что такое ключевая ставка фрс
ФРС США начнет сворачивать экономические стимулы в ноябре
В то же время, ФРС решил сохранить базовую ставку на околонулевом уровне — 0-0,25% — причем по этому вопросу решение управляющих ФРС было единогласным.
Программа выкупа активов QE была запущена ФРС в начале пандемии — в марте 2020 года. Одновременно с этим Федрезерв снизил ключевую ставку до 0–0,25%. Данные действия обеспечивали приток ликвидности на рынок, что было ключевым фактором роста активов во время пандемии.
Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что высокая инфляция сохранится до конца 2022 года. «Прошли десятилетия с тех пор, как ФРС действительно воздействовала на инфляцию, — считает главный экономист международной организации Grant Thornton Дайан Свонк. — ФРС пора признать, что всплеск инфляции оказался сильнее и продлится дольше, чем они надеялись».
Однако в ФРС считают, что давление на цены снизится по мере восстановления экономики. Министр финансов Джанет Йеллен, которая была председателем ФРС с 2014 по 2018 год, в интервью Bloomberg заявила, что ее точка зрения полностью совпадает с мнением председателя ФРС Джерома Пауэлла, который уверен в снижении темпов инфляции.
«Я думаю, что мы увидим хорошее, стабильное выздоровление [экономики]. Уровень безработицы значительно снизился, и это совсем не похоже на восстановление после финансового кризиса 2008 года», — отметила Джанет Йеллен.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Федеральная резервная система выпустила заявление FOMC
Федеральная резервная система привержена использованию всего спектра своих инструментов для поддержки экономики США в это сложное время, тем самым способствуя достижению своих целей максимальной занятости и стабильности цен.
Благодаря прогрессу в области вакцинации и активной политической поддержке показатели экономической активности и занятости продолжали укрепляться. Секторы, наиболее пострадавшие от пандемии, улучшились в последние месяцы, но летний рост случаев COVID-19 замедлил их восстановление. Инфляция повышена, что в значительной степени отражает факторы, которые, как ожидается, будут временными. Дисбаланс спроса и предложения, связанный с пандемией и возобновлением экономики, способствовал значительному росту цен в некоторых секторах. Общие финансовые условия остаются благоприятными, отчасти отражая политические меры по поддержке экономики и притока кредитов в домохозяйства и предприятия США.
Путь экономики по-прежнему зависит от хода вируса. Ожидается, что прогресс в области вакцинации и ослабление ограничений в области предложения будут поддерживать дальнейший рост экономической активности и занятости, а также снижение инфляции. Риски для экономических перспектив сохраняются.
Комитет стремится достичь максимальной занятости и инфляции в размере 2 процентов в долгосрочной перспективе. Поскольку инфляция постоянно ниже этой долгосрочной цели, Комитет будет стремиться достичь инфляции умеренно выше 2 процентов в течение некоторого времени, чтобы инфляция в среднем составляла 2 процента с течением времени, а долгосрочные инфляционные ожидания оставались хорошо закрепленными на уровне 2 процентов. Комитет рассчитывает сохранить аккомодационную позицию денежно-кредитной политики до тех пор, пока эти результаты не будут достигнуты. Комитет решил сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне от 0 до 1/4 процента и ожидает, что будет целесообразно поддерживать этот целевой диапазон до тех пор, пока условия на рынке труда не достигнут уровней, соответствующих оценкам Комитета о максимальной занятости, а инфляция выросла до 2 процентов и находится на пути к умеренному превышении 2 процентов в течение некоторого времени. В свете существенного дальнейшего прогресса, достигнутого экономикой в достижении целей Комитета с декабря прошлого года, Комитет решил начать снижать ежемесячные темпы покупки чистых активов на 10 миллиардов долларов США для казначейских ценных бумаг и 5 миллиардов долларов США для агентских ипотечных ценных бумаг. Начиная с конца этого месяца, Комитет увеличит свои запасы казначейских ценных бумаг по крайней мере на 70 миллиардов долларов в месяц и ценных бумаг агентств с ипотечным обеспечением не менее чем на 35 миллиардов долларов в месяц. Начиная с декабря, Комитет увеличит свои запасы казначейских ценных бумаг не менее чем на 60 миллиардов долларов в месяц и ценных бумаг агентств с ипотечным обеспечением не менее чем на 30 миллиардов долларов в месяц. Комитет считает, что аналогичное снижение темпов покупки чистых активов, вероятно, будет целесообразным каждый месяц, но он готов корректировать темпы закупок, если это оправдано изменениями в экономических перспективах. Продолжающиеся покупки и хранение ценных бумаг Федеральной резервной системой будут продолжать способствовать бесперебойному функционированию рынка и благоприятным финансовым условиям, тем самым поддерживая поток кредитов домашним хозяйствам и предприятиям.
При оценке надлежащей позиции денежно-кредитной политики Комитет будет продолжать следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив. Комитет будет готов соответствующим образом скорректировать позицию денежно-кредитной политики, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей Комитета. Оценки Комитета будут учитывать широкий спектр информации, включая данные об общественном здравоохранении, условиях на рынке труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также финансовых и международных событиях.
За меры денежно-кредитной политики проголосовали Джером Х. Пауэлл, председатель; Джон К. Уильямс, заместитель Председателя; Томас И. Баркин; Рафаэль В. Бостик; Мишель У. Боуман; Лаэль Брейнард; Ричард Х. Кларида; Мэри К. Дейли; Чарльз Л. Эванс; Рэндал К. Куорлз; и Кристофер Уоллер.
ФРС не будет повышать ставки до 2023-его. Но есть риск более скорого шага
Бангалор («Рейтер») — Федеральная резервная система подождет до 2023 года, прежде чем повышать процентные ставки, согласно прогнозу большинства экономистов, опрошенных «Рейтер», которые считают основным риском для экономики США стабильно высокий уровень инфляции в течение предстоящего года.
Несмотря на то, что половина членов Федерального комитета по открытым рынкам в сентябре прогнозировала, что ФРС повысит ключевую ставку в следующем году, большинство опрошенных экономистов более осторожны.
Опрос проводился с 12 по 18 октября.
«Мы по-прежнему ожидаем, что ФРС будет терпелива. Мы по-прежнему не прогнозируем повышения ставки по федеральным фондам до конца 2023 года, но точные сроки будут сильно зависеть от того, как будет меняться прогноз по мере поступления новых данных», — сказал Джим О’Салливан из TD Securities.
Сорок из 67 экономистов считают, что ставка по федеральным фондам вырастет с нынешнего уровня 0-0,25% в 2023 году или позже, причем большинство ожидают, что это произойдет в первом квартале 2023 года. Остальные 27 экономистов ожидают повышения ставок к концу следующего года.
По мнению 29 из 37 экономистов, ответивших на дополнительный вопрос, риск заключается в том, что ФРС может повысить процентные ставки раньше, чем они ждут.
«К сожалению, мы сомневаемся, что проблемы с цепочками поставок и нехваткой рабочей силы будут быстро решены, поэтому инфляция будет оставаться высокой до конца 2022 года. Учитывая эту ситуацию, мы ожидаем повышения процентных ставок в сентябре и декабре следующего года», — сказал Джеймс Найтли из ING.
Двадцать два из 40 экономистов, которые ответили на другой дополнительный вопрос, считают большей угрозой для экономики США устойчиво высокую инфляцию в предстоящем году, 30% из них — более значительное, чем ожидалось, замедление роста.
Согласно консенсус-прогнозу для базового ценового индекса, отражающего личное потребление в США без учета энергоносителей и продуктов питания, — предпочтительному показателю инфляции ФРС — инфляция будет выше целевого показателя до конца следующего года, хотя замедлится во второй половине 2022 года вместе с экономическим ростом.
После расширения экономики на 6,7% во втором квартале в годовом исчислении рост в США, как ожидается, замедлился до 3,8% в третьем квартале. В текущем квартале рост ВВП составит 5,0%, согласно прогнозам. Это сопоставимо с сентябрьским прогнозом, предусматривавшим рост на 4,4% и 5,1% за третий и четвертый кварталы соответственно.
В среднем ожидается, что экономика вырастет на 4,0% в следующем году, на 2,5% в 2023 году и на 2,2% в 2024 году. Предыдущие прогнозы предполагали рост на 4,2% в 2022 году и на 2,3% в 2023 году. Респондентов в сентябрьском опросе не спрашивали о прогнозах на 2024 год.
Уровень безработицы, как ожидается, будет колебаться в пределах 3,6-4,7% по крайней мере до второй половины 2023 года, и лишь несколько экономистов прогнозируют, что безработица снизится до уровня, предшествовавшего пандемии.
(Шрути Саркар при участии Мумаля Ратхора, Арша Могре и Сарупьи Гангулы. Перевел Калеб Дэвис. Редактор Марина Боброва)
ФРС снизила ставку почти до нуля. Что это значит для инвестора
15 марта Федеральная резервная система США на экстренном заседании снизила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 0–0,25%.
Регулятор сообщил, что собирается удерживать ставку на околонулевом уровне «до тех пор, пока не будет уверенности, что экономика перенесла последние события и движется к достижению целей максимальной занятости и ценовой стабильности».
Причина — вспышка коронавируса, «подорвавшая экономическую активность во многих странах, включая США». В Федрезерве выразили надежду, что понижение ставки поможет не допустить роста безработицы и сдержать инфляцию в пределах 2%.
Это уже второе за месяц внеплановое снижение базовой процентной ставки. 3 марта Федрезерв понизил ее с 1,5–1,75% до уровня 1–1,25%. По мнению WSJ, решение второй раз подряд снизить ставку за столь короткий срок «не имеет прецедентов».
Также Федрезерв заявил, что в дальнейшем будет действовать совместно с центральными банками Великобритании, Канады, Японии, Швейцарии и Евросоюза.
Как отреагировали рынки?
Агрессивные действия ФРС не помогли вернуть рынки к росту. На утро 16 марта индекс S&P 500 показал снижение на 4,78%, фьючерсы на индекс Dow Jones упали более чем на тысячу пунктов (4,58%), а фьючерсы NASDAQ Composite — на 4,56%.
Также неожиданно вырос спрос на гособлигации, несмотря на снижение их доходности на 30 процентных пунктов. Кроме того, падением открылись азиатские биржи.
«Несмотря на то что ФРС запустила в ход тяжелую артиллерию, ее действия не являются решающим сдерживающим фактором для рынков, — написал аналитик Mizuho Bank Вишну Варатан в своем отчете. — Рынки могли воспринять реакцию ФРС как панику, подпитывающую их собственные страхи».
«Разумеется, ФРС выстрелила из денежной базуки», — заявил CNBC директор по инвестициям Bleakley Advisory Group Питер Буквар. «Однако никакие объемы падающих с неба денег не вылечат этот вирус. С этим справятся только время и медицина», — говорит эксперт.
Директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов считает, что в случае продолжения падения рынков ФРС придется пойти на еще более серьезные меры. «Возможно, в ходе американской сессии ситуация изменится. Отступать уже некуда — если паника возобновится, то ФРС останется только наращивать QE или делать ставку отрицательной», — написал он в своем телеграм-канале.
Торги в США открываются в 16:30 по московскому времени.
Что понижение ставки значит для инвестора?
Рынок отреагировал на понижение ставки нетипично. Снижение ставки практически до нуля призвано придать экономике мощный импульс: оно ведет к падению ставок банковских кредитов, в том числе ипотечных и потребительских. Это стимулирует потребительский спрос — населению становится легче брать кредиты и тратить средства.
Понижение ставки ФРС практически до нуля означает падение доходности гособлигаций. Также банки снижают ставки по депозитам, что активизирует интерес к другим типам инвестиций, в первую очередь — акций.
При низких ставках их фундаментальная стоимость растет, и они дают возможность рассчитывать на более высокую доходность. Также размер ставки влияет на дисконтирование денежных потоков компаний, и ее снижение повышает целевые оценки.
На доллар снижение ставки ФРС влияет негативно: это приводит к падению доходности по гособлигациям и депозитам в долларах. Однако падение доллара положительно сказывается на американских компаниях-экспортерах, которым это позволяет переводить выручку в доллары по более выгодному курсу — это подталкивает вверх стоимость их акций вместе с ростом доходов.
По мнению рыночного стратега-аналитика Prudential Financial Куинси Кросби, снижение Федрезервом ставки — хороший ход, несмотря на первую реакцию рынков.
В то же время эксперт по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Михаил Зельцер усомнился в эффективности принятых ФРС мер: «В ситуации рекордного падения спроса программы монетарного стимулирования центробанков мира не способны привести к активизации потребительских настроений. По крайней мере с задачей недопущения коллапса на финансовых площадках они постараются справиться».
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
ФРС США ожидаемо сохранила базовую ставку на прежнем уровне
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам ноябрьского заседания сохранила базовую процентную ставку на уровне 0—0,25% годовых, говорится в пресс-релизе регулятора. Решение совпало с прогнозами большинства аналитиков.
Регулятор уже в тринадцатый раз сохранил базовую ставку после того, как дважды внепланово снизил ее в марте 2020 года до отметки в 0—0,25% годовых.
Ранее на таком уровне ставка находилась в период с декабря 2008 года по декабрь 2015-го. ФРС приняла решение о снижении ставки в ответ на тяжелые экономические последствия вспышки коронавируса.
ФРС подтвердила, что намерена сохранять низкие процентные ставки до достижения максимального уровня занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. При этом регулятор может скорректировать свою политику в зависимости от экономических условий.
«Комитет (по открытым рынкам. — Прим. ред.) будет готов при необходимости скорректировать курс денежно-кредитной политики в случае возникновения рисков, которые могут помешать достижению целей комитета», — говорится в релизе.
Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что сокращение ФРС США покупок активов не является сигналом по возможному повышению учетной ставки. «Наше сегодняшнее решение начать сокращение покупки активов не является каким-либо прямым сигналом относительно нашей политики по учетной ставке», — сказал Пауэлл на пресс-конференции.
Ранее ФРС объявила, что начнет замедлять темпы монетарной поддержки экономики, снижая закупки облигаций Минфина и бумаг, гарантированных ипотечными кредитами. До настоящего времени Центробанк покупал таких бумаг на 120 млрд долларов ежемесячно, но теперь будет сокращать закупки на 15 млрд каждый месяц.
Поскольку ФРС имеет двойной мандат — поддерживать высокую занятость и низкую инфляцию, то в случае продолжения роста цен Центробанк может решить начать повышать учетную ставку, чтобы замедлить спрос и снизить инфляцию.
Кроме того, Пауэлл заявил, что ФРС использует свои инструменты для борьбы с инфляцией, если она будет долго держаться выше целевого уровня. «Мы привержены нашему долговременному целевому показателю в 2% инфляции и тому, чтобы долговременные инфляционные ожидания соответствовали этой цели. Если мы увидим сигналы, что траектория инфляции или долговременные инфляционные ожидания осязаемо и постоянно находятся ниже наших целей, то мы используем наши инструменты, чтобы сохранить стабильность цен», — сказал Пауэлл.
Помимо этого, ФРС США объявила о начале сворачивания выкупа активов с рынка с текущего месяца, позднее в ноябре объем выкупа уменьшится до 105 млрд долларов со 120 млрд ранее, а в декабре — до 90 млрд, говорится в сообщении регулятора.
«Комитет решил начать сокращать ежемесячные темпы покупки чистых активов… Позднее в этом месяце комитет будет наращивать на своем балансе объемы гособлигаций по крайней мере на 70 млрд долларов в месяц и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, по крайней мере на 35 млрд долларов в месяц», — говорится в релизе.
Начиная с декабря комитет намерен выкупать бумаг на 60 млрд и 30 млрд долларов в месяц соответственно. ФРС допускает дальнейшую корректировку программы закупки активов в зависимости от состояния экономики, заявил Пауэлл.
«Если экономика будет развиваться в целом в соответствии с нашими ожиданиями, то мы считаем, что подобные сокращения темпа закупки активов будут вполне подходящими каждый месяц, то есть рост наших активов в виде ценных бумаг прекратится в середине следующего года. Тем не менее мы готовы приспосабливать темп закупок, если этого потребуют изменения экономического прогноза», — сказал Пауэлл на пресс-конференции.
Ранее ФРС объявила, что начнет замедлять темпы монетарной поддержки экономики, снижая закупки облигаций Минфина и бумаг, гарантированных ипотечными кредитами. До настоящего времени Центробанк покупал таких бумаг на 120 млрд долларов ежемесячно, но теперь будет сокращать закупки на 15 млрд каждый месяц.
За год, закончившийся в сентябре 2021 года, инфляция в США составила 4,4% при целевом показателе ФРС в 2%.