный механизм центральный банк может и тогда, когда он снижает норму отчислений обязательных резервов. В данной ситуации тоже увеличивается свободный резерв коммерческих банков, что вызовет увеличение кредитования и включению банковского мультипликатора.

Контроль механизмом банковского мультипликатора, а соответственно, эмиссией безналичных денег производится исключительно центральным банком, в то время как эмиссия проводится системой коммерческих банков. Поэтому центральный банк исполняет собственную функцию кредитного денежного регулирования путем сжатия или расширения эмиссионных возможностей коммерческих банков.

Таким образом, банковская мультипликация является процессом мультипликативного (многократного) уменьшения (увеличения) денег в качестве бессрочных депозитов в коммерческих банках в итоге уменьшения (увеличения) банковских резервов при проведении коммерческими банками расчетных и кредитно-депозитных операций в границах банковской системы.

Мультипликативным может являться, как сужение, так и расширение денежной массы. В экономической литературе самое большое внимание уделяется процессам многократного увеличения денег, так как от этого зависят во многом уровень инфляции и устойчивость денежной системы. Банковская мультипликация являет собой комбинацию процессов кредитного и депозитного увеличения. Кроме того, один процесс не может изолированно существовать от другого. Их связывает общая природа денег жирооборота: денег на резервном счете (денег центрального банка) и денег на депозитных счетах клиента (денег коммерческого банка). Деньги на резервном счете являют собой обязательства центратьного банка и наряду с этим активы коммерческого банка.

Пример. Хозяйствующий субъект, который обслуживается в банке А, продал экспортную выручку при непосредственном участии банка на валютной межбанковской бирже на сумму 5000 руб., которая зачислена была на корреспондентский счет банка РКЦ ЦБ РФ. Банк А на расчетный счет (депозит до востребования) зачислил сумму. Часть данной суммы должна быть размещена на специальном счете, как обязательные минимальные резервы. По нынешним нормативным документам норма обязательных резервов (R) составляет 2,5%; сумма резерва составит 119 руб.

У коммерческого банка таким образом, останется 4881 руб.. которые могут быть применены в дальнейшей деятельности. Эта сумма являет собой так называемые избыточные резервы коммерческого банка. Банк благодаря данным средствам может предоставить кредит другому клиенту. Второму клиенту предоставляют кредит в сумме 4881 руб., в итоге этого происходит уменьшение избыточного резерва с 4881 руб. до нуля при увеличении одновременно банковских депозитов на такую же сумму. Затем, клиент расплатится средствами с депозита за оборудование и всю сумму перечислит в банк Б своему контрагенту. В итоге этой операции банк Б на свой счет получит в Центральном банке РФ 4881 руб. и увеличит собственные резервы, потом данная сумма зачислится на расчетный счет клиента. Этот банк от суммы депозита сформирует резерв в сумме 122 руб. и на резервный счет перечислит в ЦБ РФ. Разницу меж суммой обязательного резерва и резерва (4881-122 = 4759 руб.) банк Б трансформирует в кредит.

Поэтому мы получаем в дополнение к существующим уже кредитам и депозитам новый депозит 48 810 руб. и кредит 4759 руб.

Следовательно, проводится процесс последовательного возникновения новых депозитов в коммерческих банках (эмиссия денег жирооборота) в итоге увеличения кредитов на основании многократного перемещения избыточных резервов в границах банковской системы. В итоге возникновения новых депозитов образуется обязательный резерв в ЦБ РФ, возникают новые кредиты и избыточный резерв.

Банковский мультипликатор являет собой числовую оценку процесса мультипликации денег на депозитных счетах коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации сможет работать лишь в рамках банковской двухуровневой системы: центральный банк (первый уровень) управляет данным механизмом, коммерческие банки (второй уровень) заставляют его автоматически действовать, вне зависимости от желания руководителей отдельных банков. Один банк не может деньги мультиплицировать, их мультиплицирует система коммерческих банков. При уменьшении нормы минимальных обязательных резервов центрального банка у коммерческих банков станет больше свободный резерв, что вызовет увеличение объема кредитования и включение механизма банковской мультипликации.

Из всех вложений коммерческих банков в активные операции лишь кредитные вложения образовывают новые депозиты, т.е. Дают возможность исполнять эмиссионную функцию банковской системы страны. Чем большей является доля кредитов в ее активах, тем больше объем эмиссионной деятельности.

Так как банковский мультипликатор основывается на депозитно-кредитных операциях коммерческих банков, то часто в экономической литературе его можно увидеть, как дспозитно-кредитный. Нужно уточнить эти понятия. Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации со стороны субъекта, т.е. дают ответ на вопрос, кто мультиплицирует деньги; кредитный мультипликатор указывает двигатель мультипликации, а именно то, что мультипликация может проводиться при кредитовании хозяйства.

Кредитный мультипликатор — это соотношение динамики объема кредитования, котооый осуществляется группой однородных кредитных организаций, к динамике активов в резерве, вызвавшей изменение объема кредитов. Другими словами, кредитный мультипликатор являет собой соотношение изменения банковских депозитных обязательств, которое вызвано расширением кредитов, к начальному увеличению резервных активов.

Депозитный мультипликатор отображает объект мультипликации, т.е. деньги на депозитных счетах коммерческих банков (они получаются больше в процессе мультипликации).

Мы коротко рассмотрели денежный мультипликатор: виды, описание действия, понятие, механизм. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу

Источник