что такое мировая рецессия
Аналитики заявили о глобальной рецессии. Объясняем, что это значит
Прогнозы аналитиков расходятся только в том, насколько глубокой и долгой будет рецессия. Но у некоторых экономистов есть надежда, что экономика начнет восстанавливаться позже в этом году, что во многом будет зависеть от усилий по сдерживанию распространения вируса COVID-19 в мире.
В рейтинговом агентстве S&P прогнозируют рецессию мировой экономики в этом году. Сейчас экономисты оценивают рост мирового ВВП в 2020 году всего в 1–1,5%. Аналитики Morgan Stanley считают базовым сценарием рецессию во всем мире и ожидают, что в этом году рост мировой экономики снизится до 0,9%.
В Goldman Sachs предполагают, что темпы роста мирового ВВП составят 1,25%. И Morgan Stanley, и Goldman Sachs заявили, что они ожидают восстановления экономики во второй половине года, но риски понижения прогнозов роста еще сохраняются.
Что это значит для рынков?
Ключевые американские индексы обрушились более чем на 10% в понедельник, 16 марта. Это произошло после того, как президент США Дональд Трамп сообщил, что ситуация с распространением коронавируса может привести к рецессии в американской экономике. Падение американских индексов стало одним из крупнейших обвалов после 19 октября 1987 года.
Инвесторы на финансовых рынках продолжают искать равновесие в условиях постоянно ухудшающихся прогнозов по мировой экономике, которая в 2020 году продемонстрирует резкое замедление темпов роста, а в терминах квартальной динамики, вероятно, войдет в рецессию в первой половине года, сообщил главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.
Традиционно рецессией считается последовательное снижение показателя ВВП на протяжении двух кварталов.
Меры по ограничению распространения коронавируса в мире становятся все более жесткими. Теперь они расширились до прямого закрытия границ и оказали более значительное влияние на инвесторов, чем экстренное понижение ставки ФРС в воскресенье до нуля, отметил Дмитрий Полевой.
Это неудивительно, ведь в сложившихся условиях меры центробанков менее эффективны по сравнению с прямой поддержкой наиболее пострадавших секторов, полагает эксперт РФПИ. Сейчас центробанки должны создать максимально благоприятные условия для функционирования финансовых рынков и банковских систем. Многие регуляторы продолжают действовать именно в этом направлении и последовательно снижают ставки.
Финансовые рынки сейчас находятся в состоянии паники, отметил глава исследовательского подразделения Julius Baer Кристиан Гаттикер. Центральные банки идут в своих действиях практически ва-банк. Инвесторам требуется терпение, поскольку принятым недавно мерам по борьбе с коронавирусом (снижение ключевой ставки ФРС США, программа выкупа актива с рынков) потребуется минимум шесть-десять дней, чтобы повлиять на ситуацию, сообщил эксперт Julius Baer.
Мерой, которую еще можно применить, станет выкуп с рынка плохих активов, по примеру программы выкупа проблемных активов (TARP) в США в 2008 году, рассказал Кристиан Гаттикер. Она превышает возможности многих центробанков мира, но это только подчеркивает необходимость согласованного участия правительств, как это было в США с TARP.
В такие периоды инвесторы, как правило, обращают внимание на психологические важные уровни индексов. Для индекса S&P 500 эти уровни сейчас находятся в районе 2400 и 2500 пунктов, и несколько следующих торговых сессий, возможно, будут ознаменованы борьбой вокруг них. Сейчас не стоит продавать активы на неликвидных рынках, а лучше сохранять терпение, считает Кристиан Гаттикер.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.
Как понять, что в экономике рецессия
И что это вообще такое
В начале 2020 года вряд ли можно было предсказать, что нас ждет самоизоляция во втором квартале.
Когда закрыты офисы, рестораны, магазины, спортивные клубы и парикмахерские, люди теряют часть дохода или даже весь доход и тратят меньше денег. Снижается деловая активность — начинается рецессия.
На фондовых рынках во время рецессии случаются панические распродажи, но инвесторам важно сохранять спокойствие. В статье расскажу, что важно знать о рецессии инвесторам и тем, кто не зарабатывает на ценных бумагах.
Что такое рецессия
Рецессия — это спад в производстве и замедление экономики. Слово происходит от латинского recession — «отступление».
Короткие периоды спада экономисты рецессиями не считают, а затяжные рецессии называют депрессиями. Слово депрессия пугает людей, поэтому последний раз его использовали в 30-х годах во время Великой депрессии.
Национальное бюро экономических исследований США считает, что нельзя точно разделить кратковременный спад и рецессию. Четко определить периоды рецессии невозможно, но можно определить максимумы и минимумы развития экономики. Спад наступает после того, как экономика разгоняется до пика, а заканчивается, когда экономика опускается до минимума.
Средняя продолжительность спада экономики в США — 17,5 месяцев. Великая депрессия длилась 43 месяца. Самая продолжительная рецессия после Второй мировой войны длилась 18 месяцев — с декабря 2007 по июнь 2009 года. После Второй мировой войны рецессии происходили каждые 5,5 лет. Последняя рецессия закончилась 129 месяцев назад. То, что происходит в США весной 2020 года, официально не объявлено рецессией, но близко к ней. Возможно, в 2021 году после анализа экономисты решат, что это была рецессия.
Отличие от стагнации. Стагнация часто происходит перед рецессией. Во время стагнации экономика не растет, но и не замедляется. То есть макроэкономические индикаторы близки к значениям за предыдущие периоды.
Как правило, стагнация связана с внутренними экономическими причинами. Например, отток капитала и снижение инвестиций не дают промышленности расти. Российская экономика ориентирована на экспорт природных ресурсов, поэтому снижение цен на них тоже приводит к стагнации.
Причины возникновения
Влияние международной ситуации. Крупнейшими мировыми экономиками являются китайская и американская. Замедление производства и потребления в каждой из этих стран влияет на их партнеров по всему миру.
Международная торговля сокращается во время рецессии, потому что падают экспорт и импорт. Нарушаются цепочки поставок — это приводит к остановке производств в разных странах.
Шоки в экономике. Рецессии часто возникают после шоков в экономике. В 2019 году таких шоков было несколько. Сначала обострилась торговая война между США и Китаем: обе страны повышали тарифы на импорт, а США даже назвали Китай валютным манипулятором. В начале 2020 года Штаты все же исключили Китай из списка манипуляторов.
Одновременно с торговыми войнами США и Китай боролись за господство в высокотехнологичной сфере. США объявили, что китайская компания «Хуавей» угрожает национальной безопасности страны.
После начала эпидемии коронавируса в Китае в декабре 2019 года спрос на нефтепродукты резко сократился: люди стали меньше использовать транспорт. После этого цены на нефть рухнули — это серьезный шок для мировых рынков.
Проблемы финансового рынка. Некоторые спады начинаются с проблем финансового рынка, например с кредитных бумов. Мировой финансовый кризис 2007 года начался с бума ипотечных кредитов в США. У заемщиков не спрашивали подтверждение доходов, кредиты давали всем желающим. Цены на недвижимость росли. Люди надеялись, что они смогут на этом заработать, поэтому покупали несколько домов сразу. Частные инвестиционные банки тоже хотели заработать — выпускали ипотечные облигации и рискованные производные финансовые инструменты.
Но в 2006 году цены на недвижимость начали падать, многие заемщики перестали платить. Бум высокорисковых ипотечных кредитов в США привел к банкротствам банков и длительному мировому финансовому кризису.
Что такое рецессия и насколько она от нас далека в настоящее время?
Фондовые биржи США
МОСКВА, 10 мар — Dow Jones. Индекс Dow Jones Industrial Average в понедельник упал более чем на 2000 пунктов, до 23 851, после падения почти на 20% с максимума, достигнутого в середине февраля. Но спад на фондовом рынке, возможно, стал только началом того, чего опасаются инвесторы.
Мировая рецессия станет для них вторым ударом. Хотя мировая экономика была стабильной и росла ранее в течение года, неожиданная вспышка коронавируса, который заразил более 110 000 человек и от которого погибли почти 3800 человек, взывал значительные потрясения в экономики, повысив риск рецессии. Ниже рассматривается то, чего можно ожидать в случае возникновения мировой рецессии.
Что такое рецессия?
Рецессия – это период в экономическом цикле, когда экономическая активность претерпевает общий спад, обычно сопровождаемый повышенным уровнем безработицы, падением доходов и расходов потребителей, растущим числом банкротств и падением фондовых рынков. Хотя она пугает и вызывает разочарование, рецессия – это обычное явление для современной экономики, хотя экономика США не испытывала рецессий с 2009 года.
Традиционно рецессию объявляют, когда валовой внутренний продукт страны демонстрирует негативный рост в течение двух кварталов подряд. Но это условие не всегда обязательно: власти могут объявить рецессию, основываясь на других экономических индикаторах или просто исходя из данных по ВВП за один месяц, если ситуация ухудшается быстро.
Как долго обычно длится рецессия?
ЕЦБ по-новому посмотрит на европейскую рецессию
Продолжительность рецессии может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет, прежде чем рост экономики не восстановится. Самая продолжительная рецессия с 1850-х годов, согласно данным Национального бюро экономических исследований (NBER), продолжалась 65 месяцев или более пяти лет, с октября 1873 года до марта 1879 года. Самая короткая рецессия продолжалась только шесть месяцев: с января 1980 года до июля 1980 года. Однако после Великой депрессии 1930-х годов рецессии не длились более 20 месяцев, при этом последняя рецессия, которая продолжалась 18 месяцев, с декабря 2007 года до июня 2009 года, была самой длительной.
Фондовый рынок обычно резко падает перед тем, как официально объявляется рецессия, так как многие макроэкономические индикаторы уже развернулись вниз, сигнализируя инвесторам, что впереди их ожидает беда. По той же причине рынки обычно формируют дно и начинают отскок примерно в то время, когда официально объявлена рецессия, так как инвесторы ожидают последующего восстановления.
К какому экономическому ущербу обычно приводит рецессия?
Так как потребительские расходы сокращаются, а доходы корпораций падают, компании, которые не имеют достаточно финансовых ресурсов для работы в трудные времена, объявляют банкротство и увольняют работников. Безработица в свою очередь может привести к просрочке оплаты по кредитам и ипотеке, к утрате прав на недвижимость, дальнейшему сокращению потребительских расходов и дальнейшим банкротствам компаний. Это негативная обратная связь, которая может привести к широкомасштабному экономическому бедствию.
Насколько мы близки к рецессии?
США и большинство других развитых стран не страдали от рецессий со времен финансового кризиса. Согласно данным NBER, квартальный рост ВВП в США был позитивным со 2-го квартала 2014 года, в целом составляя около 2%, за исключением 4-го квартала 2015 года и 1-го квартала 2019 года. В настоящее время экономика США демонстрирует самое длительное восстановление в истории. Рост наблюдается 129-й месяц подряд с июня 2009 года, и пока почти нет признаков замедления.
Экономисты стараются оценить последствия коронавируса для экономики, но это непростая задача. Прогнозы широко варьируются и быстро меняются. Например, Федеральный резервный банк Нью-Йорка в пятницу понизил свой прогноз роста ВВП США в 2020 году до 1,7% в 1-м квартале и до 1,3% во 2-м квартале против соответственно 2,1% и 2,3% согласно прогнозу от 28 февраля.
Главный экономист Deutsche Bank Мэтью Луццетти написал на прошлой неделе, что по его прогнозу рост реального ВВП США в первой половине года составит 0%, при этом во 2-м квартале ВВП сократится на 0,6% годовых. Экономическая активность начнет нормализовываться в 3-м квартале, а активное восстановление состоится в 4-м квартале года.
Что касается года в целом, то Луццетти прогнозирует рост в 1,6%, что на 0,6 процентного пункта ниже предыдущего прогноза. Он ожидает, что в 2021 году рост достигнет 2,5%, так как этому будет способствовать более мягкая позицию Федеральной резервной системы. Тем не менее, он ожидает, что рецессия в США вероятна, если мировая эпидемия будет продолжаться дольше прогнозов.
На прошлой неделе Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) сообщила, что в 2020 году мировой рост может замедлиться до 1,5%, если распространение коронавируса продолжится. Это почти вдвое меньше, чем темпы в 2,9%, которые прогнозировались до вспышки вируса. В ОЭСР предупреждают, что Япония и Европа на фоне уже слабого роста ВВП могут вступить в рецессию уже в этом году.
Что делают центральные банки и правительства мира, чтобы предупредить рецессию?
Обычно центральные банки борются с рецессией путем понижения процентных ставок, что стимулирует кредитование в увеличения целях новых инвестиций и покупок. ФРС уже понизила ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов на внеочередном заседании в прошлый вторник, и рынки фьючерсов на процентную ставку ФРС уже учитывают в котировках еще одно понижение ставки не менее чем на 75 пунктов на мартовском заседании, которое состоится на следующей неделе. Но инвесторы, очевидно, не верят, что понижение ставки значительно решит проблему на этот раз, так как ставки находятся на низких уровнях в течение десяти лет, а экономика в странах с негативными ставками, например, в Японии, не демонстрирует заметного роста.
У центральных банков имеются другие инструменты, и мировые правительства также могут принять меры, включая налогово-бюджетное стимулирование, чтобы заполнить покупательский вакуум. Например, они могут реализовать инфраструктурные проекты за счет бюджета, понизить налоги или даже напрямую выделить средства для отдельных домохозяйств. Но сохраняется вопрос: насколько серьезным может стать распространение коронавируса в ближайшие месяцы? И будут ли люди рисковать своей жизнью, чтобы продолжать работать и расходовать деньги в ответ на меры стимулирования, как это они обычно делают?
9 рецессий: какими были кризисы, которым предшествовала инверсия
В этом году на рынке госдолга США произошла инверсия. Речь идет о перехлесте графиков доходности двухлетних и десятилетних американских облигаций. Исторически менее доходные двухлетние бумаги вдруг оказались более доходными — и это нетипично для рынка.
Серые вертикальные полосы — периоды рецессии, синяя кривая — разница (ее еще называют спредом) между доходностью долгосрочного и краткосрочного долга. Уход спреда в минус означает инверсию.
В наши дни каждый раз, когда синяя кривая уходит ниже нуля, экономисты по всему миру начинают бояться рецессии. И у них есть все основания — ведь сегодня мы знаем, что почти всегда за уходом спреда доходности в минус следовал экономический спад.
Вот какими были девять последних рецессий в США.
1957 год. Мировой экономический спад, начавшийся в том году, называют рецессией Эйзенхауэра — просто потому, что президентом США в то время был Дуайт Дэвид Эйзенхауэр.
Причинами кризиса стали высокие ставки по банковским кредитам, резкое падение спроса на автомобили и сокращение строительства недвижимости. Кризис получился относительно коротким: правительство США оперативно вмешалось в ситуацию, и рецессию преодолели через восемь месяцев.
1960 год. Причиной этой рецессии вновь оказалась монетарная политика американского центробанка. В 1959 году он начал повышать ставку. Кредиты стали менее доступными для бизнеса, и из-за нехватки свободных денег экономика перестала расти.
Спад продлился десять месяцев. За это время ВВП Соединенных Штатов ушел в минус на 1,6%. Ровно после этого кризиса США ждал один из самых длительных периодов экономического роста — благополучные и сытые шестидесятые.
1969 год. Рецессия 1969 года оказалась одной из самых умеренных во второй половине XX века. ВВП сократился всего на 0,6%, а спад завершился через 11 месяцев.
Причиной аналитики называют рост дефицита бюджета и очередное ужесточение процентных ставок. Рецессия совпала с заключительной фазой войны во Вьетнаме.
1973 год. Тот самый нефтяной кризис, который спровоцировал один из крупнейших кризисов века — не только в США, но и во многих западных странах. За короткий промежуток времени цены на нефть подскочили на 400%. Бензин начали воспринимать как роскошь, стоимость производства резко поднялась: американская экономика оказалась не готова к столь дорогой нефти. Рецессия затянулась на 16 месяцев.
На мировых рынках произошел обвал, казавшаяся нерушимой сталелитейная промышленность откатилась на десятилетия назад. За полтора кризисных года ВВП Соединенных Штатов ушел в минус на 3,2%. Отличительной чертой стала стагфляция — нетипичное положение, при котором экономический спад и рост безработицы сочетаются с повышением цен.
1980 год. Короткая рецессия 1980 года длилась ровно шесть месяцев. Причиной в очередной раз стали действия центробанка США. Тот резко повысил процентные ставки по кредитам, пытаясь обуздать инфляцию.
Спад начался в январе. А уже в мае экономика начала восстанавливаться — аккурат после того, как центробанк смягчил монетарную политику.
1981 год. И снова спусковым крючком оказалась нефть. В Иране произошла исламская революция, которая на долгие десятилетия изменила жизнь на всем Ближнем Востоке. Из светского государства с развитым капитализмом Иран превратился в исламскую республику, которая живет по законам шариата. По стране прокатились репрессии, сторонники исламского режима устраивали массовые казни. В такой ситуации Ирану было не до нефти — и добыча резко упала.
Цены на нефть взлетели до небес; в мире произошел мировой энергетический кризис (его еще называют вторым нефтяным кризисом). Усугубила ситуацию начавшаяся в 1981 году ирано-иракская война. На сей раз экономический спад в США продолжался 16 месяцев: Соединенные Штаты по-прежнему зависели от экспортной нефти и тяжело переносили скачки цен.
1990 год. Рецессия начала девяностых частично была спровоцирована вторжением Ирака в Кувейт и произошедшим в результате новым нефтяным кризисом. Этот спад в США продолжался восемь месяцев.
2000 год. Девяностые годы стали периодом самого продолжительного роста в истории США. Рост завершился фондовым обвалом, крахом пузыря доткомов и атаками 11 сентября.
Несмотря на столь серьезные потрясения, ВВП страны ушел в минус всего на 0,3%. Экономика вернулась к росту спустя восемь месяцев спада. Практика показала: экономика США оказалась намного более стабильной, чем была в семидесятых.
2007 год. Рецессию 2007 года называют Великой. Она началась с ипотечного кризиса в США, который обвалил рынок недвижимости. Это привело к банкротству крупных банков и финансовых организаций. Полномасштабный кризис длился 18 месяцев, падение ВВП составило 5,1%.
После инверсии доходности государственных облигаций не обязательно должен наступить спад — но последние 65 лет показывают, что на практике именно так и происходит. Единственным исключением стала середина шестидесятых, когда кратковременная инверсия ни к каким результатам не привела. Есть подозрение, что в 2019 году может произойти точно так же.
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.
Рецессия: Что она означает для инвесторов?
Когда экономика «падает в штопор», мы обычно видим публикуемые отчеты о спаде в сфере строительства, о росте числа заявок на пособие по безработице, о падении ВВП и прочее. Но что такое рецессия и как она влияет на инвесторов на самом деле?
Рецессия против роста
Формально под рецессией понимается сокращение ВВП в течение двух или более кварталов подряд. Другими словами, в этот период компании начинают увольнять сотрудников и сокращать инвестиции, потребители прекращают тратить, а заводы — производить.
В США есть специальная организация, которая и определяет, что экономика страны вступила в рецессию, — Национальное бюро экономических исследований (NBER). Экономисты организации определяют, в какой момент экономика находится в рецессии или растет, на основании четырех индикаторов: — занятость населения, — персональный доход, — объем продаж в промышленности и розничном секторе, — промышленное производство.
Однако большинство индикаторов являются совпадающими по времени или отстающими, а не опережающими. Когда индикатор «отстает», это значит, что показатель изменится уже после свершившегося факта. То есть, такие индикаторы могут подтвердить, что экономика вступила в рецессию, но не могут ее предсказать в будущем.
Фазы экономического цикла
Чтобы определить состояние экономики, для начала необходимо взглянуть на понятие экономического цикла в целом. Он характеризуется четырьмя различными периодами активности. Эти фазы могут быть различными по длительности, однако так или иначе они тесно переплетены в экономике.
Пик. В этот момент экономика растет, уровень занятости населения на максимальных уровнях, рост ВВП превышает средние значения, прибыль компаний также увеличивается. Для этого периода характерны рост цен и инфляция и одновременно процветание бизнес-сегмента и инвесторов.
Спад. После фазы успешного ростасовокупная прибыль и показатель занятости начинают снижаться. При этом зарплаты и цены на товары с большой вероятностью остаются на прежних уровнях, если только спад не имеет затяжного характера. Эти факторы негативно влияют на рост экономики.
Дно. Иногда эту фазу характеризуют как «депрессию» в зависимости от длительности. Во время этого периода ВВП и уровень занятости находятся на минимальных уровнях. В чем разница между депрессией и рецессией, интереснее всего объяснил 33-й президент США Гарри Трумэн: «Когда твой сосед теряет работу — это рецессия. Когда ты теряешь свою — это депрессия».
Подъем. Период, когда экономика начинает подниматься со «дна». Производство, занятость населения и прибыли растут, а общий экономический климат является благоприятным.
Надо заметить, не все экономические циклы проходят именно четыре фазы в такой последовательности. К примеру, во время двойной рецессии экономика показывает спад, который прерывается небольшим ростом, а затем следует еще одна рецессия, при этом пропускается фаза пика.
Что это означает для инвесторов?
Обычно рецессия с подачи СМИ ассоциируется у всех как минимум с рухнувшим небом. Однако линия дна — это нормальная часть экономического цикла. Нельзя дать универсальный совет, как инвестору заработать во время рецессии: здесь все зависит от вашей стратегии и того, к какому типу инвестора вы относитесь.
Но, во-первых, помните, что «медвежий» рынок не означает, что на нем нельзя заработать. Некоторые инвесторы получают прибыль на падающем рынке при помощи «коротких продаж». Однако этот метод следует использовать опытным инвесторам, так как он содержит в себе много подводных камней.
Для другого типа инвесторов рецессия — как период распродаж в торговых центрах. Падение котировок рассматривается не как негатив, а как возможность дешево прикупить активы, зная, что экономика и цены на эти акции, так или иначе, вернутся к лучшим временам.
Есть и еще один тип инвесторов, которые просто прекращают операции во время рецессии.
Поэтому самое важное — определить, к какому типу инвесторов вы относитесь, а также не забывать, что помимо акций можно еще обратить внимание, в частности, на рынок облигаций.
По материалам Investopedia.com
БКС Экспресс
Последние новости
Рекомендованные новости
Прогнозы и комментарии. Что это было
Премаркет. Рано расслабляться
Сбербанк. Уже на 20% ниже максимумов
5 идей в российских акциях: коррекция на рынке делает бумаги более привлекательными
Российский рынок падает. Что подобрать на снижении
Президент США определился с кандидатурой на пост главы ФРС
Спреда как не бывало — российский рынок утратил преимущество
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.