что такое инфляция и как с ней бороться

Что такое инфляция и как ее преодолеть инвестору

Инвестпривет, друзья! Про рост инфляции в России сегодня не говорит только ленивый. И о том, что реальная и личная инфляция не сходятся с официальной – тоже. Давайте разберемся, что такое инфляция, каковы ее причины и последствия, какие виды инфляции бывают и как инвестору победить ее в своем портфеле.

Сущность инфляции

Инфляция представляет собой процесс обесценивания денег. В результате инфляции покупательская способность денег снижается. Простой пример: сегодня вы могли купить булку хлеба за условные 100 рублей, завтра – только за 110 рублей, следовательно, инфляция составила 10%.

Постоянная инфляция даже полезна для экономики, так как она обеспечивает постоянный рост цен и, следовательно, помогает развиваться конкуренции. К тому же небольшая инфляция (2-3% в год) обеспечивает рост потребительского спроса: зная, что условная стиральная машина через год будет дороже, люди будут стремиться не сохранять средства, а потратить их. Ну, и конечно, начнут активнее инвестировать.

Однако неконтролируемая (а особенно – двухзначная) инфляция в итоге разрушает экономические связи и приводит к тотальному коллапсу экономики.

Инфляцию следует отличать от сезонного скачка цен – например, зимой дорожают фрукты и овощи, а летом – дешевеют. Инфляция – это не разовое повышение цен, а постоянный процесс.

При этом инфляция не обязательно влияет на все цены в экономике. Какие-то категории товаров и услуг могут дорожать или дешеветь (или оставаться на том же уровне), но если в целом цены растут – то это значит «работу» инфляции.

Причины инфляции

Обычно инфляция вызывается целым рядом причин. Главная из них – чрезмерное наращивание денежной массы, не вызванной реальным производством. Проще говоря, когда в экономике денег становится больше, чем товаров, то цены неизбежно растут.

Количество денег может вырасти по двум ключевым причинам:

Кроме того, сокращение реального объема производства в стране тоже влечет к тому, что денег в экономике становится слишком много. Возникает дефицит, который и приводит к повышению цен.

Другие причины инфляции:

На цену могут влиять даже настроения самого населения. Так, если граждане привыкли к тому, что в стране постоянно инфляция (как у нас в России), то в любой непонятной ситуации они начинают сметать товары с полок, создавая дефицит и увеличивая товарооборот – тем самым провоцируя инфляцию. Показательный пример – коронакризис, когда дефицит гречки и туалетной бумаги спровоцировал рост инфляции на все потребительские и пищевые товары.

Виды инфляции

Выделяют несколько видов инфляции по степени участия государства:

Открытая инфляция. Она характерна для стран с рыночной экономикой. Государство регулирует инфляцию и реагирует на изменения денежной массы. Например, путем изменения ключевой ставки.

Скрытая инфляция. Возникает при жестком регулировании цен, когда государство прямым образом запрещает повышать цены на конечный продукт. При этом издержки производства растут, и производители вынуждены выпускать товары худшего качества. Или уменьшать объем продукции в одной упаковке – это называет шринкфляцией.

Шоковая инфляция. Обычно возникает в ходе кризиса, когда цены резко начинают расти – и не могут стабилизироваться. Чаще всего шоковая инфляция сопровождается девальвацией национальной валюты – и в итоге грозит дефолтом. Так, шоковая инфляция была в России в послереволюционную эпоху и в 1998 году. Государство такую инфляцию контролировать не может – оно занято другими делами.

По типу роста выделяют такие виды инфляции:

Слабая – до 5-6% в год. Такая инфляция идет на пользу стране: деньги постоянно работают, так как их хранение невыгодно. В результате товарооборот сохраняется на высоком уровне, люди активно инвестируют, конкуренция процветает, кредиты дешевеют, а уровень благосостояния граждан растет. В развитых странах типа США, Японии и Великобритании сейчас именно такой темп инфляции.

Умеренная (ползучая) – до 12-15% в год. Для развивающих и развитых стран такая инфляция может быть как благом, так и убийством экономики. Если инфляция сдерживается государством, то всё ок. Если же нет – ситуация постепенно выходит из-под контроля. У нас в России сейчас именно умеренная инфляция.

Галопирующая – до 100% в год. Это кризисная ситуация. Деньги обесцениваются очень быстро, сохранения не работают, так как выгоднее потратить сегодня, чем завтра. Дешевые кредиты только разгоняют потребление и провоцируют дальнейший рост инфляции. Пример: Россия в 1998 году.

Гиперинфляция – сотни и тысячи процентов в год. Это сущий кошмар для экономики. Деньги успевают обесцениться сильнее, чем их напечатают. Известные примеры: Германия в годы после 1 мировой войны, когда цены росли на десятки процентов в день, Венгрия в 1946 году, когда цены удваивались каждые 15 часов, Венесуэла в 2018-2019 годах. По-настоящему гиперинфляция «прописалась» в Зимбабве, которая непрерывно растет на десятки процентов в год аж с 1970 года. Знаменитая купюра в 100 триллионов зимбабвийских долларов – это самая мелкая валюта страны.

Процесс, обратный инфляции, когда цены не растут, а снижаются, называется дефляция. Дефляция для экономики намного опаснее, чем слабая или даже ползучая инфляция, так как происходит снижение товарооборота и замедление экономического роста: люди предпочитают сберегать деньги, так как завтра товары станут дешевле, и откладывают спрос. Но о дефляции – как-нибудь в другой раз.

Последствия инфляции

Как инфляция влияет на экономику, зависит от ее характера. Так, низкая и даже умеренная инфляция в целом полезны. Но постоянное повышение уровня инфляции и, самое главное, отсутствие контроля за этим со стороны центрального банка – это уже проблема.

Итак, каковы негативные последствия ползучей или галопирующей инфляции:

В итоге ползучая инфляция перерастает в галопирующую – а потом и в гиперинфляцию. Заканчивается всё это дефолтом и апокалипсисом локального масштаба.

Как посчитать инфляцию

Есть несколько способов посчитать инфляцию. Классический способ – отслеживать индекс потребительских цен (CPI), т.е. изменение стоимости потребительской корзины.

Состав потребительской корзины в России определяет Росстат. 50% корзины составляют продовольственные товары (например, Росстат считает, что за год взрослый трудоспособный гражданин потребляет чуть больше 100 кг картофеля, 114,6 кг овощей, 58,6 кг мяса и 18,5 кг рыбы). Остальное приходится на непродовольственные товары (одежда, обувь, белье, лекарства, письменные принадлежности и т.д.) и услуги (ЖКХ, транспорт, культура).

Вот на сколько дорожает эта корзина, на столько, по мысли чиновников, растет инфляция в России. Однако данная корзина не учитывает большинства товаров и услуг, которые потребляются людьми – например, расходы на обслуживание авто, обучение (платные услуги), платное здравоохранение, импортные лекарства, ремонт дома, покупку мебели и бытовой техники и т.д. Да и по продуктам – мы же не только курицу с рыбой едим =)

Словом, состав корзины спорный. Поэтому имеется расхождение официальной инфляции с реальной. Да, корзина может подешеветь на 4% за год, а все прочие товары и услуги – на 10%. Кто будет прав?

Кроме того, нужно учитывать личную инфляцию каждого человека – каждый потребляет определенные товары и услуги, и если они дорожают, то восприятие инфляции тоже может быть другим.

Таким образом, индекс потребительских цен – это один из методов оценки инфляции, но не самый лучший, а весьма субъективный. Такой сферический конь в вакууме.

Есть и другие способы:

Есть даже полушуточный индекс бигмака, который позволяет увидеть не только то, насколько недооценена или переоценена национальная валюта, но и насколько подорожали компоненты этого самого бигмака.

Как можно снижать инфляцию

Инфляция не контролируется государством (вообще, размер инфляции определяет рынок), но правительство может воздействовать на нее с помощью самых разных мер. Наиболее эффективная мера – изменение процентных ставок в экономике. Это делается путем регулирования ключевой ставки.

Если инфляция растет, то Центробанк начинает повышать ставку. Напомню, что ключевая ставка – это ставка, под которую Центробанк кредитует частные банки, а уже потом банки кредитуют физлиц и предпринимателей. Так, если ставка высокая, то кредиты становятся дороже. Дорогие кредиты ограничивают спрос и потребление, в результате товарооборот замедляется – создается профицит товаров.

Одновременно Центробанк перестает печатать деньги, т.е. товаров становится больше, чем денег – инфляция замедляется. При этом вклады держать становится выгодно – ставки высокие. Люди охотно несут деньги в банк – и это «замораживает» их. Т.е. инфляция сокращается еще сильнее.

Когда, напротив, нужно инфляцию разогнать, то Центробанк снижает ставку и одновременно печатает много новых денег. Дешевые кредиты заполоняют экономику и разгоняют ее – и вместе с ростом экономики вырастает и инфляция. Людям становится невыгодно держать деньги в банке (из-за небольших процентов по вкладам) – и начинает расти фондовый рынок.

Но это в нормальных странах. У России особый путь =) Инфляция в стране который год растет, но Центробанк при этом последовательно уменьшал ставку с 2014 года, и уже второй год держит ее на одном уровне в 4,25% вместо повышения. При этом, чтобы замаскировать реальный рост инфляции, Росстат регулярно меняет методику расчета инфляции и состав потребительской корзины, по факту подгоняя данные под нужные результаты. Нужно ли говорить, что такой подход нерепрезентативен и не создает должной уверенности в объективности измерения инфляции?

В любом случае – это официальная статистика, и на ее придется опираться при расчетах. Посмотреть статистику по российской инфляции можно здесь: https://cbr.ru/statistics/ddkp/macro_sub/.

В развитых странах типа США, Японии, Дании, Швейцарии, Франции борются с дефляцией. В попытке разогнать инфляцию местные центробанки держат ключевые ставки в районе 0, а некоторые страны (та же Дания и Швейцария) уже ввели отрицательные ставки. США держат ставку на уровне 0-0,25% и при этом отчаянно печатают деньги – но должного эффекта это пока не производит.

Посмотреть данные по инфляции в США и других странах можно здесь: https://www.statbureau.org/ru/united-states/inflation.

Другие способы воздействия на инфляцию:

Методов много. Главное – чтобы они достигали своей цели и были адекватными. Если, например, просто заморозить цены на товары, но при этом продолжать печатать новые рубли, то инфляция будет скрытой. Она приведет к увеличению издержек производителей и ухудшению качества товаров. И, конечно, росту подделок, что открывает дорогу к черному рынку и натуральному обмену.

Как инвестору бороться с инфляцией

Ну, вообще-то – никак. Изменить уровень инфляции в стране мы не можем. Однако бороться с последствиями инфляции – очень даже можем.

Есть несколько основных способов побороть инфляцию:

Чего точно делать не стоит – держать акции на депозите или исключительно в инструментах денежного рынка. Дайте деньгам работать – и они в любом случае обгонят инфляцию.

Итак, инфляция в умеренных дозах очень полезна экономике для оздоровления бизнес-процессов – также, как физкультура полезна для тела. Но ползучая инфляция грозит перейти в галопирующую – и в итоге ведет к финансовому коллапсу. Государство может воздействовать на инфляцию разными способами, но главный прием – это изменение ключевой ставки. Официальная и личная инфляция редко совпадают. Чтобы победить инфляцию (точнее, преодолеть ее последствия) достаточно просто инвестировать – и при этом регулярно увеличивать размер вложенных средств. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник

Что такое инфляция

Это общий прирост цен в стране в течение длительного периода. Когда говорят об инфляции, часто подразумевают обесценивание денег: за одну и ту же сумму спустя какое-то время можно купить меньше товаров. При инфляции не обязательно повышается стоимость всех товаров, некоторые могут даже подешеветь, но в целом уровень цен в стране растет.

В зависимости от роли, которую играет государство в экономике, выделяют два вида инфляции.

Открытая инфляция бывает в странах с рыночной экономикой. Деньги обесцениваются, цены растут, а уровень жизни падает. Государство регулирует инфляцию и снижает доступность денег для экономики — повышает налоги, ключевую ставку и т. д.

Скрытая инфляция возникает, когда государство жестко регулирует цены. Такие запреты приводят к дефициту товаров, так как издержки производителей растут и они вынуждены снижать объемы производства. Из-за увеличения себестоимости и невозможности компенсировать растущие затраты страдает качество товаров.

Существует классификация, которая привязана к темпу прироста стоимости.

Умеренная инфляция — до 10% в год. Низкие темпы прироста благотворно сказываются на экономике: растет оборот денежной массы, дешевеют кредиты, инвесторы вкладывают в новые производства. Деньги быстро обесцениваются, их выгоднее тратить, а не копить.

Например, в 2020 году инфляция в США составила 1,36%. Американская экономика считается в этом плане одной из самых стабильных в мире: правительство жестко контролирует бюджетные расходы, цены практически не растут, а производство ориентировано не только на покупателей внутри страны, но и на экспорт.

Галопирующая инфляция — до 50% в год. Кризисная ситуация для экономики: деньги обесцениваются быстро, банкам становится невыгодно выдавать кредиты. Хранить деньги на депозитах и вовсе нет смысла, поэтому население предпочитает тратить накопления. Спрос растет, а это снова приводит к повышению цен.

С инфляцией в десятки процентов столкнулись россияне после кризиса 1998 года. В 1999 цены выросли на 36,5%, в 2000 — на 20,2%, в 2001 — на 18,5%. В то время производство практически не развивалось: сырье и оборудование резко подорожали, а банки давали кредиты бизнесу в лучшем случае под 40—50% годовых.

Гиперинфляция — до десятков тысяч процентов в год. Такое происходит, когда объем импорта превышает объем экспорта и государство печатает все новые деньги, пытаясь остановить отток капитала. Население и предприятия переходят к натуральному обмену, так как цены даже за один день могут вырасти в разы.

Причины

Большинство причин так или иначе связано с количеством и доступностью денег для экономики. Такие факторы называют монетарными. Инфляция ускоряется, когда свободных денег в экономике становится больше.

Вот почему это может происходить:

На обесценивание денег влияют и немонетарные факторы — не связанные с их количеством в обороте:

Таких немонетарных факторов тоже много.

Цены зависят даже от того, как сами граждане оценивают инфляцию. Экономисты используют термин инфляционные ожидания — когда покупатели постоянно ждут роста цен, закупаются впрок и создают ажиотажный спрос, из-за которого действительно увеличивается стоимость товаров. Тогда производители прогнозируют высокую инфляцию, начинают заранее поднимать цены, чтобы компенсировать будущие издержки.

Составляющие

Обесценивание денег происходит по двум причинам: из-за инфляции спроса и издержек.

Инфляция спроса появляется, когда объем зарабатываемых населением денег выше стоимости произведенных всеми этими людьми товаров и услуг. Доходы растут, но тратить заработанное не на что, так как товаров попросту не хватает. В результате цены начинают расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение.

Инфляция предложения начинается, когда увеличивается себестоимость товаров и услуг — например, из-за роста тарифов. Чтобы сохранить рентабельность, производители повышают цены.

Измерение

В России инфляцию считает Росстат. Для этого каждый месяц статистики смотрят, как меняются цены на товары и услуги, которые входят в потребительскую корзину. Потребительская корзина — это набор из примерно 700 товаров и услуг, начиная от продуктов питания и заканчивая смартфонами и автомобилями.

Методология расчета инфляции РосстатаDOCX, 307 КБ

Структура потребительской корзины россиян, РосстатPDF, 6,54 МБ

Изменение цен наблюдают во всех регионах, а потом высчитывают средний показатель инфляции по стране. Похожую методику расчета используют и статистики в других странах.

Последствия

Умеренная инфляция нужна для развития экономики: если цены не растут или даже падают, производить новые товары становится невыгодно.

Инфляция в России

СССР был государством с административной экономикой, инфляция в стране проявлялась в дефиците товаров, в том числе и первой необходимости. Официально данные об инфляции власти не публиковали, а независимых оценок не было. Например, величину прироста цен в конце восьмидесятых в СССР разные исследователи оценивают от 0,9 до 13%. Официальную информацию о динамике цен в России начали публиковать с 1991 года.

Какой уровень инфляции в России

Сильнее всего цены росли в начале девяностых. Пикового значения инфляция достигла в 1992 году — 2600%. В 2009 году, впервые в истории современной России статистики зафиксировали инфляцию в стране ниже 10% — она составила 8,8%. Самый низкий показатель за последние 30 лет наблюдался в 2017 году — 2,5%. В 2020 году, по данным Росстата, цены выросли на 4,9%.

Какой должна быть инфляция в России

В Центробанке ставят цель достигнуть уровня инфляции 4% в год. Экономисты считают, что это позволит промышленности развиваться, не будет мешать банкам выдавать дешевые кредиты, а людям и предприятиям — брать их.

Чем опасна высокая инфляция

Высокая инфляция мешает планировать расходы: проще сразу все тратить, чем копить. Государство не может обеспечивать малоимущих и пенсионеров достойными социальными выплатами, потому что индексация пособий не успевает за ростом цен. Усиливается социальное расслоение общества.

Владельцы предприятий не могут прогнозировать продажи, поэтому объемы производства падают. Растут процентные ставки по кредитам. Торговать становится выгоднее, чем производить: оборот капитала в посредничестве выше, а значит, и прибыль тоже. Экономика не развивается.

Можно ли заморозить цены, чтобы они не росли

Если заставить предприятия и магазины не повышать цены, но разрешить расти массе денег в стране, возникнет скрытая инфляция. Население начнет активно тратить, а это приведет к дефициту. Снизится качество товаров: чтобы удерживать невыгодные для себя цены, производители будут жертвовать качеством.

Кто и как сдерживает цены

Государство пытается регулировать инфляцию. Если нужно ее ускорить, Гознак печатает больше денег. Одновременно с этим Центробанк снижает ключевую ставку — процент, под который государство дает займы коммерческим банкам. Они, в свою очередь, могут кредитовать по низкой ставке население и предпринимателей.

Доклад о денежно-кредитной политике в России, ЦентробанкPDF, 3,7 МБ

В это же время снижаются и ставки по вкладам: банкам выгоднее занимать у государства, чем привлекать вклады у населения. Люди перестают копить и начинают тратить. Оборот денег растет, а вместе с ним — спрос и цены на товары.

Если нужно замедлить инфляцию, Гознак печатает меньше денег, а ЦБ повышает ключевую ставку. Банки занимают не у государства, а привлекают граждан открывать вклады. Люди перестают тратить и несут деньги на депозиты. Ставки по кредитам растут. Оборот денег снижается, падают цены и спрос на товары.

Источник

Как нас касается инфляция

И какие инструменты защиты от инфляции есть на Московской бирже

На бытовом уровне мы понимаем, что «инфляция» — это когда всё дорожает.

Сегодня я расскажу, что конкретно скрывается за этим термином, как инфляция влияет на сохранность сбережений, что такое реальная доходность. Еще расскажу про государственные облигации с защитой от инфляции.

Что за инфляция

Инфляция бывает монетарная и ценовая. Монетарная — это когда в экономике становится больше денег. Это забота Центрального банка, нас она не касается. Нас интересует только ценовая инфляция.

Ценовая инфляция проявляется в том, что на сто рублей сегодня можно купить больше товаров и услуг, чем на те же сто рублей через год.

Допустим, на дворе 2014 год. Я захожу в магазин, чтобы купить мою любимую замороженную пиццу «Ристоранте». Она стоит 112 рублей. Вдруг меня пронзает мысль: «Надо позаботиться о будущем! Пусть мне будет что есть через три года!» И вместо пиццы я откладываю 112 рублей во вклад на три года. Я уверен, что через три года я сниму эти деньги, пойду в магазин и куплю эту пиццу и еще баночку газировки.

Проходит три года. Проценты капают. Я снимаю со счета 145 рублей, иду в магазин, а пицца стоит уже 264 рубля. Я уже не могу ее купить на свои сбережения. Ценовая инфляция сожрала мою пиццу и выпила баночку газировки.

Пицца — это пример того, как из-за ценовой инфляции можно со временем потерять возможность купить тот же товар, который вы могли купить раньше.

Индекс потребительских цен

Судить об инфляции по одному продукту неправильно, поэтому официальная инфляция рассчитывается по большому набору товаров и услуг. Этот набор и методика расчетов называются индексом потребительских цен — CPI.

Индекс потребительских цен выражается в процентах и показывает изменение за некоторый период цены потребительской корзины — набора товаров и услуг, потребляемого средним домохозяйством. Рассчитывается Росстатом.

Грубо говоря, Росстат идет на рынок и покупает полную корзину определенных товаров. Эта корзина стоит 100 условных рублей. Ровно через год Росстат снова идет на тот же рынок и покупает ту же корзину товаров. Но теперь она стоит не 100, а 110 условных рублей. Это значит, что цена на корзину товаров выросла на 10%. Ценовая инфляция за год — 10%.

Конечно, корзина стоит не 100 рублей, а гораздо больше, но абсолютная стоимость не важна. Важно, как стоимость изменилась в процентах за какой-то период: месяц, год.

Например, значение индекса за 2016 год составило 105,39. Это значит, что инфляция за год составила 5,39%. То есть цена набора определенных товаров и услуг за год выросла на 5,39%.

Для расчета индекса потребительских цен Росстат отслеживает цены по огромному количеству товаров и услуг, включая красную икру, набор фломастеров, рубероид и рытье могилы ручным способом на родственном месте захоронения.

Категории с наибольшим весом в корзине Росстата

Набор товаров и услуг, по которому рассчитывается индекс, называется «потребительской корзиной» и описан в структуре потребительских расходов домохозяйств на сайте Росстата.

Структура потребительских расходов населения, РосстатXLS, 0,29 МБ

У каждого — своя инфляция

По оценкам Росстата, среднегодовой темп роста потребительских цен с 2014 по 2016 год составил 9,83%. Но у моей пиццы этот показатель составил 33%. Цифры явно не совпадают.

Можно сказать, что инфляция индивидуальна и зависит от того, какие продукты и услуги мы покупаем. Официальный уровень инфляции — это средняя температура по больнице, включая морг. Она отражает вашу личную ситуацию настолько, насколько вы близки к среднему россиянину.

Реальная доходность

Понятно, что никто не хочет отдавать свои сбережения инфляции. Сбережения надо защищать.

Самый простой способ защитить сбережения от инфляции — банковские вклады. Мы даем банку деньги на определенный срок, а банк возвращает их с процентами. Но если сумма на счете увеличилась, это еще не значит, что мы заработали.

Если инфляция оказывается выше процентной ставки по вкладу, то даже при увеличении суммы на счете мы теряем деньги, потому что их покупательная способность снижается еще сильнее. Если инфляция ниже ставки по вкладу, то мы зарабатываем. Доходность с поправкой на инфляцию называется реальной доходностью.

Банковский вклад — самый простой способ защитить деньги от инфляции

Например, мы открыли банковский вклад с эффективной ставкой 10%. Инфляция за год составила 5,39%. Реальная доходность нашего вклада составила 4,61%.

Если реальная доходность отрицательная, мы теряем деньги. Если положительная — зарабатываем. Если инфляция индивидуальна, то чем больше наше отклонение от среднего россиянина, тем труднее нам понять, какова реальная доходность наших сбережений и инвестиций.

Облигации Минфина с защитой от инфляции

Один из экзотических инструментов для защиты сбережений от инфляции — это облигации Минфина с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).

Когда я в прошлый раз рассказывал про государственные облигации (ОФЗ), то речь шла про облигации с фиксированными номиналом и купоном. Номинал одной облигации был 1000 рублей — именно эту сумму Минфин возвращал нам в срок погашения. И всё время от покупки до погашения мы получали купонные платежи в виде фиксированного процента от тела долга, то есть от 1000 рублей. При фиксированном купоне и номинале облигация похожа на обычный банковский вклад.

Главная особенность ОФЗ-ИН заключается в индексации номинала облигации на индекс потребительских цен Росстата (CPI), то есть на инфляцию. Это как с индексацией зарплат бюджетников: инфляция за год составила 5,39%, значит, проиндексированная 1000 рублей номинала ОФЗ-ИН превращается в 1053,9 рубля.

В срок погашения ОФЗ-ИН Минфин вернет уже не 1000 рублей, а всю проиндексированную на инфляцию сумму (но не менее 1000, даже если инфляция будет отрицательной). То есть всё время до погашения наш заем Минфину будет сохранять свою покупательную способность, потому что будет увеличиваться на уровень потребительской инфляции.

Насколько мне известно, сейчас в обращении есть один выпуск с индексируемым номиналом — это ОФЗ 52001 (RU000A0JVMH1). Индексация номинала по этому выпуску проводится ежедневно, но с трехмесячной задержкой — это значит, что сейчас, в марте, идет индексация за декабрь. Ставка купона по этому выпуску установлена на уровне 2,5%.

Ставка в 2,5% — это почти в 3—4 раза ниже, чем у обычных, неиндексируемых выпусков. Но дело в том, что индексация номинала уже сохраняет покупательную способность тела долга и ее не требуется сохранять за счет получения процентов. А купон платится как процент с проиндексированного номинала. Поэтому всё, что мы получим в виде купона в 2,5%, — это реальная доходность выше инфляции.

Вот как сам Минфин оценивает доходность ОФЗ-ИН в сравнении с обычными ОФЗ (заметьте, что в сравнении для ОФЗ-ИН используется доходность 2,0%, в то время как у выпуска ОФЗ 52001 она еще выше — 2,5%):

Нет повода для печали

Может показаться, что всё тлен: инфляция сжирает деньги, ОФЗ дают мизерную доходность, хочется лечь ровно в банковскую ячейку и заснуть летаргическим сном.

Но если разобраться, всё не так плохо.

Человек с годами тоже не стоит на месте: мы развиваемся, набираемся опыта, создаем новые технологии, удешевляем производство. Сейчас мы за те же деньги можем купить больше гигабайт, гигагерц и килокалорий, чем 20 лет назад.

Мы живем дольше, наши дома теплее, а пенициллин нажористее, чем сто лет назад. Тойота запустила серийное производство машин на водороде. В целом жить стало лучше. Инфляция — не самое страшное, что происходит в мире.

Инфляция — не самое страшное, что происходит в мире

Всё, что мы можем сделать, — это диверсифицировать инвестиционные риски, создавать добавочную ценность и способствовать прогрессу. Так мы обгоним инфляцию, еще и на пиццу хватит.

Источник