что такое госа на бирже
Что такое ГОСА и ВОСА 💬
Органами управления публичного акционерного общества являются:
1. Единоличный исполнительный орган (Президент, Директор), отвечает за текущее руководство обществом;
2. Коллегиальный орган управления (Совет директоров, Наблюдательный совет), отвечает за контроль над исполнительным органом;
3. Общее собрание акционеров (высший орган управления), оно обычно проводится ежегодно по инициативе Совета директоров, также может созываться чаще в нетерпящих отлагательства случаях.
Таким образом, каждый акционер может принять участие в управлении обществом и выразить свое мнение по ключевым вопросам на голосовании в рамках Общего собрания акционеров (ОСА).
Подобные голосования осуществляются на собраниях по итогам года (ГОСА), а также в рамках внеочередных собраний (ВОСА). По закону такие мероприятия анонсируются за 30 дней до их проведения.
Для каждого ОСА составляется повестка собрания, т.е. перечень вопросов, которые будут подлежать обсуждению. Эти вопросы могут выдвигать как члены Совета директоров, так и действующие акционеры. Перечень вопросов вносится в повестку для того, чтобы акционеры успели подготовиться. Заранее определяется дата закрытия реестра акционеров для участия в соответствующем ОСА. Т.е. для того, чтобы иметь право участвовать в ОСА, необходимо на конец указанного операционного дня являться акционером компании (с учётом режима Т+). Голосование акционеры могут осуществлять не только в порядке личного присутствия, но и в электронной форме. По итогам голосования публикуется протокол собрания, в котором обнародуются результаты.
Традиционные вопросы ГОСА:
• Утверждение годового и бухгалтерского отчётов;
• Распределение прибыли (утверждение размера выплачиваемых дивидендов);
• Избрание Совета директоров;
• Одобрение совершения крупной сделки (свыше 25% балансовой стоимости компании).
Инициаторами проведения ВОСА могут выступить:
• Совет директоров;
• Крупные акционеры (держатели 10% с правом голоса);
• Ревизионная комиссия (ревизор);
• Аудитор общества.
Наиболее традиционными темами для ВОСА являются:
• Сделки, в отношении которых имеется заинтересованность;
• Распределение прибыли в форме выплаты промежуточных дивидендов;
• Внесение поправок в учредительные документы;
• Изменения в составе органов управления.
Также в рамках ВОСА могут быть выставлены на голосование и другие вопросы.
Информация об ОСА публикуется в соответствии с законодательством центрами раскрытия информации (например, Интерфакс: e-disclosure.ru) и, как правило, дублируется на официальных корпоративных сайтах.
📅 Ближайшие интересные события:
• 23 апреля – ПАО Новатэк – ГОСА;
• 23 апреля – ПАО Сбербанк – ГОСА.
Что такое ГОСА и ВОСА
Из различных информационных источников, освещающих мир биржевых событий, трейдеры узнают о проводимых компаниями ОСА, ВОСА и ГОСА. И не всегда ясно, что именно обозначают указанные аббревиатуры, а также какая между ними разница. Некоторой дополнительной логической нагрузкой, в какой-то степени усложняющей базовое понимание ситуации, выступает то, что перед Г(В)ОСАми ещё присутствуют даты закрытия реестра на участие в них. Понимать, чем именно являются данные события, необходимо как минимум потому, что на ОСАх принимаются решения о выплате дивидендов, то есть о событии, которое интересует фактически любого трейдера, отслеживающего ценовую динамику данной бумаги.
Акции это не только спекулятивный финансовый инструмент, но ещё и доля компании, позволяющая осуществлять управление ею и распределять её прибыль. Управленческая структура ПАО (публичных акционерных обществ) предполагает наличие директоров, которые осуществляют оперативное управление операционной деятельностью компании, а также акционеров, которые являются высшим органом управления, назначают директоров и принимают ключевые решения о дальнейшей судьбе компании. Директора объединяют свои усилия и принимают операционные решения на советах директоров, а акционеры объединяются на собраниях акционеров, на которых путём голосования определяют свои решения по тем или иным вопросам. Получается, что акционеры делегируют директорам де-юре и де-факто управление компанией, а сами осуществляют управление только путём голосования по особо значимым вопросам. Подобные голосования осуществляются на общих собраниях акционеров (ОСА), которые бывают годовыми (ГОСА), т.е. по результатам года, и внеочередными (ВОСА).
Но как ГОСА, так и ВОСА не происходят просто так. Это серьёзное бизнес-событие, которое по закону анонсируется за 30 дней до его проведения. Для каждого ОСА составляется повестка собрания, т.е. перечень вопросов, которые будут подлежать голосованию для принятия решения. Эти вопросы могут выдвигать как директора на советах директоров, так и действующие акционеры. Обсуждаемые вопросы будут внесены в повестку для того, чтобы акционеры успели подготовиться и взвесить все за и против. Заранее определяется дата закрытия реестра акционеров для участия в соответствующем ОСА. Т.е. на конец указанного операционного дня необходимо являться акционером компании (с учётом режима Т+), после чего данные акции можно будет и продать, но на ОСА в этом случае акционер попадёт. Голосование акционеры могут осуществлять не только в порядке личного присутствия, но и в электронной форме. Когда произошло голосование по всем вопросам, публикуется протокол собрания, в котором обнародуются результаты голосования по озвученной в повестке программе вопросов.
К традиционным вопросам ГОСА как основного собрания относят утверждение годового и бухгалтерского отчётов, распределение прибыли (утверждение размера выплачиваемых дивидендов) и избрание совета директоров. Также на ГОСА могут быть подняты вопросы о совершении крупной сделки, т.е. сделки свыше 25% балансовой стоимости компании (что совет директоров не в компетенции решить самостоятельно), сделки, в которой имеется заинтересованность (так как корпоративные события должны обсуждаться коллегиально на основе интересов именно большинства акционеров, а не заинтересованных лиц), а также о внесении изменений в устав компании и реорганизации компании. То есть данный перечень вопросов можно охарактеризовать как ключевые вопросы дальнейшей деятельности компании.
Теперь разберём, что такое ВОСА, то есть внеочередное общее собрание акционеров. Оно проводится на основе решения совета директоров, если утверждено поставить вопрос перед акционерами. Но и действующие акционеры тоже вправе инициировать ВОСА, вынося вопрос на всеобщее голосование. Наиболее традиционными темами для ВОСА являются сделки, в отношении которых имеется заинтересованность, и распределение прибыли в форме выплаты промежуточных дивидендов. Но также на ВОСА могут быть выставлены на голосование и другие вопросы, инициированные директорами или акционерами.
Что касается действий трейдера, то ему целесообразно держать руку на пульсе биржевых событий, связанных с интересующими его компаниями. Информацию об ОСА компании публикуют на своих сайтах, на ресурсе раскрытия корпоративной информации (e-disclosure. ru), а также осуществляют рассылку по акционерам. В указанной информации будут даты проведения ОСА, даты закрытия реестра, а также повестка. Поэтому трейдер успеет подготовиться к предстоящим событиям, взвесить их важность, а значит, сможет на основе данной информации совершать прибыльные сделки.
Публичные акционерные общества имеют сложную иерархию принятия корпоративных решений, наиболее серьёзные из которых определяются акционерами компании на общих собраниях. Последние могут быть как годовыми, так и внеочередными, и инициируются как самими акционерами, так и поставленными акционерами директорами компании.
Остались вопросы по статье, хотите предложить интересную тему или знаете, как сделать «Открытый журнал» ещё лучше? Скорее пишите нам через форму обратной связи — мы с удовольствием ответим, тщательно изучим и обязательно примем во внимание. И не забудьте подписаться на нашу рассылку, иначе пропустите самое важное и интересное!
Сущность понятий ВОСА, ГОСА и совет директоров
Основные теоретические понятия, связанные с деятельностью акционерного общества: ГОСА, ВОСА и совет директоров
Совет директоров, ВОСА и ГОСА: что это такое?
Для любой компании, только планирующей начать свою деятельность, на первый план выступает вопрос о финансировании. Здесь есть два пути: лицо, желающее открыть собственное дело может направлять свои личные денежные средства на осуществление производственной деятельности или разместить акции компании на финансовом рынке. У каждого из способов есть свои плюсы и минусы. Так, главным плюсом выпуска акций является возможность привлечения существенных инвестиций, которые могут поднять компанию на высокий уровень. С другой стороны стоит понимать, что акция – это долевая ценная бумага, то есть лицо, купившее её, имеет полное право на участие в управлении компанией и в дальнейшем с его мнением необходимо будет считаться. Конечно, не все без исключения инвесторы в таком случае допускаются к управлению организацией, а только те, кто сосредотачивает в своих руках внушительное количество акций. Они формируют собрание акционеров. С этим понятием неизменно связаны ещё три – ВОСА, ГОСА и совет директоров. Что же это такое?
Сущность понятий “годовое общее собрание акционеров” и “внеочередное общее собрание акционеров”
Собрание акционеров осуществляет свою деятельность не на постоянной основе. Обычно, за исключением особых случаев, оно собирается раз в год для решения вопросов, стоящих перед организацией в данный период времени. Собрание, созываемое по истечении финансового года, называют ГОСА. На нём решаются, в основном, организационные вопросы, связанные с распределением и перенаправлением полученной прибыли, подсчётом убытков, определением состава совета директоров (смысл данного понятия будет рассмотрен ниже) и органов, осуществляющих контрольную и аудиторскую деятельность в компании.
По некоторым причинам собрание акционеров может быть созвано чаще, чем раз в год. В таком случае оно называется внеочередным (сокращённо ВОСА). Прошение о внеочередном созыве собрания акционеров обычно направляется советом директоров или лицом, уполномоченным выступать от имени акционеров, если совет директоров не сформирован. Если причина, по которой планируется созвать собрание, недостаточно веская, в прошении может быть отказано.
Что представляет собой понятие “совет директоров”?
Как уже было сказано выше, собрание акционеров не функционирует постоянно, а собирается раз в год или по особым причинам. Поэтому для руководства акционерным обществом в период между созывами собрания формируется орган, называемый советом директоров. В него, как правило, входят несколько компетентных акционеров (обычно не менее 5 человек). Совет директоров осуществляет контрольную деятельность в организации, то есть организует работу исполнительных органов. Кроме того, он непосредственно созывает собрание акционеров, разрабатывая повестку дня и назначая сроки проведения.
Таким образом, ГОСА, совет директоров и ВОСА осуществляют управление компанией. Они разрабатывают стратегию её развития и меры по эффективному управлению деньгами, а также осуществляют контрольную деятельность.
Widget not in any sidebars
Стоит ли вкладываться в облигации федерального займа?
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Андрей, ОФЗ — один из самых надежных способов вложить деньги. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое. Объясняю, почему ОФЗ можно доверять, но сначала напомню, что это.
Что такое ОФЗ
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
Виды ОФЗ
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась на 0,4—0,5 процентного пункта. Это значит, что в апреле можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Как купить
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого можно купить акции биржевого ПИФа с обозначением SBGB, в составе которого почти 20 разных ОФЗ.
Какие ОФЗ выбрать
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
В итоге: плюсы и минусы
Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это вполне безопасный вариант инвестиций. Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, купоны по ним поступят на ваш счёт, номинал будет погашен в свой срок.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Исследование: Какие акции стоит покупать перед ГОСА
Годовые общие собрания акционеров (ГОСА) всегда являются достаточно важным событием для компаний, на котором менеджмент и совет директоров общаются с акционерами, отвечают на самые насущные вопросы и презентуют свою дальнейшую стратегию.
Зачастую, на таких событиях звучат преимущественно позитивные заявления, которые вполне могут повлиять на интерес инвесторов к акциям компании. В частности, на ГОСА принимается окончательное решение о размере годовых дивидендов. Акционеры могут принять или не принять рекомендации совета директоров по этому вопросу.
Так зародилась гипотеза, что в день ГОСА акции компаний могут демонстрировать преимущественно позитивную динамику, и на этом можно попробовать построить рабочую стратегию.
Для тестирования гипотезы были взяты данные за 2015-2019 гг., чтобы исключить данные более старых периодов, в которые отличие общей конъюнктуры российского рынка от нынешних реалий могло значительно повлиять на результаты.
В первоначальную выборку попали данные чуть более 700 собраний акционеров (ГОСА и ОСА). В день собрания акции росли в 335 (47,5%) случаях из 706. В этот и на следующий день бумаги росли в 371 случае (52,5%). Эти результаты получились близки к теоретической вероятности 50% и не дают возможности говорить о какой-либо взаимосвязи.
Следующим шагом мы исключили из выборки полугодовые и квартальные ОСА и оставили даты только наиболее важных годовых собраний. Выборка сократилась до 528 элементов, из которых в день ГОСА рост наблюдался в 48,5% случаев и за два дня рост был в 55,1% случаев. Такие данные также не дают нам никакой полезной информации.
Попытки рассмотреть более длительный промежуток времени также не увенчались успехом. Отклонение от нейтральных 50% во всех случаях можно считать несущественным и списать на погрешность. Но если отсортировать выборку по отдельным компаниям, то в отдельных случаях удалось получить весьма привлекательные закономерности, которые приведены на таблице ниже.
Ряд акций с завидной регулярностью демонстрировали рост в период одного-двух дней после ГОСА, что дает основания присмотреться поближе к ним с этой стороны и, при прочих равных, рассматривать дату собрания акционеров в качестве дополнительного позитивного фактора.
В отдельных случаях также можно использовать этот фактор для спекулятивных покупок в чистом виде: купить акцию вечером перед днем ГОСА и продать по истечению одного или двух дней.
В столбце «Мат. ожидание» показана теоретическая прибыль, которую можно было получить, если действовать по такой стратегии с 2015 по 2019 г., используя для вложений одинаковую сумму. Акции, которые показали наиболее высокое математическое ожидание прибыли, выделены зеленым цветом.
Также инвестор может самостоятельно использовать эту информацию для корректировки или уточнения своего собственного торгового плана.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Прогнозы и комментарии. Все ниже и ниже
Премаркет. Гандикап уменьшается
Нефть снова в плюсе, надолго ли
Главное в отчете Alibaba
Уоррен Баффет и Майкл Бьюрри: на рынке нечего купить
Большие компании с потенциалом роста от 25% до 50%
Macy’s отчиталась вчетверо лучше прогнозов. Акции улетели в небеса
Про Rivian, Lucid и электромобили — помните уроки 1999
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.